代币化股票:机遇与挑战

代币化股票的概念自2017年便开始萌芽,但直到近期才重新受到市场关注。本文将介绍代币化股票的发展历程、当前市场现状,以及面临的机遇与挑战。

代币化股票的发展历史

代币化股票源于STO(证券型代币发行)的概念,旨在将传统证券权益数字化并上链。与缺乏监管的ICO不同,STO强调合规性,但发展初期仍面临诸多障碍。

2020年DeFi兴起后,一些项目开始尝试通过智能合约创建与股票价格挂钩的合成资产,如Synthetix和Mirror Protocol。然而,这类项目最终未能获得足够的交易需求。

同期,一些中心化交易平台也推出了代币化股票交易服务,但由于监管压力很快暂停。随后该赛道发展陷入停滞,直到近期监管环境转变,市场重新关注此领域,并将其纳入RWA(真实世界资产)范畴。

当前股票RWA市场概况

目前股票RWA市场仍处于早期阶段,主要以美股为主。根据数据显示,当前总发行量达4.45亿美元,其中4.3亿美元来自EXOD,这是Exodus Movement公司在Algorand链上发行的股票代币。

Exodus是美国首家将普通股代币化的上市公司,其成功获得监管批准具有标志性意义。然而,EXOD仅作为股票的链上标识,不包含实际权利,也不能直接在链上交易。

除EXOD外,Backed Finance占据了约1600万美元的市场份额。该项目允许满足KYC要求的用户通过支付USDC铸造链上股票代币。Backed的主要资产包括CSPX和COIN,流动性主要集中在Gnosis和Base链上。

另一个值得关注的项目是Ondo Finance,其最近公布的Ondo Global Markets战略中,代币化股票是核心交易标的之一。

股票RWA的优势与挑战

股票RWA的潜在优势包括:

1. 24/7全天候交易
2. 降低非美国用户获取美国资产的成本
3. 通过可组合性带来金融创新潜力

然而,当前仍面临两大挑战:

1. 监管政策推进速度不确定
2. 稳定币采用度的发展仍有待观察

短期市场机会

1. 已上市企业可参考EXOD案例,发行链上股票代币,提升公司估值
2. 高股息美股的代币化版本可能吸引收益型DeFi协议采用,如Ethena配置BUIDL的案例

总的来说,代币化股票虽面临挑战,但随着监管环境改善和技术发展,未来仍有较大发展空间。