Драматический поворот в законодательстве о стейблкоинах и его будущее влияние
С мая по июнь 2025 года в Сенате США разгорелась эпическая борьба вокруг Закона о руководстве и создании национального стейблкоина США, сокращенно называемого Законом GENIUS (. Этот закон, целью которого является создание первой федеральной регуляторной структуры для рынка стейблкоинов стоимостью 250 миллиардов долларов, пережил драматический путь от "процедурной смерти" до "двустороннего компромисса" и в конечном итоге был принят в ходе голосования 68 против 30 для перехода к этапу общего обсуждения в Сенате. Однако за этой победой стоят месяцы обмена интересами между двумя партиями, лоббистские усилия крупных игроков отрасли и моральные споры, вызванные "криптошахтами" некоторых политических семей.
Обзор законодательного процесса
Март 2025 года: Республиканский сенатор Билл Хагерти официально представил первоначальный проект закона, целью которого является создание "федеральной + государственной" двойной системы регулирования для платежных стейблкоинов.
8 мая: Первая процедурная голосование по законопроекту неожиданно провалилось с результатом 48:49, Демократы коллективно изменили свою позицию, сославшись на "конфликт интересов".
15 мая: Две партии провели срочные консультации, представили исправленный законопроект, убрав положения, касающиеся криптодеятельности семей некоторых политиков, в обмен на частичную поддержку демократов.
20 мая: поправка была принята с результатом 66:32 по ключевому "предложению о прекращении дебатов", устранив законодательные препятствия.
11 июня: Сенат с подавляющим преимуществом 68:30 принял законопроект, перейдя к окончательным дебатам и процедуре поправок.
Ядром этой серии поворотов является то, что Республика умело обернула законопроект в качестве стратегического инструмента "глобального цифрового господства доллара", в то время как внутри Демократической партии наблюдается изменение позиций из-за опасений, что "регуляторный вакуум приведет к финансовым рискам". Лоббистская речь лидера большинства в Сенате Джона Туна довольно провокационна: "Если США не возьмут на себя лидерство в правилах для стейблкоинов, другие страны заполнят этот пробел цифровыми токенами!"
![Когда триллионы долларов США находят "крипто-покупателя", мы становимся свидетелями рождения доллара 2.0])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1.webp(
Анализ ключевых условий
Дизайн регуляторной структуры Закона «GENIUS» пытается найти баланс между «стимулированием инноваций» и «предотвращением рисков», его ключевые положения включают:
Двойное регулирование и порог выхода на рынок: стабильные монеты с объемом выпуска более 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию (ведущая роль отводится Управлению по контролю за валютой - OCC), в то время как объем менее 10 миллиардов долларов может регулироваться на уровне штата, но стандарты штата должны соответствовать федеральным.
1:1 резервирование и изоляция активов: требуется, чтобы стейблкоин полностью обеспечивался наличными, краткосрочными американскими облигациями и другими высоколиквидными активами, и чтобы резервные активы строго отделялись от операционных средств.
Ограничения на допуск технологических гигантов: Нефинансовые технологические компании, выпускающие стейблкоины, должны пройти одобрение вновь созданного "Комитета по сертификации стейблкоинов" (SCRC) и соответствовать требованиям по защите данных и антимонопольному законодательству.
Защита прав потребителей и приоритет на возврат в случае банкротства: если эмитент обанкротится, держатели стейблкоинов могут первоочередно выкупить активы, и резервный фонд не будет включен в конкурсную массу.
Борьба с отмыванием денег и прозрачность: включение эмитентов стейблкоинов в юрисдикцию Закона о банковской тайне, обязательное выполнение KYC, отчетность о подозрительных сделках и другие обязательства.
Гибкость регулирования: законопроект не запрещает членам Конгресса или родственникам высокопоставленных лиц участвовать в бизнесе со стейблкоинами, что вызвало споры.
