新一輪爭議：某A股公司的Web3嘗試引發多方關注

近日，一家A股上市公司的Web3相關舉措引發了廣泛討論。該公司不僅推出了一款與股票分紅掛鉤的數字藏品，還宣布完成了首批非金融RWA（真實世界資產）產品的發行。這一系列操作在短時間內吸引了數字藏品愛好者和傳統投資者的目光，但同時也引發了對其合規性和可持續性的質疑。

從數字藏品到RWA：創新還是冒險？

該公司推出的數字藏品不同於普通的收藏品，它承諾持有者可在未來三年內獲得與公司股票分紅等值的現金收益。這種模式的特點包括：

1. 收益與公司股票分紅掛鉤
2. 需要定期激活以維持資格
3. 公司保留解釋權和取消資格的權力
4. 用戶發表不當言論可能導致資格被取消

此外，公司還宣布發行了價值1000萬元的非金融RWA產品。這個產品將公司設備的使用權和運營權進行數字化映射，形成一種類似"數字會員卡"的結構。持有者可以在區塊鏈上轉讓或寄售這些權益，同時享受相應的使用權或收益。

這種RWA模式的主要特點是：

1. 將使用權而非所有權數字化
2. 避開了證券監管的範疇
3. 權益確認在鏈上，但實際兌現仍依賴線下流程
4. 結合了設備租賃和Web3權益卡的混合模式

創新還是風險？專業人士的擔憂

盡管這些舉措看似創新，但一些業內專家對其合規性和可持續性表示擔憂。主要問題包括：

1. 權益結構模糊，用戶難以維權 無論是數字藏品的"分紅對等收益"，還是RWA的"設備使用權"，都缺乏明確的法律合同或智能合約支持。這可能導致用戶在權益受損時無法有效維權。

2. 言論管控與收益激勵的結合可能影響社區生態 公司規定可因用戶的不當言論取消其權益，這種做法可能會限制用戶的表達自由，與Web3的開放精神相悖。

3. RWA結構可能觸碰金融監管紅線 雖然目前的設計暫時避開了一些監管敏感點，但如果未來項目擴大規模或引入更復雜的權益組合，可能會被視爲"變相發售金融產品"，甚至觸及非法集資的邊界。

對用戶和創業者的提醒

對於普通用戶：

• 購買的數字藏品並非法律意義上的財產權或股權
• 收益兌現存在不確定性
• 權益缺乏法律保障和司法執行力

對於Web3創業者：

• 不應將此案例視爲行業標杆
• 開發RWA產品時需謹慎考慮合規、合同和治理問題
• 數字藏品可用於品牌推廣，但不應替代正式的法律權益

結語

創新固然重要，但合法合規、透明可持續才是Web3項目長遠發展的基石。企業在嘗試新模式時，應當謹慎權衡風險，確保不觸碰監管紅線，同時也要充分保護用戶權益。只有在合規的基礎上推動創新，才能真正推動行業的健康發展。