加密對沖基金行業現狀調查：資產規模倍增，家族辦公室成主力軍

近期一項調查報告揭示了加密貨幣對沖基金的發展現狀。數據顯示，這類基金的資產管理規模（AUM）在2019年實現了顯著增長，從2018年底的10億美元翻倍至20億美元。

在各類投資策略中，全權委托多頭基金表現最爲出色，2019年平均收益率達到42%。值得注意的是，家族辦公室和高淨值個人構成了加密對沖基金投資者的主體，分別佔比48%和42%。

調查發現，目前約有150個活躍的加密對沖基金，其中63%成立於2018年或2019年。基金的創立活躍度與比特幣價格走勢呈現高度相關性。2018年比特幣價格的漲刺激了大量基金的設立，而2019年末市場下行趨勢導致新基金數量大幅減少。

報告將加密貨幣對沖基金分爲四大類：全權委托多頭、全權委托多空、量化基金和多策略基金。其中，量化策略最受歡迎，佔據市場近半份額。其他三類策略各佔約17-19%的市場份額。

從投資者構成來看，家族辦公室和高淨值個人佔據絕對主導地位，合計約90%。傳統機構投資者如養老基金、基金會等參與度較低，風險投資基金和基金中的基金在加密貨幣投資中的比重也相對較小。

這些基金的投資者數量中位數爲27.5，平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元，平均數爲310萬美元。約三分之二的加密對沖基金投資規模低於50萬美元，呈現出典型的"長尾"分布特徵。

2019年，加密對沖基金的業績表現總體向好，中位數漲幅達74%。不同策略間表現存在差異，全權委托多頭策略表現最佳，中位數收益率爲40%。相比之下，多策略基金表現相對較弱，中位數收益率爲15%。

值得一提的是，衍生品市場的發展爲加密對沖基金提供了更多投資工具和策略選擇。調查顯示，48%的受訪基金持有空頭頭寸，56%使用衍生品進行交易。在槓杆使用方面，2020年有56%的基金獲準使用槓杆，但實際活躍使用的比例僅爲19%。

隨着加密貨幣市場的不斷成熟，預計未來會有更多受監管的加密期貨產品出現，這可能會吸引更多對沖基金參與其中。同時，衍生品市場的進一步發展也將爲基金提供更復雜的投資策略選擇，使加密對沖基金與傳統對沖基金的投資策略趨於一致。