Исследование регуляторной структуры Криптоактивов и цифровых активов в Малайзии
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" в отношении криптоактивов, основными регулирующими органами являются Центральный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC). BNM отвечает за национальную денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, четко заявив, что "не признает никакие частные выпущенные цифровые валюты в качестве законного платежного средства", поэтому такие криптоактивы, как биткойн, юридически не имеют способности к правомерной оплате и рассматриваются как торгуемые активы. SC отвечает за включение соответствующих криптоактивов в систему регулирования капитального рынка и их регулирование как ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как валюту.
Правовая основа регулирующей системы исходит из приказа «Закон о капитальном рынке и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены как ценные бумаги)», который вступил в силу в январе 2019 года. Этот приказ предоставляет полномочия Комиссии по ценным бумагам по регулированию и устанавливает, что цифровые активы могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют определенным инвестиционным характеристикам. После этого Комиссия по ценным бумагам последовательно выпустила несколько дополнительных правил, включая «Руководящие принципы для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия допуска для бирж цифровых активов, платформы первичного размещения токенов (IEO) и услуги по хранению цифровых активов. Эти правила совместно составляют основное содержание регулирующей структуры криптоактивов в Малайзии.
В отношении конкретных мер регулирования Малайзия установила четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами (DAX) должны зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка (RMO-DAX), соответствовать высоким стандартам соблюдения требований, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по борьбе с отмыванием денег (AML/CFT) и процессы KYC. Кроме того, SC ввела систему "доверительного управляющего цифровыми активами (DAC)", требуя, чтобы учреждения, занимающиеся услугами по хранению активов, имели соответствующие лицензии, и обеспечивали независимое хранение клиентских активов, четкую документацию и изоляцию рисков.
Стоит отметить, что для сервисов кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не попадают под регулирование; но если они также имеют функции обмена на фиатные деньги или хранения, то им необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения. Такой дифференцированный подход учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
2. Регулирование бирж и рыночная структура
По состоянию на 2025 год в Малайзии всего 6 лицензированных цифровых активов бирж (DAX), одобренных SC, включая:
Luno Malaysia - самый высокорейтинговый соответствующий платформ для рынка Малайзии, основанный в 2013 году, является одной из первых бирж, получивших лицензию SC и поддерживающей торговлю около 18 регулируемыми токенами.
SINEGY - местная биржа, основанная в 2017 году, отличающаяся соблюдением законодательства и безопасностью, поддерживает ограниченное количество токенов.
Tokenize Malaysia - основана в 2017 году, охватывает операции в Малайзии, Сингапуре, Вьетнаме и других странах, получила инвестиции от местного инвестиционного банка Kenanga.
MX Global - основан в 2018 году, местная торговая платформа, ранее получившая инвестиции от одной из торговых платформ, поддерживает торговлю основными токенами.
HATA Digital - получил принципиальное одобрение в 2022 году, является 5-й лицензированной DAX и имеет независимую функцию торговли долларом.
Torum International - одобрена в 2024 году, является 6-й DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа, в настоящее время находится на стадии подготовки к запуску.
Все вышеупомянутые платформы являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах (MYR), что составляет основу экосистемы услуг цифровых активов в Малайзии.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который запускается на лицензированной бирже, должен быть одобрен. На начало 2025 года разрешенные к торговле криптоактивы составляют 22 вида, включая основные токены (такие как BTC, ETH, XRP), токены публичных блокчейнов (такие как SOL, ADA, DOT, MATIC), токены DeFi (такие как UNI, AAVE, CRV) и другие.
Стоит отметить, что ни одна из стабильных монет (таких как USDT, USDC) или монет для обеспечения конфиденциальности (таких как XMR, ZEC) не получила одобрения для торговли. Это свидетельствует о том, что регулирующие органы Малайзии придерживаются осторожной позиции в выборе токенов, сосредоточив внимание на контроле валютных рисков и рисков отмывания денег.
Среди них Luno - это платформа с наибольшим количеством токенов, охватывающая почти все регулируемые криптоактивы; Tokenize идет следом, поддерживая 7 основных токенов; HATA и MX Global поддерживают от 5 до 10 токенов. SC ежегодно обновляет список одобренных токенов, например, в 2024 году добавится Worldcoin, а в первой половине 2025 года будут одобрены Hedera (HBAR) и The Graph (GRT), что увеличит общее количество токенов с 19 до 22.
