Механизм ставки финансирования бессрочных фьючерсов и арбитражные стратегии

Один. Основные понятия и принципы ставки финансирования

1.1 Особенности бессрочных фьючерсов

Бессрочные фьючерсы — это особый производный инструмент на рынке криптовалют, обладающий следующими характеристиками:

• Без даты исполнения, можно держать позицию долгое время
• Закрепление спотовой цены через механизм ставки финансирования
• Использование двойного ценового механизма: помеченная цена и цена реальных сделок

1.2 ставка финансирования обзор

Ставка финансирования — это механизм в бессрочных фьючерсах, используемый для регулирования сил быков и медведей на рынке, который состоит из части премии и фиксированной части:

• Премия = ( цена контракта - индексная цена на спот ) / индексная цена на спот
• Фиксированная ставка = базовая ставка, установленная биржей

Когда ставка финансирования положительная, длинные позиции платят коротким; когда отрицательная, наоборот. Обычно расчеты производятся каждые 8 часов.

1.3 Простой объяснение механизма ставки финансирования

Можно провести аналогию механизма ставки финансирования с рынком аренды жилья:

• Арендатор ( с длинной позицией ), когда его слишком много, арендная плата ( и цена контракта ) повышаются, арендатор должен платить дополнительную плату хозяину ( с короткой позицией ).
• Когда у арендодателя ( слишком много коротких позиций ), аренда снижается, и арендодатель должен выплатить дополнительные расходы арендаторам.

По сути, ставка финансирования является динамическим механизмом регулирования рыночного баланса, предназначенным для наказания одной стороны, нарушающей рыночное равновесие, и вознаграждения той стороны, которая восстанавливает рыночное равновесие.

Два, стратегия арбитража по ставке финансирования

2.1 ставка финансирования Арбитраж

Суть заключается в хеджировании спот- и контрактных позиций, что позволяет зафиксировать доходность по ставке финансирования и избежать риска ценовых колебаний. Основные шаги включают:

1. Определение направления ставки
2. Создание хеджирующей позиции
3. Получение высокочастотной сложной прибыли

2.2 Три метода Арбитража

1. Арбитраж на одном токене на одной бирже
2. Арбитраж с одним токеном между биржами
3. Много валютный Арбитраж

Эти методы имеют постепенно возрастающую сложность, в реальной практике основным является первый метод. Продвинутые подходы также включают в себя сочетание арбитража по ценовым различиям и арбитража по срокам для увеличения доходности.

Три, анализ преимуществ институтов

3.1 Измерения идентификации возможностей

Организации используют алгоритмы для мониторинга данных всего рынка в реальном времени, определяя арбитражные возможности с миллисекундной точностью. Розничные инвесторы же зависят от устаревших ручных или сторонних инструментов.

3.2 Эффективность захвата возможностей

У институциональных инвесторов есть огромное преимущество в технологиях и объемах торговли, что приводит к возможности арбитражной прибыли, которая может быть в несколько раз выше, чем у розничных инвесторов.

3.3 Система управления рисками

У организаций есть зрелая система управления рисками, которая может быстро реагировать на экстремальные ситуации, в то время как розничные инвесторы более пассивны в управлении рисками.

Четыре, перспективы арбитражных стратегий и их соответствие инвесторам

4.1 Различия в институциональных арбитражных стратегиях

Стратегии между институтами проявляют характер "большого сходства".

• Датун: основные стратегии схожи
• Малые различия: у каждого свои уникальные преимущества и предпочтения

Текущая общая емкость арбитража на рынке оценивается в более чем 10 миллиардов, в зависимости от динамики развития рынка.

4.2 Адаптация для инвесторов

Характеристики арбитражной стратегии:

• Преимущества: низкая волатильность, низкое снижение, подходит для консервативных инвесторов
• Недостатки: предел доходности не такой высокий, как у трендовых стратегий

Для обычных розничных инвесторов рекомендуется участвовать косвенно через институциональные управляющие продукты, а не управлять самостоятельно.

В общем, арбитраж ставки финансирования является "определенной доходностью" на крипторынке, но между розничными и институциональными инвесторами существует явный разрыв в технологиях, затратах и управлении рисками. Инвесторы должны выбирать подходящий способ участия в зависимости от своей ситуации.