Sui生態發展現狀及代幣釋放分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，走出了一條不同於以太坊L2的發展道路。上線40多天來，項目飽受爭議，尤其是在代幣發行方式和釋放模型方面。有人擔心它可能重蹈ICP的覆轍，也有人認爲它可能會復制2021年新公鏈的成功。

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉價值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中排名第54位。TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。6月以來，日交易量大多在300萬至600萬之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

上線至今，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。最高TPS 26出現在5月12日Turbos IDO當天。

日活躍地址最高值出現在5月20日，達13萬個，主要因5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。平常日活躍地址不到1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有3個跨鏈橋支持Sui：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但由於缺乏相關數據看板，無法了解具體跨鏈金額。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數處於測試階段。已上線運營並發行代幣的項目表現普遍不佳：

• 頭部DEX項目均已破發
• 社交平台SUIA跌幅近81.82%
• Suipad表現相對較好，主要因IDO定價較低

值得注意的是，Abyss World在6月1日至4日進行IDO時選擇了Polygon網路，而非Sui，反映出Sui用戶和資金規模的局限性。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月有兩類釋放：

1. IEO發行代幣釋放：每月約3461萬枚
2. 節點質押激勵釋放：前三個月每月3330萬枚，第4至第6個月每月3000萬枚

綜合計算，前三個月月均釋放6794萬枚(佔總量0.67%)，第4至第6個月月均釋放6461萬枚(佔總量0.64%)。

2023年11月將迎來首次大規模解鎖，當天將解鎖超10億枚，使流通代幣量翻倂。

然而，從需求端來看，目前Sui交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不明顯。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總供應量爲10億枚(不含質押激勵)，初始流通1.3億枚，佔比13%。

• 上線首年：每月釋放454萬枚(佔總量0.45%)
• 第二年起：13-18個月每月釋放2000萬枚(佔總量2%)；19-50個月每月釋放675萬枚(佔總量0.67%)

此外，Aptos還有節點質押激勵，目前每月約490萬枚(佔總量0.49%)。

對比可見，Sui與Aptos都屬低流通、高通脹代幣，但Sui初始流通量更低，前6個月月均解鎖量更高。Sui首次大規模釋放在上線6個月後，採用一次性釋放；Aptos在上線12個月後，採用每月解鎖模式。

總體而言，Sui在第一年面臨比Aptos更大的代幣供應壓力，Aptos的供應壓力主要集中在第二年。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶和交易量不足，需要通過持續活動和建設吸引用戶和資金。

項目團隊當前更關注技術端建設，包括舉辦黑客松和開發者活動等，尚未啓動用戶激勵措施。

在熊市環境下，加之以太坊二層網路的持續發展，Sui吸引資金和用戶的難度增加。

從代幣經濟模型看，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大拋壓。