Автор: Томас (Том) Ли (не барабанщик) FSInsight.com
Компиляция: ShenChao TechFlow
Интерпретация DAT* (Цифровой активный казначей, Digital Asset Treasury) и стратегии казначейства BTC/ETH
*Пост получил согласие от @saylor (генеральный директор MicroStrategy)
Кейс: $MSTR создал шаблон стратегии казначейства криптовалют.
С 2020 года стратегия $BTC привела к тому, что цена акций Strategy выросла с $13 до $455.
Вопрос:
На сколько рост акций обусловлен ростом цен на биткойн, а на сколько — стратегией крипто-резервов?
За ростом цены акций $MSTR на 35 раз:
11 раз основано на цене биткойна ($BTC) с $11,000 до $118,000
25 раз основано на стратегии финансового хранилища
то есть количество биткойнов, принадлежащих каждой акции, увеличивается
Влияние стратегии казначейства далеко выходит за рамки роста цен на токены.
Стратегия $MSTR по DAT (Цифровому активному казначейству, Digital Asset Treasury) увеличивает количество токенов на акцию следующим образом:
Выпуск акций > P/NAV (рыночная стоимость активов) = увеличение количества токенов на акцию
Колебания цен на токены снизили стоимость заимствования = более высокая доходность инвестиций (ROI)
Использование конвертируемых облигаций/привилегированных акций = ограничение размывания доли собственности
Кстати:
Волатильность $ETH выше, чем у $BTC
Таким образом, эта волатильность оказывает большее влияние на ETH DAT, чем на BTC DAT.
@grok 制作了以下表格（节选）
Глубокий поток: эта таблица демонстрирует некоторые финансовые операции MicroStrategy (MSTR) с тех пор, как с 2020 года компания начала использовать биткойн в качестве части своего казначейства. Включает внутренние средства, конвертируемые старшие облигации (Convertible Senior Notes), старшие обеспеченные облигации (Senior Secured Notes), обеспеченные кредиты (Secured Loan) и программу выпуска акций ATM (ATM Equity Program), почти все средства были использованы для покупки биткойнов.
Bitmine объявил свою стратегию ETH казначейства 30 июня 2025 года и завершил сделку 9 июля 2025 года.
Пример $MSTR показывает, что покупка токенов может:
Увеличить количество токенов на акцию
$BMNR на 7-й день после завершения первой сделки:
приобретено ETH на сумму 1 миллиард долларов
$MSTR за тот же период приобрела токены на сумму 250 миллионов долларов
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Том Ли: Цена акций компаний по шифрованию растёт, так в чём причина — рост токенов или заслуга резервной стратегии?
Автор: Томас (Том) Ли (не барабанщик) FSInsight.com
Компиляция: ShenChao TechFlow
Интерпретация DAT* (Цифровой активный казначей, Digital Asset Treasury) и стратегии казначейства BTC/ETH
*Пост получил согласие от @saylor (генеральный директор MicroStrategy)
Кейс: $MSTR создал шаблон стратегии казначейства криптовалют.
С 2020 года стратегия $BTC привела к тому, что цена акций Strategy выросла с $13 до $455.
Вопрос:
На сколько рост акций обусловлен ростом цен на биткойн, а на сколько — стратегией крипто-резервов?
За ростом цены акций $MSTR на 35 раз:
11 раз основано на цене биткойна ($BTC) с $11,000 до $118,000
25 раз основано на стратегии финансового хранилища
то есть количество биткойнов, принадлежащих каждой акции, увеличивается
Влияние стратегии казначейства далеко выходит за рамки роста цен на токены.
Стратегия $MSTR по DAT (Цифровому активному казначейству, Digital Asset Treasury) увеличивает количество токенов на акцию следующим образом:
Выпуск акций > P/NAV (рыночная стоимость активов) = увеличение количества токенов на акцию
Колебания цен на токены снизили стоимость заимствования = более высокая доходность инвестиций (ROI)
Использование конвертируемых облигаций/привилегированных акций = ограничение размывания доли собственности
Кстати:
Волатильность $ETH выше, чем у $BTC
Таким образом, эта волатильность оказывает большее влияние на ETH DAT, чем на BTC DAT.
@grok 制作了以下表格（节选）
Глубокий поток: эта таблица демонстрирует некоторые финансовые операции MicroStrategy (MSTR) с тех пор, как с 2020 года компания начала использовать биткойн в качестве части своего казначейства. Включает внутренние средства, конвертируемые старшие облигации (Convertible Senior Notes), старшие обеспеченные облигации (Senior Secured Notes), обеспеченные кредиты (Secured Loan) и программу выпуска акций ATM (ATM Equity Program), почти все средства были использованы для покупки биткойнов.
Bitmine объявил свою стратегию ETH казначейства 30 июня 2025 года и завершил сделку 9 июля 2025 года.
Пример $MSTR показывает, что покупка токенов может:
Увеличить количество токенов на акцию
$BMNR на 7-й день после завершения первой сделки:
приобретено ETH на сумму 1 миллиард долларов
$MSTR за тот же период приобрела токены на сумму 250 миллионов долларов
Это и есть все содержимое.