Острая дискуссия
Основное сопротивление продвижению законопроекта исходит не от деталей политики, а от глубокого вовлечения некоторых политиков и их семей в конфликты интересов в индустрии криптовалют. Основные спорные моменты включают:
"Легализация арбитража" определенного стейблкоина: стейблкоин, выпущенный связанной с семьей компанией, был введен на торговую платформу через зарубежную инвестиционную компанию с крупными инвестициями, что позволяет получать значительные доходы от торговых сборов. После принятия закона этот стейблкоин автоматически получит федеральное признание, и его рыночная капитализация может значительно вырасти.
Этический кризис "платной встречи": определенный политик обвиняется в "секьюритизации государственной власти" за то, что он продавал криптовалюту, предоставляя держателям право на "ужин".
Законодательство и "крутящиеся двери" отрасли: один из основных авторов законопроекта оказался связан с политическими пожертвованиями в определенный стейблкоин проект.
Несмотря на то, что обе партии достигли компромисса 15 мая, удалив пункты, напрямую касающиеся определенного политического деятеля, некоторые сенаторы все же начали "последнюю атаку", требуя раскрытия связанных с этим финансовых потоков. Эта моральная битва на самом деле является предвестником промежуточных выборов 2026 года.
Прогноз влияния на рынок
Законопроект «GENIUS», если он будет принят, вызовет структурные изменения на рынке стейблкоинов:
Преимущества крупных игроков увеличиваются: основные стейблкоины, которые уже давно обеспечили соблюдение норм, получат федеральные лицензии, что дополнительно подожмет малые и средние эмитенты. Ожидается, что доля рынка может вырасти с 94% до 98%.
Вход традиционных финансовых учреждений: крупные банки подали заявки на "лицензию на выпуск стейблкоинов с ограниченной целью", планируя расширить рынок через операции с цепочкой. Законопроект позволяет страховым компаниям выпускать стейблкоины, предоставляя новые возможности для традиционных финансовых гигантов.
Влияние на рынок государственных облигаций США: законопроект требует, чтобы резервы стейблкоинов в основном состояли из государственных облигаций США, что может временно смягчить ликвидностный кризис на рынке государственных облигаций, но в долгосрочной перспективе это может усугубить "сроковое несоответствие" и повлиять на долгосрочный спрос на государственные облигации США.
Глобальное взаимодействие регуляторов: несколько стран выразили намерение скорректировать политику в соответствии с законом «GENIUS», что может привести к формированию «альянса стейблкоинов на основе доллара». Другие токены могут оказаться в невыгодном положении на рынке кросс-валютных платежей.
Будущие вызовы
Хотя Сенат принял законопроект, тем не менее, он сталкивается со следующими вызовами:
Координация в Палате представителей: хотя республиканцы контролируют Палату представителей, между версией закона «STABLE» в Палате представителей и версией в Сенате существуют разногласия, и координация между двумя палатами может продолжаться до перерыва в августе.
Подпись президента: хотя некоторые политические деятели публично поддерживают законопроект, их семейные интересы глубоко связаны с деталями законодательства. Если демократы будут продвигать "антикоррупционную поправку", это может вызвать использование права вето.
Судебные вызовы: "Клаузула о вознаграждении" Конституции США запрещает президенту получать выгоду от иностранных правительств, распределение пользователей определенного стейблкоина может вызвать вмешательство Верховного суда.
Заключение
Конечная цель закона «GENIUS» заключается не только в регулировании рынка, но и в внедрении долларовой гегемонии в экосистему блокчейна. Объединив американские облигации и стейблкоины, США создают «империю цифрового доллара». Тем не менее, эта ставка также сопряжена с рисками: если децентрализованные финансы обойдут регулируемые стейблкоины или другие страны ускорят интернационализацию цифровых валют, законопроект может не достичь ожидаемого эффекта.
