Анализ "сэндвич" архитектуры стейблкоинов: переосмысление глобальных финансовых потоков
Стейблкоин как один из самых практичных инструментов в области цифровых валют демонстрирует инновации и эффективность, которые блокчейн приносит традиционной финансовой платежной системе. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла более чем на 50%, особенно с ноября она ускорила рост. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 250 миллиардов долларов и ожидается дальнейший взрывной рост. Этот масштаб уже поддерживает эффективное обращение триллионов долларов по всему миру.
Отраслевые эксперты хорошо понимают ценность стейблкоинов: они в полной мере отражают основную способность блокчейна "мгновенно перемещать средства и ценности", что делает возможным создание полноценной коммерческой экосистемы на блокчейне. Однако платежи далеко не ограничиваются простым "переводом между сторонами", реальные сценарии применения на уровне предприятий гораздо более сложны.
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов для бизнеса используют архитектуру "стейблкоин-сэндвич". Эта концепция была впервые предложена одним из руководителей платежной компании в 2021 году, а именно заменой традиционных платежных каналов на горизонтальную передачу стоимости/денег с помощью блокчейна, в то время как верхний и нижний уровни по-прежнему зависят от традиционной финансовой платежной системы.
Хотя этот дизайн привел к значительным улучшениям, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна. Вот почему некоторые специалисты в отрасли критикуют отсутствие реального снижения затрат и повышения эффективности от использования стейблкоин.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоины применяются в международных платежах с точки зрения глобальных денежных переводов. Мы будем:
Анализ существующей глобальной системы трансграничных платежей;
Анализ конкретных улучшений архитектуры стейблкоин-сэндвича в управлении финансами, B2B-платежах и расчетах в карточных сетях;
Обсуждение того, как преодолеть ограничения на концах стейблкоин-сэндвича и полностью реализовать ценность блокчейна.
Фон платежей с использованием стейблкоинов
В многочисленных приложениях стейблкоинов наибольшее внимание уделяется платежам B2B-компаний. Последний отраслевой отчет показывает, что в прошлом году ежемесячный объем платежей B2B-компаний вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна компания в области блокчейн-инфраструктуры заявила, что стейблкоины составляют почти половину объема торгов на ее платформе, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают размеры сегментированного рынка. По сообщениям, один крупный платежный сервис обрабатывает около 15 миллиардов долларов в год, из которых примерно половина приходит от B2B-платежей. У другой компании годовой объем транзакций составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет около 20% от глобального рынка B2B стейблкоинов для трансграничных платежей.
стейблкоин все чаще используется в области глобальных платежей, главным образом потому, что преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся очевидными, когда традиционная финансовая платежная инфраструктура оказывается устаревшей. Несмотря на то, что традиционные банковские сети по-прежнему обеспечивают более 100 триллионов долларов глобальных платежей ежегодно, компании и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
Разные модели глобальных кросс-бордных платежей
Модель, основанная на традиционной банковской инфраструктуре
Традиционные межбанковские трансакции в международных масштабах делятся на две части: передачу сообщений и расчет средств. За передачу банковских переводов между банками отвечает Международная банковская ассоциация, в то время как реальное движение средств происходит только между банками, которые предварительно открыли корреспондентские счета и могут осуществлять прямые кредиты и переводы.
Только когда оба банка подключены к этой системе и являются партнерами, можно завершить окончательный перевод. Если у сторон нет прямых партнерских отношений, необходимо провести расчет средств через агента, имеющего соответствующие интерфейсы и финансовые позиции.
С увеличением числа промежуточных банков время расчетов может достигать нескольких дней, также возникают проблемы с ростом расходов и трудностью отслеживания. Это приводит к тому, что даже при трансакциях между соседними странами иногда приходится делать обход через банки развитых стран, что создает значительные неудобства.
основанная на модели трансакционного пулла средств для платежных сервисов
В ответ на недостатки традиционной модели на рынке международных денежных переводов появился (XBMT). Они предназначены для того, чтобы предприятия могли осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных каналов, такая услуга также называется "глобальный мультивалютный счет" или "локальный расчетный счет".
Его суть заключается в модели трансграничного пула средств, основная услуга заключается в предоставлении компаниям пула средств в разных токенах, что позволяет им гибко производить платежи между разными странами.
