📢 Gate廣場獨家活動: #PUBLIC创作大赛# 正式開啓!
參與 Gate Launchpool 第 297 期 — PublicAI (PUBLIC),並在 Gate廣場發布你的原創內容,即有機會瓜分 4,000 枚 $PUBLIC 獎勵池!
🎨 活動時間
2025年8月18日 10:00 – 2025年8月22日 16:00 (UTC)
📌 參與方式
在 Gate廣場發布與 PublicAI (PUBLIC) 或當前 Launchpool 活動相關的原創內容
內容需不少於 100 字(可爲分析、教程、創意圖文、測評等)
添加話題: #PUBLIC创作大赛#
帖子需附帶 Launchpool 參與截圖(如質押記錄、領取頁面等)
🏆 獎勵設置(總計 4,000 枚 $PUBLIC)
🥇 一等獎(1名):1,500 $PUBLIC
🥈 二等獎(3名):每人 500 $PUBLIC
🥉 三等獎(5名):每人 200 $PUBLIC
📋 評選標準
內容質量(相關性、清晰度、創意性)
互動熱度(點讚、評論)
含有 Launchpool 參與截圖的帖子將優先考慮
📄 注意事項
所有內容須爲原創,嚴禁抄襲或虛假互動
獲獎用戶需完成 Gate廣場實名認證
Gate 保留本次活動的最終解釋權
灰度GBTC轉型ETF後持續流出 昔日巨鯨成拋壓之源
灰度:昔日巨鯨轉身成爲拋壓之源
灰度自成立之日起就在加密貨幣領域扮演着舉足輕重的角色,長期以來通過信托基金爲投資者提供合規的加密資產投資渠道。然而,1月11日灰度GBTC信托成功轉型爲現貨比特幣ETF後,局面發生了戲劇性的轉變。
截至目前,GBTC已累計流出34.5億美元,成爲比特幣ETF整體資金外流的主要推手。與此形成鮮明對比的是,其他10支ETF產品均呈現淨流入狀態。這一現象凸顯了灰度GBTC正在成爲短期內最大的拋售力量。
回顧灰度的發展歷程,它作爲數字貨幣集團DCG旗下的子公司,自2019年起就一直是加密市場上備受矚目的大型投資機構。在現貨比特幣ETF正式上市前,灰度憑藉其信托基金模式,爲投資者提供了合規的投資渠道,其中超過90%的資金來自機構投資者和退休基金。
在今年1月11日GBTC轉型爲ETF時,其管理規模高達250億美元,穩居加密貨幣托管機構的龍頭地位。除比特幣外,灰度還涉足ETH、BCH、LTC等多個主流加密資產,彰顯了其作爲"機構之友"的穩健投資風格。
這些信托基金本質上都是"單向買入"型產品,在短期內只進不出,猶如專門吸納加密貨幣的"聚寶盆"。投資者出於套利目的選擇入金BTC、ETH,不僅推動了灰度旗下信托規模的持續增長,對現貨市場而言也起到了顯著的利好作用,從供給端強勢吸納對應的幣種,緩解了市場拋壓。
盡管如今灰度的GBTC被視爲引發熊市的因素之一,但在2020年前後,它曾被譽爲牛市的主要推動力。在比特幣ETF遲遲未獲批的背景下,灰度成爲了機構投資者進入加密市場的首選渠道,承擔了市場對比特幣ETF的期待,甚至一度成爲牛市的引擎。
然而,隨着現貨比特幣ETF的獲批,GBTC的負溢價問題逐漸浮出水面。早在2023年6月貝萊德傳出現貨比特幣ETF的消息後,GBTC的負溢價就開始逐步收窄。從2023年7月1日的30%負溢價,一路上升至如今接近於零,大部分提前布局的投資者已到獲利退出的時機。
對於那些曾在一級市場參與GBTC、ETHE信托的私募投資者而言,負溢價的存在造成了巨大損失。由於這些信托產品缺乏直接贖回機制,投資者在解鎖期後只能在二級市場出售,面臨虧損的風險。
如今,GBTC轉型爲ETF後,開始造成持續的BTC拋壓。截至最新數據,GBTC單日再度流出超過6.4億美元,創下迄今爲止最大的單日資金流出記錄。值得注意的是,目前ETF帶來的增量資金,整體仍處於對沖GBTC持續資金流出的階段。
GBTC的大規模資金外流有其原因:其1.5%的管理費遠高於其他ETF產品0.2%-0.9%的費用水平。這在未來一段時間內可能會持續影響市場,成爲一場明牌博弈。目前GBTC仍持有超50萬枚BTC(約200億美元),市場參與者將尋找合適時機,逐步蠶食這部分份額。
回顧灰度的發展歷程,我們可以看到,曾經被視爲"牛市發動機"的機構,在當前市場環境下不僅失去了往日光環,甚至成爲了潛在的風險因素。這提醒我們,在高速發展的加密行業中,過度依賴單一機構或巨鯨布局可能帶來意想不到的後果。在這個特殊的市場週期中,理性看待機構角色,或許是我們能夠獲得的最寶貴經驗之一。