На пересечении политических игр, лоббирования интересов групп и технологических революций, окончательная судьба закона GENIUS окажет глубокое влияние на глобальный финансовый порядок в следующем десятилетии.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
5
Поделиться
комментарий
0/400
IronHeadMiner
· 07-21 19:32
Уже стабильно? Еще есть о чем порассуждать...
Посмотреть ОригиналОтветить0
GweiObserver
· 07-21 19:32
Это всего лишь обмен利益，все это понимают.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShamedApeSeller
· 07-21 19:31
Интересно, что будет, неужели снова будут играть для лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEV_Whisperer
· 07-21 19:15
Похоже, что Белый дом тоже начал играть в политические игры со стейблкоинами.
Сенат США принял законопроект «GENIUS», который пересмотрит регуляцию стейблкоинов.
Драматический поворот в законодательстве о стейблкоинах и его будущее влияние
С мая по июнь 2025 года в Сенате США разгорелась эпическая борьба вокруг Закона о руководстве и создании национального стейблкоина США, сокращенно называемого Законом GENIUS (. Этот закон, целью которого является создание первой федеральной регуляторной структуры для рынка стейблкоинов стоимостью 250 миллиардов долларов, пережил драматический путь от "процедурной смерти" до "двустороннего компромисса" и в конечном итоге был принят в ходе голосования 68 против 30 для перехода к этапу общего обсуждения в Сенате. Однако за этой победой стоят месяцы обмена интересами между двумя партиями, лоббистские усилия крупных игроков отрасли и моральные споры, вызванные "криптошахтами" некоторых политических семей.
Обзор законодательного процесса
Ядром этой серии поворотов является то, что Республика умело обернула законопроект в качестве стратегического инструмента "глобального цифрового господства доллара", в то время как внутри Демократической партии наблюдается изменение позиций из-за опасений, что "регуляторный вакуум приведет к финансовым рискам". Лоббистская речь лидера большинства в Сенате Джона Туна довольно провокационна: "Если США не возьмут на себя лидерство в правилах для стейблкоинов, другие страны заполнят этот пробел цифровыми токенами!"
![Когда триллионы долларов США находят "крипто-покупателя", мы становимся свидетелями рождения доллара 2.0])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-93b234ec9c6738485f4fa4707997c6a1.webp(
Анализ ключевых условий
Дизайн регуляторной структуры Закона «GENIUS» пытается найти баланс между «стимулированием инноваций» и «предотвращением рисков», его ключевые положения включают:
Двойное регулирование и порог выхода на рынок: стабильные монеты с объемом выпуска более 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию (ведущая роль отводится Управлению по контролю за валютой - OCC), в то время как объем менее 10 миллиардов долларов может регулироваться на уровне штата, но стандарты штата должны соответствовать федеральным.
1:1 резервирование и изоляция активов: требуется, чтобы стейблкоин полностью обеспечивался наличными, краткосрочными американскими облигациями и другими высоколиквидными активами, и чтобы резервные активы строго отделялись от операционных средств.
Ограничения на допуск технологических гигантов: Нефинансовые технологические компании, выпускающие стейблкоины, должны пройти одобрение вновь созданного "Комитета по сертификации стейблкоинов" (SCRC) и соответствовать требованиям по защите данных и антимонопольному законодательству.
Защита прав потребителей и приоритет на возврат в случае банкротства: если эмитент обанкротится, держатели стейблкоинов могут первоочередно выкупить активы, и резервный фонд не будет включен в конкурсную массу.
Борьба с отмыванием денег и прозрачность: включение эмитентов стейблкоинов в юрисдикцию Закона о банковской тайне, обязательное выполнение KYC, отчетность о подозрительных сделках и другие обязательства.
Гибкость регулирования: законопроект не запрещает членам Конгресса или родственникам высокопоставленных лиц участвовать в бизнесе со стейблкоинами, что вызвало споры.