XBMT отвечает за управление соблюдением нормативных требований и банковскими отношениями, в то время как компания получает единый многофункциональный банковский продукт, образующий "закрытую петлю". Это означает, что нет внешних операторов или зависимостей, которые увеличивают затраты или сложность.
XBMT сегодня занимает важное место на рынке B2B-платежей и управления корпоративными финансами в мире. Они работают по замкнутой модели, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность, а затем распределяя её по запросу корпоративным клиентам. Благодаря контролю над процессом от начала до конца, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Несмотря на блестящую оболочку, XBMT все еще построен на традиционных системах, в основном полагаясь на тонкое управление ликвидностью для создания опыта "мгновенного зачисления". Тем не менее, скорость и масштаб такого дизайна всегда ограничены ликвидностью, доступной для XBMT в конкретных странах, а также эффективностью клиринга его основных расчетных путей.
Учитывая возможности банковских счетов и управление ликвидностью, некоторые ведущие платежные компании создали относительно полную систему "глобальных мультивалютных счетов" или "локальных расчетных счетов" в основных развитых странах, что позволяет осуществлять распределение средств с относительно "нулевыми затратами". Это имеет большее преимущество по затратам по сравнению с затратами на ввод и вывод средств в модели "стейблкоин-сэндвич".
Поэтому для принятия стейблкоин-платежей необходимо наличие четких преимуществ сценария, нельзя обобщать.
стейблкоин режим
В отличие от этого, стейблкоин представляет собой более глубокую инновацию: он использует технологии блокчейна для переосмысления способов ведения бизнеса в интернете.
Срок расчета стейблкоинов эквивалентен времени создания блока в их эмитирующей блокчейн-сети, что быстрее традиционных методов перевода на несколько порядков. Любая система, полагающаяся на традиционные методы, может быть заменена общим, проверяемым реестром, который может отслеживать эмиссию и право собственности на стейблкоины.
Более того, стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что позволяет реализовать инновационные функции и рабочие процессы, которые недоступны традиционным банковским системам. Например, если традиционной платежной компании нужно добавить какую-либо логику, ей потребуется поочередно интегрировать API в банки разных стран; в то время как на открытых, проверяемых протоколах (, таких как Ethereum или других публичных блокчейнах стандартов ), любой может добавлять функции для стейблкоинов без необходимости получать разрешение.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно повысить мировой ВВП: компании могут быстрее получать платежи, средства могут быстрее поступать в downstream-процессы, что снижает затраты на управление и использование средств, вызванные задержками в расчетах. Когда расчетный период сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", это цепная реакция повлияет на всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости разрешения, что является качественным изменением, недоступным для традиционной финансовой системы.
Применение стейблкоинов в глобальных платежах
Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: предположим, что одна компания должна сделать платеж в страну B в валюте b на определенную дату. Им необходимо подготовить перевод средств из страны A в валюте a до срока платежа.
Это процесс предоплаты, и финансовая команда компании должна учитывать время подготовки, необходимое для своевременного выполнения платежей.
Команде необходимо открыть счет в местном банке для своевременной оплаты. Иногда компания может обратиться к партнерам в этом регионе за краткосрочным кредитом для поддержки этого процесса. Чем дольше задерживается глобальное расчетное время, тем больше валютные риски и требования к капиталу со стороны финансового отдела компании. Для компаний, которым необходимо лишь осуществлять глобальные платежи, управление деривативами для хеджирования валютных рисков и расчет краткосрочной ликвидности приведет к значительным операционным расходам.
стейблкоин способен упростить эту систему, устраняя требования к контролю задержек международных расчетов. Мы можем увидеть роль структуры "стейблкоин-сэндвич": хотя начальные депозиты и выводы на обоих концах все еще должны касаться фиатной системы, наличие стейблкоина позволяет плавно осуществлять движение средств между двумя фиатными "склонами".
С помощью стейблкоинов весь процесс обработки разделяется на локальные переводы, проводимые в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами.
B2B оплата для предприятий
Процесс B2B-платежей для глобальных компаний аналогичен управлению корпоративными финансами, но в сценариях B2B можно получить большую выгоду, поскольку B2B-платежи часто более сложные, и их успех может повлиять на другие аспекты операционной деятельности компании.
