美英央行本周或同步加息75个基点，意义各异

本周美联储和英国央行的议息会议备受关注，市场普遍预计两家央行将同步加息75个基点。然而，这一相同的加息幅度对两国央行的意义却大不相同。

对美联储而言，这将是连续第四次75基点加息，使其面临严峻抉择。当前美国经济复苏势头正被紧缩政策的负面影响所掩盖，而通胀仍处40年来高位。美联储需在抑制通胀和避免经济衰退之间权衡，市场预计其更可能倾向后者。

相比之下，英格兰银行75基点的加息将创下自1989年以来最大幅度。英国央行似乎更倾向于优先打击40年来最严重的通胀，而非避免经济衰退。随着政局动荡暂告一段落，英国央行可集中精力应对通胀挑战。

美联储或暗示放缓加息步伐

上周美债市场止跌回升，结束了连续12周的跌势。一些投资者认为，考虑到此前紧缩政策可能导致经济衰退，美联储未来或会放慢加息节奏，债市跌势可能即将结束。

这一观点得到了部分美联储官员的支持。旧金山联储主席戴利表示，应避免过度激进加息导致经济"主动低迷"，是时候讨论放慢加息速度了。芝加哥联储主席埃文斯也警告称，如果明年利率峰值大幅超出预期，经济将面临巨大风险。

然而，美国通胀形势仍然严峻。9月核心PCE物价指数连续两月加速上行，10月消费者通胀预期也有所上升。市场普遍预期11月加息75个基点，但对12月加息幅度存在分歧。

同时，市场对美联储暗示放缓加息的预期正在升温。10年期国债收益率上周大幅下降反映了这一预期。投资者预计经济增长将显著放缓，美联储可能在明年开始降息，因此开始增持长期国债。

英国央行或创33年来最大加息幅度

英国央行的处境更为棘手。首先，9月通胀率高达10%，重回40年最高水平。其次，经济衰退迫在眉睫，分析师预计衰退可能持续至2024年。此外，英国央行此前加息幅度落后于美联储和欧洲央行，面临更大压力。

虽然政局动荡暂时平息，英国债市已连续两周大涨，但英国政府仍需重建公信力。彭博社经济学家认为，随着局势趋稳，英国央行采取强硬行动的压力有所缓解。

在缺乏明确财政细节的情况下，英国央行此次议息会议将格外复杂。然而，市场普遍预计英国央行将加息75个基点，创下1989年以来最大幅度，以应对严峻的通胀形势。