Три. Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи в Малайзии, как правило, поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте — малайзийском ринггите (MYR). Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги через местные банки, а затем обменивать их на Криптоактивы; также можно продать имеющиеся цифровые активы и вывести средства в MYR на свой банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за банковские депозиты, а за вывод средств обычно взимается символическая плата (например, Luno взимает всего RM0.10 за каждую операцию), что в целом делает порог входа довольно низким.
Кроме того, инвесторы также могут переводить криптоактивы соответствующих токенов из личного кошелька на биржу для торговли, а после завершения сделок можно вывести активы обратно в кошелек. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний поток фиатных средств и цифровых активов. Однако все финансовые операции должны проходить процедуру идентификации и проверки на отмывание денег, особенно для крупных или необычных выводов, платформа будет проводить дополнительную проверку.
Малайзия долгое время проводит строгую политику контроля за капиталом, с 1998 года, после азиатского финансового кризиса, она запрещает торговлю ринггитом на оффшорных рынках. Чтобы предотвратить создание каналов оттока капитала через криптоактивы, регулирующие органы Малайзии принимают следующие меры в отношении бирж:
Разрешены только сделки, оцененные в MYR: биржа не должна предлагать торговые пары, оцененные в долларах США или других иностранных валютах, и также не разрешены сделки со стабильными монетами (такими как USDT, USDC).
Вывод средств ограничен местными банковскими счетами: вывод фиатных средств должен осуществляться на местный банковский счет, зарегистрированный на имя пользователя, строго запрещено выводить на счета третьих лиц.
Шифрование вывода токенов: Хотя технически пользователям разрешено выводить токены на личный кошелек, платформа обычно устанавливает задержки или дополнительные процессы проверки. Например, MX Global явно указывает, что для вывода Криптоактивов требуется определенное время обработки, чтобы обеспечить соблюдение норм.
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты перевода средств, так что инвесторы, даже покупая такие волатильные токены, как биткойн и эфириум, испытывают трудности с их конвертацией в иностранные активы для валютного перевода. Основная позиция регуляторов заключается в следующем: "не запрещать торговые операции, но контролировать трансграничное использование".
Четыре, Модель эскроу и защита активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения активов, то есть пользователи должны вносить свои средства в кошелек или аккаунт платформы для торговли, не имея возможности использовать личный кошелек для прямых сделок или сделок в сети. В данной модели активы инвесторов хранятся у хранителя платформы, и пользователи могут только просматривать баланс и делать заказы через аккаунт платформы.
Платформа должна обеспечить строгую изоляцию хранения активов клиентов и активов компании, а также принять соответствующие механизмы хранения холодных кошельков/мультиподписей. Это требование основано на «Руководстве по цифровым активам» и «Руководстве по защите активов клиентов», разработанных SC, с целью предотвращения использования платформой активов пользователей или их потерь.
Малайзия внедрила систему "Цифровой активный кастодиан (Digital Asset Custodian, DAC)", установив специальные нормативные требования для организаций, предоставляющих услуги по хранению токенов. По состоянию на конец 2023 года три организации, включая CoKeeps, получили принципиальное одобрение DAC.
До полного внедрения механизма DAC большинство платформ использовали доверительных третьих сторон, международных кастодиальных компаний для хранения цифровых активов:
Luno Malaysia: сотрудничает с BitGo для хранения цифровых активов, а фиатные средства хранятся в местной трастовой компании MTrustee.
Токенизация: Управление активами осуществляется совместно BitGo и Universal Trustee.
SINEGY: также использует независимое решение для хранения, обеспечивая независимость активов клиентов.
SC требует от всех лицензированных бирж:
Поддержание соотношения резервов 1:1, активы клиентов не могут быть использованы в других целях.
Проведение регулярных аудитов активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов (Proof of Reserves).
Запрещается проводить любые формы заимствования клиентских активов или операций с плечом на платформе.
Дизайн этой системы, особенно после событий с FTX, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Малайзийская платформа, поскольку активы хранятся у третьей стороны и не могут быть использованы для других целей, продемонстрировала большую устойчивость и доверие к регулированию на мировых рынках.