В таких платежах банки разных стран, как правило, напрямую связываются с поставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительны к отслеживанию хода платежа. Например, стоимость предварительного финансирования может зависеть от реального статуса поступления.
Кроме того, если необходимый компании платежный канал является достаточно редким, они часто нуждаются в использовании нескольких международных транзитных маршрутов для завершения перевода средств. Такие маршруты могут страдать от отсутствия четкой системы уведомления о ходе выполнения, а также ограничены неполным рабочим временем банков, что может значительно увеличить время платежа.
Когда эти B2B трансакции по международным платежам выполняются с использованием стейблкоинов в середине цепочки, на уровне предприятий появляется ряд дополнительных выгод:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать состояние платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с оригинальными материалами или временными узлами поставки, что позволяет предприятиям, сильно зависящим от своевременного поступления товаров, избежать значительных рисков или задержек.
После снижения рисков стоимость капитала также снижается, а скорость оборота капитала растет; с развитием интеграционных решений для стейблкоинов этот эффект принесет значительное повышение производительности на глобальном уровне.
Подобно сценарию управления корпоративными финансами, агентские банковские связи, потребности в предварительном финансировании и большинство валютных открытых позиций были в основном устранены. Весь процесс сократился с прежних 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и не требует учета рыночных выходных, что значительно уменьшает и упрощает потребности в оборотных средствах.
карта организации сети расчетов
В сети карт, эмитенты карт отправляют платежи от имени держателей карт в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; они все подключены к определенной платежной сети, которая проводит нетто-расчеты между банками в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Некоторый крупный платёжный оператор начал экспериментировать с использованием стейблкоинов для расчетов между банками-эквайерами и эмитентами карт ещё в 2021 году. Этот метод заменил процесс электронного перевода денег, вместо этого использовав стейблкоины на некоторых публичных блокчейнах. После завершения авторизации карт в определённые даты, компания будет использовать стейблкоины для дебетования или кредитования банков сторон сделки.
Поскольку эта система работает внутри платежной сети, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на закрытую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит пользу эмитентам/эквайерам (потому что им ранее приходилось управлять глобальными платежами).
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением финансами, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить необходимость в своевременном совершении сделок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ShamedApeSeller
· 07-31 11:32
Увы, бутерброд может активировать рынок.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeBarbecue
· 07-31 07:51
Снова собираемся готовить сэндвичи???
Посмотреть ОригиналОтветить0
FadCatcher
· 07-30 03:19
Наконец, все устоялось, брат USDT, yyds
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 07-28 14:45
支付专家说白了就是 неудачники разыгрывайте людей как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiSecurityGuard
· 07-28 14:45
хмм... классический вектор атаки "сэндвич" здесь. DYOR перед тем, как трогать любой новый стейблкоин Протокол
Посмотреть ОригиналОтветить0
fren.eth
· 07-28 14:40
Это тоже может вырасти? Немного абсурдно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MiningDisasterSurvivor
· 07-28 14:30
Снова говорят о стейблкоинах? USDT скоро рухнет, кто понимает, тот поймет.
стейблкоин сэндвич: преодоление ограничений, переосмысление новой структуры глобальных денежных потоков
Анализ "сэндвич" архитектуры стейблкоинов: переосмысление глобальных финансовых потоков
Стейблкоин как один из самых практичных инструментов в области цифровых валют демонстрирует инновации и эффективность, которые блокчейн приносит традиционной финансовой платежной системе. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла более чем на 50%, особенно с ноября она ускорила рост. В настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 250 миллиардов долларов и ожидается дальнейший взрывной рост. Этот масштаб уже поддерживает эффективное обращение триллионов долларов по всему миру.
Отраслевые эксперты хорошо понимают ценность стейблкоинов: они в полной мере отражают основную способность блокчейна "мгновенно перемещать средства и ценности", что делает возможным создание полноценной коммерческой экосистемы на блокчейне. Однако платежи далеко не ограничиваются простым "переводом между сторонами", реальные сценарии применения на уровне предприятий гораздо более сложны.
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов для бизнеса используют архитектуру "стейблкоин-сэндвич". Эта концепция была впервые предложена одним из руководителей платежной компании в 2021 году, а именно заменой традиционных платежных каналов на горизонтальную передачу стоимости/денег с помощью блокчейна, в то время как верхний и нижний уровни по-прежнему зависят от традиционной финансовой платежной системы.