Острая дискуссия
Основное сопротивление продвижению законопроекта исходит не от деталей политики, а от глубокого вовлечения некоторых политиков и их семей в конфликты интересов в индустрии криптовалют. Основные спорные моменты включают:
"Легализация арбитража" определенного стейблкоина: стейблкоин, выпущенный связанной с семьей компанией, был введен на торговую платформу через зарубежную инвестиционную компанию с крупными инвестициями, что позволяет получать значительные доходы от торговых сборов. После принятия закона этот стейблкоин автоматически получит федеральное признание, и его рыночная капитализация может значительно вырасти.
Этический кризис "платной встречи": определенный политик обвиняется в "секьюритизации государственной власти" за то, что он продавал криптовалюту, предоставляя держателям право на "ужин".
Законодательство и "крутящиеся двери" отрасли: один из основных авторов законопроекта оказался связан с политическими пожертвованиями в определенный стейблкоин проект.
Несмотря на то, что обе партии достигли компромисса 15 мая, удалив пункты, напрямую касающиеся определенного политического деятеля, некоторые сенаторы все же начали "последнюю атаку", требуя раскрытия связанных с этим финансовых потоков. Эта моральная битва на самом деле является предвестником промежуточных выборов 2026 года.
Прогноз влияния на рынок
Законопроект «GENIUS», если он будет принят, вызовет структурные изменения на рынке стейблкоинов:
Преимущества крупных игроков увеличиваются: основные стейблкоины, которые уже давно обеспечили соблюдение норм, получат федеральные лицензии, что дополнительно подожмет малые и средние эмитенты. Ожидается, что доля рынка может вырасти с 94% до 98%.
Вход традиционных финансовых учреждений: крупные банки подали заявки на "лицензию на выпуск стейблкоинов с ограниченной целью", планируя расширить рынок через операции с цепочкой. Законопроект позволяет страховым компаниям выпускать стейблкоины, предоставляя новые возможности для традиционных финансовых гигантов.
Влияние на рынок государственных облигаций США: законопроект требует, чтобы резервы стейблкоинов в основном состояли из государственных облигаций США, что может временно смягчить ликвидностный кризис на рынке государственных облигаций, но в долгосрочной перспективе это может усугубить "сроковое несоответствие" и повлиять на долгосрочный спрос на государственные облигации США.
Глобальное взаимодействие регуляторов: несколько стран выразили намерение скорректировать политику в соответствии с законом «GENIUS», что может привести к формированию «альянса стейблкоинов на основе доллара». Другие токены могут оказаться в невыгодном положении на рынке кросс-валютных платежей.
Будущие вызовы
Хотя Сенат принял законопроект, тем не менее, он сталкивается со следующими вызовами:
Координация в Палате представителей: хотя республиканцы контролируют Палату представителей, между версией закона «STABLE» в Палате представителей и версией в Сенате существуют разногласия, и координация между двумя палатами может продолжаться до перерыва в августе.
Подпись президента: хотя некоторые политические деятели публично поддерживают законопроект, их семейные интересы глубоко связаны с деталями законодательства. Если демократы будут продвигать "антикоррупционную поправку", это может вызвать использование права вето.
Судебные вызовы: "Клаузула о вознаграждении" Конституции США запрещает президенту получать выгоду от иностранных правительств, распределение пользователей определенного стейблкоина может вызвать вмешательство Верховного суда.
Заключение
Конечная цель закона «GENIUS» заключается не только в регулировании рынка, но и в внедрении долларовой гегемонии в экосистему блокчейна. Объединив американские облигации и стейблкоины, США создают «империю цифрового доллара». Тем не менее, эта ставка также сопряжена с рисками: если децентрализованные финансы обойдут регулируемые стейблкоины или другие страны ускорят интернационализацию цифровых валют, законопроект может не достичь ожидаемого эффекта.
На пересечении политических игр, лоббирования интересов групп и технологических революций, окончательная судьба закона GENIUS окажет глубокое влияние на глобальный финансовый порядок в следующем десятилетии.