加密货币市场周报：BTC回落至年线附近，全球资本市场动荡(03.31~04.06)

本周比特币开盘于82379.98美元，收盘于78370.75美元，全周下跌4.87%，振幅13.92%，成交量明显增加。比特币价格在下降通道中运行，接近通道上沿后受美国政策影响于周末破位下跌，目前在年线(365日)附近暂时企稳。

4月2日，美国政府宣布实施超出预期的新关税政策，引发全球震动。随后，中国政府宣布相应反制措施。资本市场剧烈波动，美国三大股指本周大幅下跌以应对新政策冲击，美国债券收益率各期限均显著下降。

新关税政策的影响盖过了其他所有消息，市场忙于抛售资产并对这一超出预期的政策进行重新定价。

目前全球资本市场正处于剧烈调整和重新定价的过程中，最大变数来自美国政府和美联储后续的应对措施。

宏观经济与金融数据

4月2日，美国政府宣布对全球贸易伙伴实施新的关税政策，设立10%的最低基准关税，并对部分国家征收更高税率。基准关税从4月5日起生效，高税率措施将于2025年4月9日生效。

美国财政部长呼吁各国保持克制，并表示如果没有反制，这将是上限。

4月3日，中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税，生效时间同样为4月9日。

虽然一些小型经济体选择承受新政策，但预计欧盟和英国将继续出台一定的反制措施。

由于政策超出预期，美国三大股指在周四周五两个交易日迅速暴跌。纳斯达克、标普500和道琼斯指数全周分别下跌10.02%、9.08%和7.86%。受直接影响的科技巨头股价跌幅更大，全周美股市值蒸发超过5万亿美元。

4月4日公布的美国3月非农就业数据显示，就业人数增加228,000人，远超市场预期，失业率小幅上升至4.2%。美联储主席表示：美国经济依然强劲，但新关税政策将拖累经济和通胀。其言论被认为相当"鹰派"。

美国政府敦促美联储尽快降息。截至周末，市场预期今年美联储将降息4次，6月降息概率超过90%。

新关税政策的影响将持续，但最糟糕的时期可能正在过去。市场需要在未来一段时间内逐步确认定价是否充分，以及是否会出现更严重的情况。更关键的是，新政策是否旨在促进谈判，以及美国与各国谈判的结果如何。

资金流动

加密货币市场本周流出资金达3.33亿美元，其中比特币现货ETF流出1.78亿美元，稳定币流出1.08亿美元。此前连续四周的资金净流入趋势被打破。

考虑到美股的剧烈波动，这一流出规模并不严重，但后续可能会追加抛售，需要警惕。

市场抛压与抛售情况

伴随美股动荡，市场抛压小幅增加，链上流入交易所的比特币数量达到188614.7枚，短期持有者加剧抛售，而长期持有者抛售则较上周略有减少。数据显示，在连续3周流出后，中心化交易所持有的比特币数量本周增加了3116.1枚，显示出抛压有所累积。

自2月下旬以来，短期持有者群体大部分时间处于浮亏状态，最近的浮亏比例达到16%，创下本轮周期以来最大浮亏记录。短期持有者群体当前仍承受巨大压力，该群体的崩溃可能导致价格进一步下跌。

长期持有者群体继续发挥市场稳定作用，本周增加5.33万枚持仓。

除非美股反弹或美联储出台降息等宽松政策，否则买盘力量难以大幅增强，市场将难以获得上涨动力。

市场周期指标

根据市场数据，当前比特币周期指标为0.375，表明市场处于上升中继期。