Пять, текущее состояние рынка и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Несмотря на позднее начало, благодаря четкой регуляторной базе и повышению доверия инвесторов, лицензированные биржи постепенно создают местную пользовательскую базу и масштабы операций. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиардов ринггитов (примерно 5 миллиардов долларов США). В 2022 году было открыто 128 тысяч новых аккаунтов для торговли цифровыми активами, что сопоставимо с масштабами открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В отношении конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, всегда находилась в абсолютном лидирующем положении на рынке. Согласно их открытым данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов. Общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж. Luno имеет преимущества в поддержке токенов, пользовательском опыте и соблюдении норм, прочно удерживая позицию лидера на рынке.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития:
Tokenize Malaysia, обладая инвестиционным фоном Kenanga, имеет определенную узнаваемость среди местных пользователей традиционных финансов и запустила токены, которые не охватываются Luno;
MX Global благодаря инвестициям от одной из торговых платформ значительно увеличила количество пользователей после 2022 года и стала второй по скорости роста платформой после Luno;
HATA Digital начнет тестирование с 2024 года и привлекла внимание профессиональных пользователей благодаря наличию зоны торговли в долларах США и функции интеграции внешней ликвидности.
В целом, регулируемый рынок Малайзии по-прежнему доминирует Luno, другие платформы развиваются дифференцированно. Число пользователей и объем торгов на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA значительно ниже, чем у Luno, но они стремятся привлечь определенные группы с помощью различных стратегий.
С точки зрения профиля инвесторов, основными являются розничные пользователи, заметно молодеющие. Данные Luno показывают, что средний возраст их инвесторов составляет 34,8 года, мужчины составляют 76%, средний размер каждого депозита составляет RM100, что демонстрирует типичные характеристики розничного рынка "малых, но частых" вложений. При этом доля женщин-пользователей ежегодно растет, в 2024 году увеличение составит 17%, что свидетельствует о постоянно растущей степени приемлемости рынка. Luno также в 2024 году запустит сервис "Luno для организаций", предлагая API, OTC ликвидность и профессиональное хранение, что показывает, что платформа активно расширяет свою клиентскую базу среди состоятельных клиентов и институционального рынка.
Активность на рынке торговли тесно связана с международной конъюнктурой. После событий FTX в 2022 году объем торгов на время снизился, но с ростом цен на биткойн в 2023 году и благоприятными новостями о ETF объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом. В 2024 году биткойн впервые преодолел 100000 долларов, что еще больше повысило желание торговать и интерес к открытию счетов.
Отчет Комиссии по ценным бумагам указывает на то, что более 72% инвесторов в DAX, моложе 45 лет, что отражает, что рынок в основном состоит из цифровых нативных пользователей. События, такие как Worldcoin, также привлекли широкое внимание, показывая, что рынок высоко чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость усиления образовательной работы с инвесторами в будущем.
В целом, крипторынок Малайзии создал торговую экосистему, основанную на четкой регуляторной политике и безопасности платформ, где основными участниками являются молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли, значительно зависящая от глобальных тенденций. С постепенным открытием категорий токенов и улучшением системы инструментов соблюдения норм, рынок все еще обладает потенциалом для дальнейшего роста.
Шесть. Явления использования платформ без разрешения и отношение к регулированию
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют зарубежные незарегистрированные платформы, такие как некоторые крупные международные биржи. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с плечом и финансовые деривативы, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на незарегистрированных платформах переводят активы.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Регулирование шифрования и рыночная структура Малайзии: экосистема соответствия под руководством лицензированных бирж
Исследование регуляторной структуры Криптоактивов и цифровых активов в Малайзии
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" в отношении криптоактивов, основными регулирующими органами являются Центральный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC). BNM отвечает за национальную денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, четко заявив, что "не признает никакие частные выпущенные цифровые валюты в качестве законного платежного средства", поэтому такие криптоактивы, как биткойн, юридически не имеют способности к правомерной оплате и рассматриваются как торгуемые активы. SC отвечает за включение соответствующих криптоактивов в систему регулирования капитального рынка и их регулирование как ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как валюту.
Правовая основа регулирующей системы исходит из приказа «Закон о капитальном рынке и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены как ценные бумаги)», который вступил в силу в январе 2019 года. Этот приказ предоставляет полномочия Комиссии по ценным бумагам по регулированию и устанавливает, что цифровые активы могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют определенным инвестиционным характеристикам. После этого Комиссия по ценным бумагам последовательно выпустила несколько дополнительных правил, включая «Руководящие принципы для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия допуска для бирж цифровых активов, платформы первичного размещения токенов (IEO) и услуги по хранению цифровых активов. Эти правила совместно составляют основное содержание регулирующей структуры криптоактивов в Малайзии.
