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市场正在利用小型币种杠杆：是Altseason还是牛市陷阱？

下图显示了市场资本排名与OI/市场资本比率之间的关系(相对于现货资本的未平仓合约)。
高比例意味着衍生品正在推动价格波动——这增加了被清算挤压的风险。
现在专注于右下角部分 (排名 500+ 代币)，如 AGT、EPT、BDXN、KOM、FHE、GRCK。它们的 OI/市值比率接近或超过 1.0。
→ 这意味着开放的杠杆头寸的规模等于或大于它们的总现货市值。

当前季节的 meme 代币，如 PUMP, FARTCOIN, MOODENG, SPK ( 排名在 300) 以下，也正在看到 0.6–0.8 的高 OI 比率。
→ 市场做市商正在利用杠杆以最小的资本有效地推动价格。
中型市值名称 ( 排名 100–300 ) 像 AI16Z、TRB、ORDI、GOAT、POPCAT 正在 0.3–0.4 附近徘徊。
→ 表明市场做市商尚未完全冒险，而散户也尚未完全追涨。

在更广泛的市场突破0.5 OI/市值之前，主要崩盘并不一定是迫在眉睫的。
目前，杠杆正在上升——但我们还没有到达顶峰。