比特币全部挖完后会发生什么？

到2140年左右，所有2100万枚比特币将被完全挖出。届时，比特币矿工只能通过交易费获得收益。这一变化引发了人们对比特币网络长期安全性的担忧。

主要观点

• 2140年后，区块奖励将不复存在。矿工仅能通过用户支付的交易费获得报酬。
• 挖矿收益的逐步减少使比特币的长期安全性受到质疑，因为挖矿收益实际上是比特币网络的"安全预算"。
• 安全预算的减少可能增加比特币网络遭受51%攻击的风险，或导致网络更加中心化。
• 乐观者认为，比特币价值的上涨和未来区块需求的增加，将使仅靠交易费的模式对矿工来说仍具有经济可行性。

比特币最显著的特征是其稀缺性，这让它被称为"数字黄金"。为保证稀缺性，支付给矿工的奖励每四年通过"比特币减半"机制逐步减少。但这种机制也带来了长期的严峻挑战。

到2140年左右，比特币网络对矿工的主要激励——新生成比特币的奖励（即区块补贴）将完全消失。区块补贴实际上是比特币的安全预算，用于支付矿工以确保网络安全。这引发了一个问题：

剩余的交易费激励是否足以维护网络安全？

理解比特币的激励模型

要了解后补贴时代的挑战，需要审视当前保障比特币网络的激励机制。每十分钟，一位矿工验证一个新的交易区块，并获得区块奖励，该奖励由两部分组成。

• 区块补贴：这是预先确定的新生成比特币的数量。比特币刚推出时，每个区块的补贴为50个比特币。每四年会减少一半，这一事件被称为"比特币减半"。这种机制将2100万枚比特币在数十年间分发出去，是迄今为止矿工收入的主要来源。
• 交易费：这是用户在交易中包含的费用，以激励矿工将其添加到区块中。可以将其视为支付给比特币矿工的额外"小费"，用于帮助那些希望确保交易顺利完成的用户，从而营造一个竞争性的市场环境。目前，比特币的平均交易费为每笔1.30美元。

比特币减半：降低发行率

每次比特币减半都是对挖矿行业的一次周期性效率测试，因为每次减半实际上也会使矿工的收入减少一半。这确保了只有最高效的矿工能够盈利，效率较低的矿工可能会关闭，但潜在的负面效应是，这可能会暂时导致整个网络的算力下降。

比特币网络算力是用于保障比特币网络安全的总计算能力，当比特币矿工停工时，算力会下降。网络算力的降低意味着比特币网络更容易受到诸如51%攻击（即单个实体控制了足以扰乱区块链的足够算力）之类的网络攻击。

2025年比特币区块奖励

为进一步说明比特币区块补贴对矿工的重要性，以下是成功挖出一个比特币区块所获得奖励的明细。

根据区块链的交易费数据，2025年7月，每个新的比特币区块包含约0.025枚比特币的交易费。截至2024年4月，区块补贴为3.125枚比特币。

总之，比特币矿工挖出一个区块的"工资"：

• 保证奖励（新生成的比特币）：3.125枚比特币
• 额外"小费"（来自交易费）：约0.025枚比特币

每区块总收益：约3.15枚比特币。

交易费中的"小费"在矿工的总收入中只占极小的一部分，这意味着在仅靠交易费的市场中，矿工几乎肯定无法盈利。

后补贴时代比特币经济可行性的讨论

仅靠比特币交易费在当前市场中不足以保障比特币网络的安全。然而，乐观者认为，到2140年，需求将推动交易费达到远高于当前的水平，而悲观者则预见到一场危机。下面将探讨每种观点的主要论据。

悲观论点：安全预算缩减

悲观观点的依据很简单：交易费的历史趋势并未显示出足以弥补补贴减少的上升幅度。批评者担心，每次减半都会削减安全预算，使网络的安全性逐渐降低。

乐观论点：强劲的费用市场

乐观派认为，比特币将受到其不断上涨的资产价值和不断增长的区块需求的支撑。首先，在比特币通缩设计的帮助下，该网络将发展成为一个价值数万亿美元的资产类别，因此即使是很小比例的比特币手续费在未来也会为矿工带来可观的收入。