В отношении конкретных мер регулирования Малайзия установила четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами (DAX) должны зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка (RMO-DAX), соответствовать высоким стандартам соблюдения требований, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по борьбе с отмыванием денег (AML/CFT) и процессы KYC. Кроме того, SC ввела систему "доверительного управляющего цифровыми активами (DAC)", требуя, чтобы учреждения, занимающиеся услугами по хранению активов, имели соответствующие лицензии, и обеспечивали независимое хранение клиентских активов, четкую документацию и изоляцию рисков.
Стоит отметить, что для сервисов кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не попадают под регулирование; но если они также имеют функции обмена на фиатные деньги или хранения, то им необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения. Такой дифференцированный подход учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
2. Регулирование бирж и рыночная структура
По состоянию на 2025 год в Малайзии всего 6 лицензированных цифровых активов бирж (DAX), одобренных SC, включая:
Luno Malaysia - самый высокорейтинговый соответствующий платформ для рынка Малайзии, основанный в 2013 году, является одной из первых бирж, получивших лицензию SC и поддерживающей торговлю около 18 регулируемыми токенами.
SINEGY - местная биржа, основанная в 2017 году, отличающаяся соблюдением законодательства и безопасностью, поддерживает ограниченное количество токенов.
Tokenize Malaysia - основана в 2017 году, охватывает операции в Малайзии, Сингапуре, Вьетнаме и других странах, получила инвестиции от местного инвестиционного банка Kenanga.
MX Global - основан в 2018 году, местная торговая платформа, ранее получившая инвестиции от одной из торговых платформ, поддерживает торговлю основными токенами.
HATA Digital - получил принципиальное одобрение в 2022 году, является 5-й лицензированной DAX и имеет независимую функцию торговли долларом.
Torum International - одобрена в 2024 году, является 6-й DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа, в настоящее время находится на стадии подготовки к запуску.
Все вышеупомянутые платформы являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах (MYR), что составляет основу экосистемы услуг цифровых активов в Малайзии.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который запускается на лицензированной бирже, должен быть одобрен. На начало 2025 года разрешенные к торговле криптоактивы составляют 22 вида, включая основные токены (такие как BTC, ETH, XRP), токены публичных блокчейнов (такие как SOL, ADA, DOT, MATIC), токены DeFi (такие как UNI, AAVE, CRV) и другие.
Стоит отметить, что ни одна из стабильных монет (таких как USDT, USDC) или монет для обеспечения конфиденциальности (таких как XMR, ZEC) не получила одобрения для торговли. Это свидетельствует о том, что регулирующие органы Малайзии придерживаются осторожной позиции в выборе токенов, сосредоточив внимание на контроле валютных рисков и рисков отмывания денег.
Среди них Luno - это платформа с наибольшим количеством токенов, охватывающая почти все регулируемые криптоактивы; Tokenize идет следом, поддерживая 7 основных токенов; HATA и MX Global поддерживают от 5 до 10 токенов. SC ежегодно обновляет список одобренных токенов, например, в 2024 году добавится Worldcoin, а в первой половине 2025 года будут одобрены Hedera (HBAR) и The Graph (GRT), что увеличит общее количество токенов с 19 до 22.
Три. Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи в Малайзии, как правило, поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте — малайзийском ринггите (MYR). Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги через местные банки, а затем обменивать их на Криптоактивы; также можно продать имеющиеся цифровые активы и вывести средства в MYR на свой банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за банковские депозиты, а за вывод средств обычно взимается символическая плата (например, Luno взимает всего RM0.10 за каждую операцию), что в целом делает порог входа довольно низким.
Кроме того, инвесторы также могут переводить криптоактивы соответствующих токенов из личного кошелька на биржу для торговли, а после завершения сделок можно вывести активы обратно в кошелек. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний поток фиатных средств и цифровых активов. Однако все финансовые операции должны проходить процедуру идентификации и проверки на отмывание денег, особенно для крупных или необычных выводов, платформа будет проводить дополнительную проверку.
Малайзия долгое время проводит строгую политику контроля за капиталом, с 1998 года, после азиатского финансового кризиса, она запрещает торговлю ринггитом на оффшорных рынках. Чтобы предотвратить создание каналов оттока капитала через криптоактивы, регулирующие органы Малайзии принимают следующие меры в отношении бирж:
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение криптоактивов в инструменты перевода средств, так что инвесторы, даже покупая такие волатильные токены, как биткойн и эфириум, испытывают трудности с их конвертацией в иностранные активы для валютного перевода. Основная позиция регуляторов заключается в следующем: "не запрещать торговые операции, но контролировать трансграничное использование".
