香港通過《穩定幣發行人條例草案》，爲穩定幣提供首個完整監管框架

2024年5月21日，香港立法會正式三讀通過了《穩定幣發行人條例草案》，爲穩定幣監管提供了首個完整框架。該條例預計將在今年內生效，並規定了三類需獲取牌照的穩定幣相關活動：在香港發行法幣穩定幣、在香港或香港以外發行港元穩定幣，以及向香港公衆積極推廣法幣穩定幣的發行。

根據條例，有意在香港發行或經營"指定穩定幣"的個人或實體必須向香港金融管理專員申請牌照。申請人需符合最低標準，包括資本實力、風險管理、公司治理結構和內部控制系統等。例如，持牌人的股本至少需要2500萬港元。

牌照無固定有效期，除非被撤銷或持牌人失去資格。然而，如果持牌人不符合最低標準或出現重大問題，金融管理專員可撤銷或暫停其牌照，必要時還可派遣法定管理人接管業務。此外，將設立"持牌人註冊清單"供公衆查詢。

條例規定，只有指定的持牌機構可在香港銷售法幣穩定幣，而只有持牌發行人發行的法幣穩定幣才能銷售給零售投資者。這些指定持牌機構包括獲金融管理專員發牌的穩定幣發行人、銀行、獲證監會發出1號牌的機構，以及在香港持牌的虛擬資產交易平台。

草案還明確了無牌從事受規管穩定幣活動或未經授權銷售指定穩定幣的處罰措施。最高可判罰款500萬港元及監禁7年，簡易程序定罪則爲罰款50萬港元及監禁2年，持續違法行爲每日可加罰最高10萬港元。

條例的其他關鍵要點包括：

1. 100%儲備與隔離保管：持牌發行人必須維持穩健的穩定幣機制，確保儲備資產由優質、高流動性資產組成，且與流通的法幣穩定幣面額相等。這些儲備資產必須與發行人自身資產妥善分隔和保管。

2. 無條件贖回機制：穩定幣持有人有權向發行人按面額贖回穩定幣，且不附帶任何費用，需在合理時間內處理。

3. 嚴格合規框架：持牌發行人需符合一系列監管要求，包括反洗錢、風險管理、信息披露和合格審計，以確保運營的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局還在2024年推出了穩定幣發行人沙盒。目前已有三組參與者進入沙盒，分別是渣打香港、安擬集團和香港電訊組成的團體，京東幣鏈科技（香港），以及圓幣創新科技。

業內人士對此法案表示支持，認爲它爲行業發展設定了統一標準，有助於提升透明度與長期穩定性。同時，一些專家建議，未來可考慮將離岸人民幣等資產納入底層資產範圍，並探討將投資獲得的利息直接交付給穩定幣持有者的可能性。

隨着條例的通過，香港正在積極構建Web3基礎設施。一些企業已宣布將爲香港穩定幣及其儲備資產提供全面支持，加速構建穩定幣發行、流通與管理的鏈上基礎設施。這一舉措將爲數字資產市場的發展帶來深遠影響，爲香港金融科技領域注入新的動力。