Стратегия намекает на приостановку увеличения доли, Биткойн может ожидать ключевую точку поворота
Генеральный директор компании Strategy недавно сделал интригующее заявление в социальных сетях, сказав: "Иногда вам просто нужно держать". Рынок в целом интерпретирует это как сигнал о том, что компания может приостановить покупку Биткойна.
Как крупнейшая публичная компания, обладающая наибольшим количеством Биткойн, Strategy всегда придерживалась инвестиционной философии "Биткойн превыше всего", и инвесторы уже привыкли к тому, что она рассматривает "покупку" как основную стратегию. Поэтому каждое приостановление действий Strategy вызывает повышенное внимание рынка, особенно на фоне предыдущего увеличения Биткойн на протяжении 13 недель подряд.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597000 монет, что составляет 2,84% от общего предложения Биткойн. Эта цифра значительно превышает другие публичные компании и даже составляет 2,3 раза больше, чем совокупное количество, принадлежащее 100 крупнейшим публичным компаниям (, не включая Strategy ).
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в соответствии со стратегией, на 30 июня стоимость цифровых активов компании составила 64,36 миллиарда долларов, средняя цена 70 982 долларов за токен. Только во втором квартале 2025 года справедливая стоимость ее Биткойнов увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Эти данные充分 показывают, что Strategy не только является важным участником рынка Биткойн, но и ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения и ценовые колебания. Судя по историческим данным с 2025 года, каждый раз, когда Strategy приостанавливает свои покупки, это почти всегда предвещает коррекцию краткосрочного рынка. Так будет ли на этот раз иначе?
Для постоянной покупки Биткойн Strategy необходимо значительное финансовое обеспечение. Основная стратегия компании заключается в выпуске привилегированных акций для финансирования. С февраля 2025 года Strategy постепенно выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, которые имеют разные механизмы доходности и риск-приоритеты.
Основная цель этой структуры финансирования заключается в том, чтобы постоянно привлекать новые средства без серьезного размывания прав обычных акционеров, обеспечивая финансовую поддержку для постоянной покупки Биткойнов компанией, тем самым создавая благоприятный цикл "выпуск акций - покупка Биткойнов - рост цены акций".
С точки зрения рыночных показателей, акции Strategy (MSTR) явно превосходят сам Биткойн, особенно на фоне недавнего бума "крипто-американских акций". Ранее выпущенные привилегированные акции STRK и STRF показали особенно хорошие результаты, даже значительно превзойдя показатели акций MSTR.
Стоит отметить, что внутренние руководители Strategy также участвовали в покупке привилегированных акций. В марте этого года несколько руководителей, включая CEO и CFO, приобрели новые привилегированные акции компании по цене 85 долларов. Это "самопокупка" не только передает сигнал, но и отражает сильную уверенность руководства компании в будущих доходах.
Однако высокая кредитное плечо, используемое в стратегии, также приносит потенциальные риски. Хотя эта стратегия увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойна, она также повышает давление на денежные потоки, особенно с учетом расхода на дивиденды по привилегированным акциям в размере 8%~10% в год.
На сегодняшний день рыночная капитализация MSTR составляет около 1129 миллиардов долларов, оценка компании составляет около 1200 миллиардов долларов, что соответствует коэффициенту чистых активов 1.7. Устойчивость этого уровня оценки в основном зависит от двух факторов: устойчивой силы цены Биткойна и стабильности внешней финансовой среды.
С точки зрения доходов, "кроветворная" способность Strategy проявляет усталость. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составит всего 463 миллиона долларов, что является самым низким показателем с 2010 года. Общий доход за первый квартал 2025 года составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Хотя доход от подписных услуг вырос на 61,6%, что свидетельствует о успешной трансформации в облачные услуги и модель подписки, общий доход все еще испытывает давление.
Учитывая, что компании необходимо ежегодно платить от 300 до 500 миллионов долларов по привилегированным дивидендам, Strategy должна полагаться на "постоянное финансирование", чтобы поддерживать свою бизнес-модель. Эта высокая зависимость от внешнего финансирования может работать гладко в бычьем рынке, но как только рынок изменится, долговая структура компании и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
Несмотря на риски, некоторые аналитические агентства все же сохраняют оптимизм в отношении Strategy. TD Cowen в своем последнем исследовательском отчете подтвердил рейтинг "Покупать" для Strategy и поддержал целевую цену в 590 долларов за акцию. Они считают, что модель "акции-Биткойн-цикл" позволяет компании использовать доходы от эмиссии акций для покупки большего количества Биткойн, что способствует росту цены акций и дальнейшим покупкам Биткойн, создавая положительный цикл.
Однако успех Strategy практически полностью основан на предположении о стабильности или росте цены Биткойна. В некотором смысле, Strategy больше не является традиционной технологической компанией, а скорее "платформой для управления высоколиквидными активами на основе Биткойна", упакованной в программное обеспечение. Устойчивость этой модели будет дополнительно проверена в будущих рыночных циклах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MainnetDelayedAgain
· 07-22 20:54
Данные показывают, что после 13-й недели я наконец-то вспомнил о том, что нужно отдохнуть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ConsensusBot
· 07-21 09:01
Ну, поймать удачу и уйти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
airdrop_whisperer
· 07-19 22:43
Ты что, собираешься увеличивать долю в этом дерьмовом токене?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlatTax
· 07-19 22:37
Позиция в шорт ждет большой дамп, чтобы зайти снова
Стратегия или приостановка увеличения доли Биткойн. Рынок встречает ключевую точку поворота.
