多生态LSD发展报告：赛道很宏伟，项目很早期

上周，我们发布了LSDFi生态报告以及上海升级给LSD带来影响的报告，但主要聚焦于以太坊生态。今天这篇报告将探究其他公链生态的LSD发展情况及玩法，从数据观察其他生态LSD发展趋势，以及对LSD行业的影响。本次调研的公链包括:BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos和Aptos。

BNB Chain

BNB目前的质押状态与以太坊类似，质押率为15.44%,质押平均年化收益约为2.84%。其中最大的去中心化质押平台Ankr约占流通量的0.56%。

BNB Chain的LSD发展较慢,主要原因包括:

1. BNB原生DeFi协议收益性高
2. BNB在Binance交易所有多种效用
3. Binance Launchpad等服务吸引用户持有BNB

对于交易型持有者,无论是在Binance获取费用折扣还是参与DEX的DeFi产品,收益和稳定性都高于LSD。在BNB Chain,LSD的潜力远小于ETH生态。

Cosmos

Cosmos Hub的质押率约为61.96%,平均质押收益约为25.92%。Cosmos的LSD项目规模普遍较小,主要原因包括:

1. Cosmos生态内各链之间相对独立
2. 高额质押收益带来机会成本
3. 空投激励直接质押
4. 21天解锁期带来流动性风险

但Cosmos LSD仍有发展前景:

1. Cosmos 2.0将提升ATOM价值
2. DeFi基础设施逐步完善
3. LSD可提供代理投票等治理功能
4. 可解决21天解锁的流动性问题
5. 外部因素如以太坊上海升级带来的影响

Polygon

Polygon质押率为39.92%,平均年化收益是8.82%。Lido在Polygon上的APY最高,且stMATIC在DeFi中应用广泛,可能导致Lido在Polygon LSD领域一家独大。

Solana

Solana的网络质押率是70.75%,平均质押年化收益率是7.09%。多个早期LSD项目已停止运营,Stader等新入局者可能为Solana LSD带来新发展。

Cardano

Cardano目前的质押率是68.73%,质押平均年化收益为3.26%。由于其特殊技术架构,LSD很难在Cardano生态发展。Cardano质押灵活且无罚没机制,用户可直接质押获得收益。

Avalanche

Avalanche的网络质押率是62.05%,平均年化收益是8.48%。LSD项目需要设计合约连接P链的AVAX与C链的LSD,存在一定技术难度。目前Benqi的sAVAX占据主导地位。

Avalanche的DeFi生态较为发达,但LSD项目数量较少,可能与DeFi格局有关。

Polkadot

Polkadot的质押率是47.05%,质押年化收益是15.29%。由于众贷(Crowdloan)机制的存在,LSD在收益率上吸引力不足,许多DeFi围绕PLO建立。Lido已暂停Polkadot质押业务。

Aptos

Aptos节点质押量占供应量的82.5%,平均年化收益在7%左右。多个LSD项目在2022年10月后停止更新。tAPT和stAPT的持有者数量较多,分别达到45.2K和29.9K。

总结

1. LSD业务多链化是必然趋势
2. 多数LSD项目UI和UX体验较差
3. 中心化交易所是不可忽视的因素
4. 新公链生态中LSD协议的可持续性需要关注
5. LSD已成为公链必备DeFi协议
6. LSD可能成为老牌DeFi项目的新增长点
7. 钱包端可能成为LSD项目重要合作对象

讨论

1. LSD需要权衡收益与网络安全、治理参与
2. LSD组合收益的必要性值得探讨
3. 其他链的LSD对生态发展有积极作用
4. 节点运营商和中心化交易所可能是LSD之战的最大影响者
5. 非POS网络资产也可能设计LSD产品