📢 Gate广场独家活动: #PUBLIC创作大赛# 正式开启!
参与 Gate Launchpool 第 297 期 — PublicAI (PUBLIC),并在 Gate广场发布你的原创内容,即有机会瓜分 4,000 枚 $PUBLIC 奖励池!
🎨 活动时间
2025年8月18日 10:00 – 2025年8月22日 16:00 (UTC)
📌 参与方式
在 Gate广场发布与 PublicAI (PUBLIC) 或当前 Launchpool 活动相关的原创内容
内容需不少于 100 字(可为分析、教程、创意图文、测评等)
添加话题: #PUBLIC创作大赛#
帖子需附带 Launchpool 参与截图(如质押记录、领取页面等)
🏆 奖励设置(总计 4,000 枚 $PUBLIC)
🥇 一等奖(1名):1,500 $PUBLIC
🥈 二等奖(3名):每人 500 $PUBLIC
🥉 三等奖(5名):每人 200 $PUBLIC
📋 评选标准
内容质量(相关性、清晰度、创意性)
互动热度(点赞、评论)
含有 Launchpool 参与截图的帖子将优先考虑
📄 注意事项
所有内容须为原创,严禁抄袭或虚假互动
获奖用户需完成 Gate广场实名认证
Gate 保留本次活动的最终解释权
灰度GBTC转型ETF后持续流出 昔日巨鲸成抛压之源
灰度:昔日巨鲸转身成为抛压之源
灰度自成立之日起就在加密货币领域扮演着举足轻重的角色,长期以来通过信托基金为投资者提供合规的加密资产投资渠道。然而,1月11日灰度GBTC信托成功转型为现货比特币ETF后,局面发生了戏剧性的转变。
截至目前,GBTC已累计流出34.5亿美元,成为比特币ETF整体资金外流的主要推手。与此形成鲜明对比的是,其他10支ETF产品均呈现净流入状态。这一现象凸显了灰度GBTC正在成为短期内最大的抛售力量。
回顾灰度的发展历程,它作为数字货币集团DCG旗下的子公司,自2019年起就一直是加密市场上备受瞩目的大型投资机构。在现货比特币ETF正式上市前,灰度凭借其信托基金模式,为投资者提供了合规的投资渠道,其中超过90%的资金来自机构投资者和退休基金。
在今年1月11日GBTC转型为ETF时,其管理规模高达250亿美元,稳居加密货币托管机构的龙头地位。除比特币外,灰度还涉足ETH、BCH、LTC等多个主流加密资产,彰显了其作为"机构之友"的稳健投资风格。
这些信托基金本质上都是"单向买入"型产品,在短期内只进不出,犹如专门吸纳加密货币的"聚宝盆"。投资者出于套利目的选择入金BTC、ETH,不仅推动了灰度旗下信托规模的持续增长,对现货市场而言也起到了显著的利好作用,从供给端强势吸纳对应的币种,缓解了市场抛压。
尽管如今灰度的GBTC被视为引发熊市的因素之一,但在2020年前后,它曾被誉为牛市的主要推动力。在比特币ETF迟迟未获批的背景下,灰度成为了机构投资者进入加密市场的首选渠道,承担了市场对比特币ETF的期待,甚至一度成为牛市的引擎。
然而,随着现货比特币ETF的获批,GBTC的负溢价问题逐渐浮出水面。早在2023年6月贝莱德传出现货比特币ETF的消息后,GBTC的负溢价就开始逐步收窄。从2023年7月1日的30%负溢价,一路上升至如今接近于零,大部分提前布局的投资者已到获利退出的时机。
对于那些曾在一级市场参与GBTC、ETHE信托的私募投资者而言,负溢价的存在造成了巨大损失。由于这些信托产品缺乏直接赎回机制,投资者在解锁期后只能在二级市场出售,面临亏损的风险。
如今,GBTC转型为ETF后,开始造成持续的BTC抛压。截至最新数据,GBTC单日再度流出超过6.4亿美元,创下迄今为止最大的单日资金流出记录。值得注意的是,目前ETF带来的增量资金,整体仍处于对冲GBTC持续资金流出的阶段。
GBTC的大规模资金外流有其原因:其1.5%的管理费远高于其他ETF产品0.2%-0.9%的费用水平。这在未来一段时间内可能会持续影响市场,成为一场明牌博弈。目前GBTC仍持有超50万枚BTC(约200亿美元),市场参与者将寻找合适时机,逐步蚕食这部分份额。
回顾灰度的发展历程,我们可以看到,曾经被视为"牛市发动机"的机构,在当前市场环境下不仅失去了往日光环,甚至成为了潜在的风险因素。这提醒我们,在高速发展的加密行业中,过度依赖单一机构或巨鲸布局可能带来意想不到的后果。在这个特殊的市场周期中,理性看待机构角色,或许是我们能够获得的最宝贵经验之一。