加密对冲基金行业现状调查：资产规模倍增，家族办公室成主力军

近期一项调查报告揭示了加密货币对冲基金的发展现状。数据显示，这类基金的资产管理规模（AUM）在2019年实现了显著增长，从2018年底的10亿美元翻倍至20亿美元。

在各类投资策略中，全权委托多头基金表现最为出色，2019年平均收益率达到42%。值得注意的是，家族办公室和高净值个人构成了加密对冲基金投资者的主体，分别占比48%和42%。

调查发现，目前约有150个活跃的加密对冲基金，其中63%成立于2018年或2019年。基金的创立活跃度与比特币价格走势呈现高度相关性。2018年比特币价格的上涨刺激了大量基金的设立，而2019年末市场下行趋势导致新基金数量大幅减少。

报告将加密货币对冲基金分为四大类：全权委托多头、全权委托多空、量化基金和多策略基金。其中，量化策略最受欢迎，占据市场近半份额。其他三类策略各占约17-19%的市场份额。

从投资者构成来看，家族办公室和高净值个人占据绝对主导地位，合计约90%。传统机构投资者如养老基金、基金会等参与度较低，风险投资基金和基金中的基金在加密货币投资中的比重也相对较小。

这些基金的投资者数量中位数为27.5，平均数为58.5。平均投资规模中位数为30万美元，平均数为310万美元。约三分之二的加密对冲基金投资规模低于50万美元，呈现出典型的"长尾"分布特征。

2019年，加密对冲基金的业绩表现总体向好，中位数涨幅达74%。不同策略间表现存在差异，全权委托多头策略表现最佳，中位数收益率为40%。相比之下，多策略基金表现相对较弱，中位数收益率为15%。

值得一提的是，衍生品市场的发展为加密对冲基金提供了更多投资工具和策略选择。调查显示，48%的受访基金持有空头头寸，56%使用衍生品进行交易。在杠杆使用方面，2020年有56%的基金获准使用杠杆，但实际活跃使用的比例仅为19%。

随着加密货币市场的不断成熟，预计未来会有更多受监管的加密期货产品出现，这可能会吸引更多对冲基金参与其中。同时，衍生品市场的进一步发展也将为基金提供更复杂的投资策略选择，使加密对冲基金与传统对冲基金的投资策略趋于一致。