美國各州探索比特幣儲備策略，引發市場關注

近期，美國多個州開始將比特幣納入州級儲備，引發了市場的廣泛關注。其中，新罕布夏州和亞利桑那州已率先完成立法，開啓了州庫持有加密貨幣的新篇章。這兩個州採取了截然不同的策略，反映了地方政府對高波動性、去中心化資產的不同態度和風險承受能力。

新罕布夏州：保守穩健的多元化策略

新罕布夏州採取了類似"財政部級資產多元化"的方法。該州新法允許州財政部門將一般基金和應急基金中最多5%投資於市值連續一年超過5000億美元的數字資產，實際上只有比特幣符合這一標準。

在資產托管方面，新罕布夏州提供了三種選擇：

1. 州庫自管多重籤名冷錢包
2. 委托給持牌特殊目的存款機構或受監管銀行
3. 通過監管機構批準的比特幣ETF持有

州財政部門需要每季度在財務報告中披露持倉、成本和未實現損益情況。該法案還禁止使用槓杆、借貸或抵押，以最大程度降低信用風險。

亞利桑那州：創新型零成本策略

相比之下，亞利桑那州採取了一種更爲創新的"零成本"方法。新法允許州政府在三年尋找期過後，將無人認領的加密資產轉入新設立的"比特幣及數字資產儲備基金"。該基金還可以接收所有衍生的空投和質押獎勵，形成複利循環，無需額外預算。

亞利桑那州的法案沒有設置市值或流動性門檻，理論上可以接納從比特幣到小型加密貨幣的各種資產。該州允許資產參與整鏈質押以獲取收益，但這也使州庫面臨驗證人懲罰或智能合約錯誤的風險。

州財政部門可以將最多10%的非比特幣持倉換成現金，用於補貼一般基金支出。比特幣部分則被鎖定，除非另有立法，否則不得動用。

其他州的進展

除了新罕布夏和亞利桑那，其他幾個州也在探索類似政策：

• 德克薩斯州：法案已通過參議院，正等待衆議院全院表決。
• 奧克拉荷馬州：衆議院通過法案，但在參議院委員會被否決。
• 伊利諾伊州：法案仍在初步階段。
• 密蘇裏州：公開聽證後進展停滯。
• 佛羅裏達州：相關法案已被撤回。

市場影響分析

雖然這些州級儲備政策引發了市場熱議，但實際資金規模相對有限。例如，新罕布夏州即使全額配置，預計也只有3-4億美元，佔比特幣日交易量不到0.1%。

這些政策的主要影響可能更多體現在市場情緒和敘事方面。例如，在新罕布夏和亞利桑那州法案簽署後的48小時內，比特幣價格上漲了約3%，相關社交媒體討論量激增240%以上。

然而，這種"官方持有"策略也面臨風險。如果出現大幅度價格波動，可能導致州政府面臨財務壓力或政治質疑。因此，投資者在關注這一趨勢時，需要綜合考慮立法進度、實際撥款金額以及鏈上地址公開等因素。

總的來說，州級比特幣儲備政策反映了加密貨幣逐步獲得官方認可的趨勢，但其長期影響還有待觀察。市場參與者應該密切關注這一領域的發展，同時保持謹慎態度。