Ethereum s'apprête à célébrer son dixième anniversaire, conservant une position dominante sur la plateforme Blockchain. Sa transition vers un mécanisme d'attestation et le succès de son écosystème Layer2 ont consolidé cette position de leader. Malgré la concurrence, le modèle « winner takes all » rend difficile son remplacement, et il est prévu qu'il demeure dominant à l'avenir.

Récemment, le sujet le plus brûlant dans notre cercle est sans doute la loi « GENIUS » qui vient d'être signée. En un instant, des acclamations ont fusé, beaucoup pensent que les États-Unis ont enfin ouvert la porte à la conformité pour les cryptoactifs, en particulier les stablecoins. Nous semblons être à l'aube d'une explosion d'un marché de mille milliards. Les partisans affirment que cette mesure va consolider la position de domination mondiale du dollar tout en offrant aux consommateurs une protection sans précédent.
Ça a l'air merveilleux, n'est-ce pas ?
Mais en tant que personne ayant été éduquée depuis mon enfance dans le matérialisme dialectique, je suis convaincu qu'« il n'y a pas de déjeuner gratuit ». Dieu a déjà fixé le prix de chaque cadeau dans l'ombre. Ce projet de loi est-il vraiment aussi « génial » qu'il en a l'air ? Ou bien, sous ces clauses éclatantes, se cachent des risques que nous n'avons pas encore prévus ?
Aujourd'hui, examinons ensemble, dans un langage simple et compréhensible, les impacts négatifs potentiels de la loi « GENIUS ».

La Chambre des représentants fait progresser le projet de loi "CLARITY" sur la "structure de marché" pour établir un cadre réglementaire pour le marché des actifs numériques. La capitalisation boursière d'Ethereum connaît une grande hausse, la pression sur les positions short est significative. Les investisseurs profitent des opportunités d'Arbitrage avant les changements réglementaires, tandis que les problèmes de sécurité frontale du Web3 nécessitent une attention urgente. Les actions de Circle, stablecoin, connaissent une fluctuation intense, et le risque sur le marché reste toujours préoccupant.

L'article souligne les problèmes de front-end souvent négligés en matière de sécurité Web3, en indiquant que le front-end est le principal point de contact entre les utilisateurs et la Blockchain, et qu'il est facilement vulnérable aux attaques. De nombreux utilisateurs manquent de compréhension du contenu des transactions qu'ils signent, et les attaquants peuvent facilement voler des fonds en manipulant le front-end. L'article donne des exemples d'événements tels que Curve Finance et BadgerDAO, avertissant les développeurs et les utilisateurs de la nécessité d'améliorer la sensibilisation à la sécurité du front-end afin d'éviter des pertes financières et une Crise de confiance.

L'article explore les modalités de réalisation de la tokenisation des actions dans le Web3, en analysant les modèles opérationnels et les stratégies de conformité de Robinhood et xStocks. L'article souligne que les entrepreneurs doivent suivre la conception structurelle et les exigences de conformité, éviter de franchir les lignes rouges légales, tout en recherchant des partenaires et des ressources appropriés pour garantir que la plateforme soit à la fois légale et capable de servir le marché des investisseurs détaillants.

Note de l'éditeur
Avec l'évolution des stablecoins en tant qu'outils de liquidité essentiels dans le système financier cryptographique, la stabilité de leur mécanisme d'ancrage des prix suscite de plus en plus l'attention du marché et des régulateurs. Bien que des stablecoins comme Tether (USDT) visent à fournir une stabilité de valeur, à servir de moyen d'échange et de réserve de valeur, le phénomène fréquent de "détachement" qui se produit pendant les périodes de turbulences sur le marché expose des risques systémiques potentiels. Cet article, basé sur des données de trading haute fréquence, construit un cadre robuste d'identification du détachement et de détection des mutations de prix, évaluant systématiquement les chemins d'influence des événements de détachement de l'USDT sur les mutations de prix du Bitcoin (jump) et les mutations conjointes du marché (cojump). La recherche révèle que le détachement de l'USDT augmente non seulement de manière significative la probabilité et l'amplitude des mutations de prix sur le marché des cryptomonnaies après l'événement, mais qu'il est également plus susceptible de provoquer des comportements d'anticipation des investisseurs, entraînant ainsi des fluctuations de marché anticipées. De plus, l'instabilité du marché provoquée par le détachement à la baisse est particulièrement marquée. Les résultats ci-dessus fournissent un aperçu.

La loi "GENIUS" signée par Trump établit un cadre de réglementation pour les stablecoins numériques aux États-Unis, influençant la nature des stablecoins en tant qu'outil de préservation de valeur plutôt qu'en tant que véhicule d'investissement. La loi définit les critères d'éligibilité pour l'émission de stablecoins, promeut l'efficacité des paiements transfrontaliers, mais pourrait également affecter la capacité de prêt des banques. Parallèlement, les stablecoins en dollars ont un impact profond sur le système financier international, tandis que les stablecoins en Chine continuent de faire face à une réglementation stricte.

Auteur : Miles Jennings, conseiller juridique général de a16z crypto ; traduit par : AIMan@金色财经
La Chambre des représentants a récemment fait avancer un important nouveau projet de loi sur la "structure du marché" avec une nette majorité (294 voix pour, 134 contre, dont 78 démocrates en faveur).
Ce projet de loi intitulé « Digital Asset Market Clarity »

La Chambre des représentants des États-Unis a intensément examiné trois projets de loi majeurs sur les cryptomonnaies : le « CLARITY Act » (loi sur la clarté du marché des actifs numériques), le « Anti-CBDC Act » (loi anti-surveillance des monnaies numériques de banque centrale) et le « GENIUS Act » (loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins américains), dont le projet de loi GENIUS a été signé et est entré en vigueur par le président américain Trump le 18 juillet 2025. Ces trois lois ne sont pas des actions isolées, mais forment un ensemble cohérent et d'une portée significative de régulations, visant à créer un environnement de développement plus indépendant et innovant pour l'écosystème Web3, à travers une répartition claire des régulations, à limiter le développement des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) et à réglementer le marché des stablecoins. Elles comblent non seulement un vide réglementaire de longue date, mais redéfinissent également le pouvoir réglementaire, clarifient les règles du marché et excluent la concurrence des monnaies numériques nationales.