互聯網資本市場ICM：突破還是泡沫？

互聯網資本市場（ICM）作爲傳統融資模式的加密原生替代方案,允許創業者通過代幣化直接從網路社區募資,繞過繁瑣的風投和IPO流程。以 Believe App 爲代表的平台在 Solana 鏈上率先推動這一變革,用戶只需在社交媒體上簡單操作即可輕鬆發行項目和投資。

盡管面臨監管缺失、門檻過低等諸多質疑,ICM 仍展現出強勁的大衆採用潛力,尤其在通過簡潔體驗、法幣支付和病毒式傳播向 Web2 用戶普及 Web3 方面。爲實現長期發展,Believe 等平台需要超越短期炒作,建立創始人問責機制、優化代幣模型、構建社區治理,並賦予實際效用,從而將 ICM 從一時熱潮轉化爲全新的資本形成範式。

傳統資本市場的痛點

傳統資本市場中,創業者往往依賴昂貴耗時的融資方式,如IPO或風險投資,存在諸多挑戰:

對融資方而言,需應對冗長流程、復雜手續,迎合投資人偏好,難以專注產品研發和社區建設。

對投資方而言,早期機會被大型機構壟斷,普通投資者難以參與,往往只能在項目估值暴漲後入場。

這種模式效率低下、缺乏開放性,導致創作者與支持者之間激勵嚴重錯位。這些結構性問題反映出市場對更開放、直接、參與性強的融資方式的迫切需求,而這正是 ICM 試圖解決的核心問題。

ICM 生態現狀

ICM 概念與 Solana 自身戰略高度契合。根據 Solana 基金會2024年11月發布的市場備忘錄,基金會提出打造"互聯網原生版納斯達克"的願景 - 任何擁有錢包和網路連接的人都可參與資本市場。

目前 ICM 生態的龍頭是 Solana 上的 Believe App。該平台允許創始人通過社交媒體簡單操作即可發布代幣,試圖顛覆傳統風投模式,提供去中心化、社區驅動的替代方案。

Believe 的發展在得到知名創始人轉發後迅速獲得關注。隨後多個項目代幣在平台上成功發行並實現高市值,這種病毒式傳播和用戶增長將平台整體市值一度推高至3.14億美元。

Believe 的優勢

與同類平台 Clanker 相比,Believe 在多個方面具有明顯優勢:

1. 用戶體驗:Believe 發行流程更簡單,界面更直觀,還開發了移動應用,支持法幣購買。Clanker 僅有網頁端,只能用錢包購買。

2. 生態影響:Solana 鏈的交易量和活躍度遠超 Base 鏈,爲 Believe 提供了更大擴張動力。

3. 敘事與願景:Believe 提出"互聯網資本市場"的長期願景,強調支持真實項目發展,而非僅炒作無價值的 meme。這更容易引發共鳴,吸引追求長期價值的用戶。

ICM 面臨的挑戰

盡管 ICM 理念吸引人,但在效率和安全間存在取舍:

1. 創始人責任缺失:與傳統 IPO 不同,ICM 創始人無需承擔任何交付承諾或法律義務,缺乏保障機制確保目標兌現。

2. 代幣與項目脫節:爲避免被歸類爲證券,代幣不得代表股權或暗示收益,本質上類似數字紀念品,與底層項目存在巨大脫節。

3. 敘事被濫用:目前平台市值排名前列的多爲 meme 代幣,偏離了支持真正創新項目的初衷。

ICM 的未來發展方向

爲實現長期發展,ICM 平台需要:

1. 優化經濟模型,如設置懲罰機制激勵創始人持續更新項目。

2. 建立 DAO 機制,提高透明度和創始團隊責任感。

3. 構建更深入的實用價值,如推動有意義的社區治理、建立創始人持續負責制度、融合現實應用場景。

4. 從單純的代幣發行工具,轉變爲推動項目孵化和真實價值創造的平台。

ICM 若能在這些方面取得突破,有望從短期炒作演變爲推動 Web3 大衆採用的重要力量,成爲新的資本形成範式。