Sui和Aptos生態系統中的集中流動性協議：深度解析

Sui和Aptos生態系統中出現了一個新的集中流動性協議，它採用類似於某知名DEX V3的算法構建集中性流動性協議和一系列附屬功能，旨在爲DeFi用戶提供最佳的交易體驗和更高的資金效率。同時，該協議還利用Sui的獨特生態特性，創造出一些與傳統DEX不同的可組合功能。

DEX的服務對象

鏈上加密交易市場雖然規模相對較小，但總量增長迅速。這個市場的最大特點是絕大多數資產屬於低流動性、低市值類別，且每天仍在大量產生新的資產。在這種市場環境下，如何更好地進行價格發現從而吸引流動性，成爲鏈上交易繁榮的關鍵。因此，DEX首要服務對象應該是流動性提供者（LP）。

LP在不同交易場景中的需求並不相同。我們可以將鏈上資產大致分爲兩類：主流資產（主要公鏈交易量前十資產）和長尾資產。這兩類資產的LP需求有所不同：

• 主流LP：追求更多的手續費收入，減少無常損失
• 長尾資產LP：需要更便宜、可控、靈活的市值策略

從長遠來看，資本效率更高的V3模式是未來趨勢，但由於需求的差異，V2和V3模式仍能並存。市場必然會孕育出能夠兼顧兩種需求的新玩家。在Sui這樣一個新興生態中，這個新協議可能成爲更強有力的競爭者。

新協議的主要特點

該協議目前已經開發了包括Swap、無許可流動性池、跨鏈橋在內的完整產品線。以下是其主要特點：

集中流動性

該協議採用類似於某知名DEX V3的集中流動性做市算法。LP可以在同一個池子裏創建多個頭寸，通過設置不同的價格區間來實現自定義策略。這種方法能讓LP賺取更多的交易手續費，提高資本效率。

無許可建池

用戶可以無需許可即可創建流動性池，新項目也可以直接在平台上推出新代幣。這有助於吸引早期項目，快速形成對長尾資產的定價權。

靈活的交易手續費

該協議允許設置多個等級的交易手續費（0.01%、0.05%、0.25%、1%），同一代幣可以設置多個不同手續費等級的池子。這種設計鼓勵市場自行找到最合適的流動性分配方案。

倉位自動管理

用戶可以基於範圍訂單實現止盈單和限價單等操作。此外，用戶還可以使用第三方頭寸管理器進行管理，降低流動性管理難度，方便長尾資產LP。

可組合性

該協議支持高度可組合性，其他項目團隊可以通過集成SDK在自己的前端輕鬆建立交換接口，快速訪問協議的流動性。

安全的跨鏈橋

該協議基於Wormhole創建的跨鏈橋已於去年11月上線，用戶可以安全便捷地跨鏈近20條公鏈的資產。

強關聯的代幣經濟模型

該協議採用xToken經濟模型。通過持有原生token和xToken，用戶可以獲得協議收益分成，確保社區與協議利益一致。

團隊背景

該協議背後的團隊擁有成熟的集中流動性做市算法開發經驗。他們的Aptos版本已部署並穩定運行。在產品有保障、生態內BD能力強、運營有持續敘事能力的前提下，該團隊有望在Sui上獲得集中流動性基礎設施的領先地位。

集中流動性協議帶來的DeFi創新

LP自動化流動性管理協議

這類協議可以幫助LP自動執行做市策略，解決市場價格超出策略範圍時的問題。它還可以實現單邊資產的LP挖礦，以及爲LP提供者發行可流動、可再抵押的ERC20 LP代幣。

新型機槍池和槓杆挖礦

在集中流動性算法下，資金優勢被放大，專業機構可以實現更多定制化策略。機槍池可以採取主動型的穩健策略獲取收益，這對大體量用戶具有巨大價值。

新型衍生品體系

如何構造可以對沖LP做市風險的衍生品，以緩衝項目惡意砸盤導致的LP利益受損，是一個值得關注的新賽道。

總結

該團隊展現出成熟的產品交付能力、較強的生態間BD能力和運營能力。他們對DEX這一產品和賽道有深刻獨到的理解。在Sui這樣一個獨特的生態賽道內，該協議有很高的潛力成爲行業領頭羊。