Четыре, Модель эскроу и защита активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения активов, то есть пользователи должны вносить свои средства в кошелек или аккаунт платформы для торговли, не имея возможности использовать личный кошелек для прямых сделок или сделок в сети. В данной модели активы инвесторов хранятся у хранителя платформы, и пользователи могут только просматривать баланс и делать заказы через аккаунт платформы.
Платформа должна обеспечить строгую изоляцию хранения активов клиентов и активов компании, а также принять соответствующие механизмы хранения холодных кошельков/мультиподписей. Это требование основано на «Руководстве по цифровым активам» и «Руководстве по защите активов клиентов», разработанных SC, с целью предотвращения использования платформой активов пользователей или их потерь.
Малайзия внедрила систему "Цифровой активный кастодиан (Digital Asset Custodian, DAC)", установив специальные нормативные требования для организаций, предоставляющих услуги по хранению токенов. По состоянию на конец 2023 года три организации, включая CoKeeps, получили принципиальное одобрение DAC.
До полного внедрения механизма DAC большинство платформ использовали доверительных третьих сторон, международных кастодиальных компаний для хранения цифровых активов:
SC требует от всех лицензированных бирж:
Дизайн этой системы, особенно после событий с FTX, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Малайзийская платформа, поскольку активы хранятся у третьей стороны и не могут быть использованы для других целей, продемонстрировала большую устойчивость и доверие к регулированию на мировых рынках.
Пять, текущее состояние рынка и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Несмотря на позднее начало, благодаря четкой регуляторной базе и повышению доверия инвесторов, лицензированные биржи постепенно создают местную пользовательскую базу и масштабы операций. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиардов ринггитов (примерно 5 миллиардов долларов США). В 2022 году было открыто 128 тысяч новых аккаунтов для торговли цифровыми активами, что сопоставимо с масштабами открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В отношении конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, всегда находилась в абсолютном лидирующем положении на рынке. Согласно их открытым данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов. Общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж. Luno имеет преимущества в поддержке токенов, пользовательском опыте и соблюдении норм, прочно удерживая позицию лидера на рынке.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития:
В целом, регулируемый рынок Малайзии по-прежнему доминирует Luno, другие платформы развиваются дифференцированно. Число пользователей и объем торгов на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA значительно ниже, чем у Luno, но они стремятся привлечь определенные группы с помощью различных стратегий.
С точки зрения профиля инвесторов, основными являются розничные пользователи, заметно молодеющие. Данные Luno показывают, что средний возраст их инвесторов составляет 34,8 года, мужчины составляют 76%, средний размер каждого депозита составляет RM100, что демонстрирует типичные характеристики розничного рынка "малых, но частых" вложений. При этом доля женщин-пользователей ежегодно растет, в 2024 году увеличение составит 17%, что свидетельствует о постоянно растущей степени приемлемости рынка. Luno также в 2024 году запустит сервис "Luno для организаций", предлагая API, OTC ликвидность и профессиональное хранение, что показывает, что платформа активно расширяет свою клиентскую базу среди состоятельных клиентов и институционального рынка.
Активность на рынке торговли тесно связана с международной конъюнктурой. После событий FTX в 2022 году объем торгов на время снизился, но с ростом цен на биткойн в 2023 году и благоприятными новостями о ETF объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом. В 2024 году биткойн впервые преодолел 100000 долларов, что еще больше повысило желание торговать и интерес к открытию счетов.
Отчет Комиссии по ценным бумагам указывает на то, что более 72% инвесторов в DAX, моложе 45 лет, что отражает, что рынок в основном состоит из цифровых нативных пользователей. События, такие как Worldcoin, также привлекли широкое внимание, показывая, что рынок высоко чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость усиления образовательной работы с инвесторами в будущем.
В целом, крипторынок Малайзии создал торговую экосистему, основанную на четкой регуляторной политике и безопасности платформ, где основными участниками являются молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли, значительно зависящая от глобальных тенденций. С постепенным открытием категорий токенов и улучшением системы инструментов соблюдения норм, рынок все еще обладает потенциалом для дальнейшего роста.
Шесть. Явления использования платформ без разрешения и отношение к регулированию
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют зарубежные незарегистрированные платформы, такие как некоторые крупные международные биржи. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых токенов, инструменты с плечом и финансовые деривативы, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на незарегистрированных платформах переводят активы.