雙通證模型:解決加密貨幣使用與持有的經典難題

在區塊鏈技術領域,單一通證模型和雙通證模型孰優孰劣的討論日益受到關注。盡管主流區塊鏈網路短期內不太可能改變其通證模型,但這個話題仍然吸引了許多開發者的興趣。

傳統的單一通證模型無疑具有流動性高、簡單易用等優勢,但只有雙通證模型才能真正解決區塊鏈長期存在的經濟矛盾 - 即實際使用網路會阻礙網路增長這一問題。

一個引發思考的悖論

從根本上說,所有區塊鏈都有一個共同目標:可靠地記錄交易、存儲經濟價值並促進網路增長。雖然實現方式各不相同,有些在隱私保護方面更勝一籌,但本質上都在朝着同一個方向發展。

目前,絕大多數區塊鏈生態系統都依賴單一通證,它既反映項目價值,又作爲價值存儲、交換媒介、挖礦獎勵以及支付交易費用。問題由此產生。

加密資產的持有者是任何基於通證經濟的根基,他們支持項目並希望其成功。他們購買通證是因爲認可技術、信任開發團隊,並相信項目及其原生資產會獲得成功。

然而,如果他們將通證花費在手續費上,就會減少在整個項目生態中的份額。反之,如果拒絕消耗通證,又會忽視網路的實際使用價值。

這個悖論易於理解卻難以調和。與法定貨幣不同,加密資產有可能隨時間大幅升值,吸引長期持有者。從區塊鏈的角度看,這有利於打造開發者努力構建的團結社區,也是一種利好信號。

在積極使用協議(並通過支付手續費減少份額)和期待獲利並持有通證之間做選擇,存在着經濟和情感上的衝突。

另一個重要問題是,在某些生態系統中,用戶花費通證會導致其在治理模型中的權限和影響力減少。這使得用戶更不願意將辛苦獲得的通證"花費"在鏈上協議中。

但是,存在一個替代方案。

讓經濟學發揮作用

你不應該僅僅爲了交易價值而花費通證。這就像用咖啡連鎖店的股票買一杯咖啡,或者用科技巨頭的股票搶購最新款智能手機。當網路擁堵導致手續費飆升時,這種感受尤其強烈。

今年2月,以太坊手續費首次突破20美元,創下新高。對以太坊的忠實粉絲來說,每次拿出20美元的ETH進行交易,就像在開獎前丟棄一張彩票。畢竟,這20美元在五年內可能升值到200美元。

雙通證經濟模型解決了這個問題。在這種模式下,一個通證履行治理職責,另一個通證僅用於支付手續費。前者的持有者可被視爲網路的"所有者",因爲他們有權通過投票影響項目方向。同時,用於支付手續費的通證與主要資產完全脫鉤,解決了"使用協議會減少權益"的問題。

雙通證系統仍屬少數,可能是因爲傳統區塊鏈項目不願對其通證模型進行徹底改變。過去我們已經見證了幾次區塊鏈分叉,其後果往往令人不快。通過引入單獨的手續費通證來修改協議基本規則是一個不容小覷的決定。

然而,第二代和第三代區塊鏈已認識到爲治理/支付和激勵/手續費發行單獨通證的優勢。不僅是公鏈,許多遊戲金融項目、穩定幣協議和借貸/融資平台也採用了雙通證系統,使其用戶不再需要犧牲流動性或爭奪稀缺的鏈上資源。

一些項目正在嘗試不同的雙通證模型,在我看來,這些嘗試是面向未來的。

不過,與任何實驗性技術一樣,協議本身的設計可能出現問題。某穩定幣項目的災難性崩潰就證明了這一點,該項目使用原生資產來幫助維護與美元掛鉤的穩定幣。

研究人員在其崩潰前就指出,該網路的設計爲做空穩定幣創造了動機,這個問題在其他雙通證系統中不會也不需要重復。

雙通證支持生態

正如之前幾個項目已經證明的那樣,雙通證系統的經濟性是合理的。雙通證模型通常具有以下幾個共同特徵:

首先,主通證的總供應量通常有限,用於治理、表決權或分紅。它通常通過公開銷售或贈予來分配。

相比之下,輔助通證(或實用通證)具有無限或彈性供應。它用於鏈上支付和手續費,並獎勵給生態系統參與者或主通證持有者。

當經濟活動增長率超過其通脹供給率時,實用通證的價格就會漲。隨着實用通證收益率上升,主通證的需求和價格也會上升,直到收益率達到新的均衡水平。

最後,實用通證通過經濟活動形成對主通證的正反饋。

遵循這個模型,迫使用戶在積極使用協議和長期投資之間做出選擇的經濟/情感衝突得到了解決。當實用通證用於持續激勵和系統增長時,主通證持有者同時也被激勵參與鏈上活動並保護網路。

面對區塊鏈等前沿技術,我們需要接受新穎的想法。雙通證模型不再是一個離奇的幻想,而是解決文中令人困擾的悖論的可行方案。就區塊鏈經濟而言,雙通證模型確實比單一通證模型更具優勢。