稳定币收益策略：$sUSDf YT 的潜在超额回报？

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1. 方垦在 Pendle 上的 sUSDf
$sUSDf 通过多种来源产生收益，包括资金利率套利、跨交易所套利和流动性提供者（LP）。

现在，这个收益可以通过拆分成组件在Pendle上进行交易：

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2. 关键机会：Falcon Miles未(完全)定价
YT sUSDf 的隐含年化收益率为 13.3%，而基础年化收益率为 9.8%。隐含年化收益率和基础年化收益率相对接近，意味着：

→ Falcon Miles的投机性上涨尚未完全被定价

合理假设：持有sUSDf YT和LP的用户将获得36倍的Falcon Miles，而其他用户可能获得30-40倍的Falcon Miles乘数。由于Falcon Finance仍处于早期采用者阶段，这意味着早期参与者将获得更高的乘数。

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3. 如何定位
在sUSDf中$10,000的头寸可能产生：
→ $200 的基础收益约为 ~80 天 (9.8% 年化收益率)
→ 额外免费获得每个YT 36倍猎鹰里程

最大的未知是每个Falcon Mile将值多少钱，特别是因为Miles的总供应量尚未披露。

一个投机案例：
• 假设猎鹰第一季结束时拥有6万亿英里(类似于Resolv) → 目前最大的假设
• 将5%的供应量分配给空投
• $200m FDV TGE

每个猎鹰里程的价格 = (200m x 5%) / 6T 英里 = $0.00000167

由于YT的定价没有为这些点数加上任何溢价，因此这一上行实际上是免费赠送的。

风险：
1) 通货膨胀点稀释了任何有意义的 YT 收益
2) 稳定币风险，如因抵押机制/储备/黑客攻击导致的脱钩 → 团队最近已处理了最新的 FUD，但仍建议评估风险

披露：我持有YT-sUSDf，计算是最佳情况的近似值。请自行研究。