Стратегия намекает на приостановку увеличения доли, Биткойн может ожидать ключевую точку поворота
Генеральный директор компании Strategy недавно сделал интригующее заявление в социальных сетях, сказав: "Иногда вам просто нужно держать". Рынок в целом интерпретирует это как сигнал о том, что компания может приостановить покупку Биткойна.
Как крупнейшая публичная компания, обладающая наибольшим количеством Биткойн, Strategy всегда придерживалась инвестиционной философии "Биткойн превыше всего", и инвесторы уже привыкли к тому, что она рассматривает "покупку" как основную стратегию. Поэтому каждое приостановление действий Strategy вызывает повышенное внимание рынка, особенно на фоне предыдущего увеличения Биткойн на протяжении 13 недель подряд.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597000 монет, что составляет 2,84% от общего предложения Биткойн. Эта цифра значительно превышает другие публичные компании и даже составляет 2,3 раза больше, чем совокупное количество, принадлежащее 100 крупнейшим публичным компаниям (, не включая Strategy ).
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в соответствии со стратегией, на 30 июня стоимость цифровых активов компании составила 64,36 миллиарда долларов, средняя цена 70 982 долларов за токен. Только во втором квартале 2025 года справедливая стоимость ее Биткойнов увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Эти данные充分 показывают, что Strategy не только является важным участником рынка Биткойн, но и ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения и ценовые колебания. Судя по историческим данным с 2025 года, каждый раз, когда Strategy приостанавливает свои покупки, это почти всегда предвещает коррекцию краткосрочного рынка. Так будет ли на этот раз иначе?
Для постоянной покупки Биткойн Strategy необходимо значительное финансовое обеспечение. Основная стратегия компании заключается в выпуске привилегированных акций для финансирования. С февраля 2025 года Strategy постепенно выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, которые имеют разные механизмы доходности и риск-приоритеты.
Основная цель этой структуры финансирования заключается в том, чтобы постоянно привлекать новые средства без серьезного размывания прав обычных акционеров, обеспечивая финансовую поддержку для постоянной покупки Биткойнов компанией, тем самым создавая благоприятный цикл "выпуск акций - покупка Биткойнов - рост цены акций".
С точки зрения рыночных показателей, акции Strategy (MSTR) явно превосходят сам Биткойн, особенно на фоне недавнего бума "крипто-американских акций". Ранее выпущенные привилегированные акции STRK и STRF показали особенно хорошие результаты, даже значительно превзойдя показатели акций MSTR.
Стоит отметить, что внутренние руководители Strategy также участвовали в покупке привилегированных акций. В марте этого года несколько руководителей, включая CEO и CFO, приобрели новые привилегированные акции компании по цене 85 долларов. Это "самопокупка" не только передает сигнал, но и отражает сильную уверенность руководства компании в будущих доходах.
Однако высокая кредитное плечо, используемое в стратегии, также приносит потенциальные риски. Хотя эта стратегия увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойна, она также повышает давление на денежные потоки, особенно с учетом расхода на дивиденды по привилегированным акциям в размере 8%~10% в год.
На сегодняшний день рыночная капитализация MSTR составляет около 1129 миллиардов долларов, оценка компании составляет около 1200 миллиардов долларов, что соответствует коэффициенту чистых активов 1.7. Устойчивость этого уровня оценки в основном зависит от двух факторов: устойчивой силы цены Биткойна и стабильности внешней финансовой среды.
С точки зрения доходов, "кроветворная" способность Strategy проявляет усталость. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составит всего 463 миллиона долларов, что является самым низким показателем с 2010 года. Общий доход за первый квартал 2025 года составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Хотя доход от подписных услуг вырос на 61,6%, что свидетельствует о успешной трансформации в облачные услуги и модель подписки, общий доход все еще испытывает давление.
Учитывая, что компании необходимо ежегодно платить от 300 до 500 миллионов долларов по привилегированным дивидендам, Strategy должна полагаться на "постоянное финансирование", чтобы поддерживать свою бизнес-модель. Эта высокая зависимость от внешнего финансирования может работать гладко в бычьем рынке, но как только рынок изменится, долговая структура компании и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
Несмотря на риски, некоторые аналитические агентства все же сохраняют оптимизм в отношении Strategy. TD Cowen в своем последнем исследовательском отчете подтвердил рейтинг "Покупать" для Strategy и поддержал целевую цену в 590 долларов за акцию. Они считают, что модель "акции-Биткойн-цикл" позволяет компании использовать доходы от эмиссии акций для покупки большего количества Биткойн, что способствует росту цены акций и дальнейшим покупкам Биткойн, создавая положительный цикл.
Однако успех Strategy практически полностью основан на предположении о стабильности или росте цены Биткойна. В некотором смысле, Strategy больше не является традиционной технологической компанией, а скорее "платформой для управления высоколиквидными активами на основе Биткойна", упакованной в программное обеспечение. Устойчивость этой модели будет дополнительно проверена в будущих рыночных циклах.