Strategy公司第二季度业绩创新高，比特币策略成效显著

近日，Strategy公司公布了2025年第二季度财务报告，净收入达到100亿美元的历史新高，每股收益高达32.60美元。这一亮眼业绩背后，公司的比特币持仓策略发挥了关键作用。

财报显示，Strategy将全年比特币收益预期从25%上调至30%，这一目标已是年初预期的两倍。公司在短短七个月内就提前完成了上调后的全年目标，并再次上调，展现出强劲的增长势头。

有分析认为，当前监管环境对Strategy等比特币金库类公司较为有利。近期FASB修改会计规则，政府也表示将保留对加密资产未实现收益的优惠税收待遇，这些政策利好也反映在比特币价格的强势表现上。

除了外部环境，Strategy自身的融资策略也功不可没。公司灵活运用多种融资工具，包括可转债、优先股等，精准切入不同资本市场。截至目前，公司已通过可转债市场筹集约85亿美元资金，其中20亿是今年发行的。

值得注意的是，Strategy正逐步从可转债市场转向优先股市场。相比可转债，优先股提供了更高效的资本增值、更有利的条款和更强的杠杆效应。这一转变也为其他比特币金库类公司提供了发展路径参考。

财报中，Strategy还首次承诺在市价净值比（MNAV）低于1时不发行普通股。除非是为了支付股息、利息或日常运营支出，公司在MNAV未超过2.5（即溢价150%以上）时也不会增发普通股。这一承诺有望增强投资者信心。

目前，Strategy持有约63万枚比特币，占比特币总量的3%左右。有分析师预测，到2027年底，公司可能会持有约4.3%的总比特币供应，比现在多出约1.3个百分点。

展望未来，Strategy全年有望实现32.1%的比特币收益率，超过公司当前30%的官方目标。预计公司今年将实现约153亿美元的比特币收益，未来两年大致维持在160亿美元左右。

随着比特币金融化进程加速，Strategy在这一领域的领先地位日益巩固。公司的成功经验也可能对整个加密金库赛道产生积极的示范效应，推动更多资金流入这一新兴市场。