其次，对区块空间本身的需求将会出现根本性的增长，这可能以大型机构结算、二层扩容方案或者某种尚未发现的新创新的形式出现。最终，这些因素会推高交易费，使其在未来具有经济可行性。

安全预算减少的潜在风险

安全预算的下降可能会导致大量比特币矿工关闭，从而降低比特币网络的总算力，这会引发一系列潜在风险，给网络的完整性带来压力。

51%攻击

最受关注的威胁是51%攻击，即控制网络算力超过一半的实体能够逆转交易（双花）或审查网络。安全预算是一道主要防线；预算越高，支持的算力就越多，攻击的成本也就越高。如今，对于理性的经济主体而言，发动这种攻击的成本高得令人望而却步，因为这很可能会导致比特币价格暴跌，从而降低攻击者自身硬件的价值。然而，出于地缘政治原因，国家级别的行为者或许愿意承受这样的损失来破坏网络。随着安全预算的下降，攻击成本降低，从长期来看，这种威胁的可能性会增大。

算力波动

一个更为直接的风险是矿工投降，即由于比特币减半导致收益下降，迫使大量矿工关闭矿机，从而造成算力的急剧下降。尽管难度调整会对此进行修正，但矿工的迅速撤离可能会在短期内造成一个脆弱的窗口期。

比特币创新作为解决方案

比特币社区正在积极开发解决方案，以促进网络采用并减轻比特币安全预算逐渐减少所带来的风险。以下是其中一些解决方案。

二层解决方案

解决比特币链上容量有限的一个方案是二层区块链。二层是在主区块链（此处指比特币）内部构建的子区块链，将交易从主区块链转移到这些二层上，以提高交易速度并降低成本。

像闪电网络这样的二层解决方案使比特币能够用于日常交易，这在越南已经得到了一定程度的采用。越南的比特币社区经常与当地商家、咖啡馆和市场合作，推广并支持使用由闪电网络支持的比特币支付。如果二层解决方案取得成功，将推动比特币网络从专业应用走向日常应用，从而提高比特币主区块链网络的交易费。

比特币符文

2024年流行起来的符文是一种代币标准，它利用了比特币的UTXO模型（即钱包中的余额由未花费的比特币单个区块组成，就像钱包里的硬币和纸币一样）以及OP_RETURN操作码（一种允许在比特币交易中嵌入少量数据的功能，类似于支票上的备忘录字段）。符文使得在比特币区块链上创建模因币和社区代币成为可能。在其巅峰时期，符文将比特币的平均交易费推高至每笔交易127美元的历史新高。尽管市场对符文的兴趣已经消退，但这一创新展示了新的用例有可能推高比特币交易费，为未来仅靠手续费支撑的比特币经济铺平道路。

未来的用户体验

对于普通用户而言，与比特币的交互可能会是一种多层级的体验。直接在第一层发送交易预计会变得昂贵，仅用于大额转账。对于日常交易，用户几乎肯定会通过像闪电网络这样的二层解决方案与比特币进行交互，该方案能提供即时且低成本的体验，或者使用包装比特币。这种转变意味着小额支付的用户体验仍将是可行的，但会在与主区块链不同的技术层面上实现。

投资者的长期展望

对于投资者而言，区块补贴的结束在比特币的两个核心属性之间（稀缺性和安全性）引发了关键冲突。投资者被比特币的固定供应量所吸引，但他们现在必须面对这样一个现实，即网络的安全性是动态的，并且将取决于未来的手续费市场。如果支撑稀缺资产的网络被认为存在漏洞，那么其长期价值就值得怀疑。最终，比特币的价值不仅源自其技术特性，还源自市场对其保持安全能力的集体信心。

结论

最后一枚新比特币被挖出的那一天，并不意味着比特币的终结，而是其终极考验的开始。区块补贴的结束是协议预期的最终状态，生态系统有超过一个世纪的时间来适应这一挑战。比特币的长期安全性将由多种力量的复杂相互作用决定：二层解决方案的技术创新、手续费市场的经济演变以及围绕比特币作为全球结算层的社会共识。

值得注意的是，本文讨论的是比特币遥远未来可能存在的担忧，鉴于从现在到2140年有长达一个世纪的时间间隔，其内容具有高度的推测性。