加密資產市場觀察：4月份比特幣價格經受考驗

近期，加密貨幣市場經歷了一次重大考驗。從資產價格角度來看，這可能只是對牛熊分界關鍵支撐位的一次擾動，但在全球經濟格局變遷的大背景下，這次事件可能成爲一個重要轉折點。

上個月我們曾指出，某知名科技公司股票和比特幣的調整都相對溫和，新週期中比特幣低波動特徵明顯。因此，我們仍然看好這兩項資產在今年內的表現。75,000美元附近的關鍵支撐位出現了大量買盤需求，伴隨着多項技術指標的底部背離信號，與其他美元資產的觸底反彈形成了共振，有望引發至少周線級別的漲行情。

從技術分析角度來看，在最近這輪市場分歧中，多數美元風險資產都在重要支撐位附近出現了成交量放大。即便在科技巨頭股票普遍下跌的情況下，前述科技公司股票和比特幣的表現仍然相對強勢。同時，我們注意到以下值得關注的市場信號：

1. 比特幣價格與合約持倉量出現明顯背離
2. 比特幣價格與MACD、RSI等技術指標也出現背離

基於這些觀察，我們認爲近期低點可能就是這輪調整的極限位置。

值得一提的是，盡管經歷了前期大漲後的回調，前述科技公司股票仍然保持着較高的日成交量，穩居美股成交額前列。這似乎印證了去年10月我們在專題報告中提出的資金循環假說。預計未來還會有更多類似資產加入這一陣營，從美股市場吸引流動性並反哺比特幣市場，這一模式與20多年前某些新興市場的房地產股投資邏輯頗爲相似。

與此同時，人民幣資產也經歷了市場預期中的極限測試。這再次印證了我們去年底以來一直強調的全球經濟格局變遷趨勢，包括軍事、制造業、科技創新及人口結構等多個方面。目前，上證指數仍在前期跳空缺口上方盤整。隨着全球貨幣政策可能趨於寬松，料將有更多投資者關注到中國經濟近年來在消費品牌升級、芯片技術突破等領域的進展。雖然近期事件在資產價格層面造成了短期衝擊，但從長遠來看可能會加速全球經濟格局的轉變。

最後，在市場情緒逐漸平復、恐慌指數VIX回落之際，我們想指出，當前對貨幣穩定性、主權穩定性、金融穩定性和資產安全性的擔憂，恰恰是比特幣誕生時所設想的應用場景。雖然定價權可能發生轉移，但比特幣的初衷是否仍在堅持，將在2025年至2026年間得到檢驗。

此時此刻，與彼時彼刻，何其相似。