Хотя этот дизайн привел к значительным улучшениям, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна. Вот почему некоторые специалисты в отрасли критикуют отсутствие реального снижения затрат и повышения эффективности от использования стейблкоин.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоины применяются в международных платежах с точки зрения глобальных денежных переводов. Мы будем:
Фон платежей с использованием стейблкоинов
В многочисленных приложениях стейблкоинов наибольшее внимание уделяется платежам B2B-компаний. Последний отраслевой отчет показывает, что в прошлом году ежемесячный объем платежей B2B-компаний вырос с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна компания в области блокчейн-инфраструктуры заявила, что стейблкоины составляют почти половину объема торгов на ее платформе, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают размеры сегментированного рынка. По сообщениям, один крупный платежный сервис обрабатывает около 15 миллиардов долларов в год, из которых примерно половина приходит от B2B-платежей. У другой компании годовой объем транзакций составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет около 20% от глобального рынка B2B стейблкоинов для трансграничных платежей.
стейблкоин все чаще используется в области глобальных платежей, главным образом потому, что преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся очевидными, когда традиционная финансовая платежная инфраструктура оказывается устаревшей. Несмотря на то, что традиционные банковские сети по-прежнему обеспечивают более 100 триллионов долларов глобальных платежей ежегодно, компании и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
Разные модели глобальных кросс-бордных платежей
Модель, основанная на традиционной банковской инфраструктуре
Традиционные межбанковские трансакции в международных масштабах делятся на две части: передачу сообщений и расчет средств. За передачу банковских переводов между банками отвечает Международная банковская ассоциация, в то время как реальное движение средств происходит только между банками, которые предварительно открыли корреспондентские счета и могут осуществлять прямые кредиты и переводы.
Только когда оба банка подключены к этой системе и являются партнерами, можно завершить окончательный перевод. Если у сторон нет прямых партнерских отношений, необходимо провести расчет средств через агента, имеющего соответствующие интерфейсы и финансовые позиции.
С увеличением числа промежуточных банков время расчетов может достигать нескольких дней, также возникают проблемы с ростом расходов и трудностью отслеживания. Это приводит к тому, что даже при трансакциях между соседними странами иногда приходится делать обход через банки развитых стран, что создает значительные неудобства.
основанная на модели трансакционного пулла средств для платежных сервисов
В ответ на недостатки традиционной модели на рынке международных денежных переводов появился (XBMT). Они предназначены для того, чтобы предприятия могли осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных каналов, такая услуга также называется "глобальный мультивалютный счет" или "локальный расчетный счет".
Его суть заключается в модели трансграничного пула средств, основная услуга заключается в предоставлении компаниям пула средств в разных токенах, что позволяет им гибко производить платежи между разными странами.
XBMT отвечает за управление соблюдением нормативных требований и банковскими отношениями, в то время как компания получает единый многофункциональный банковский продукт, образующий "закрытую петлю". Это означает, что нет внешних операторов или зависимостей, которые увеличивают затраты или сложность.
XBMT сегодня занимает важное место на рынке B2B-платежей и управления корпоративными финансами в мире. Они работают по замкнутой модели, заранее подготавливая и распределяя необходимую ликвидность, а затем распределяя её по запросу корпоративным клиентам. Благодаря контролю над процессом от начала до конца, XBMT устанавливает строгие лимиты и правила управления рисками для клиентов.
Несмотря на блестящую оболочку, XBMT все еще построен на традиционных системах, в основном полагаясь на тонкое управление ликвидностью для создания опыта "мгновенного зачисления". Тем не менее, скорость и масштаб такого дизайна всегда ограничены ликвидностью, доступной для XBMT в конкретных странах, а также эффективностью клиринга его основных расчетных путей.
Учитывая возможности банковских счетов и управление ликвидностью, некоторые ведущие платежные компании создали относительно полную систему "глобальных мультивалютных счетов" или "локальных расчетных счетов" в основных развитых странах, что позволяет осуществлять распределение средств с относительно "нулевыми затратами". Это имеет большее преимущество по затратам по сравнению с затратами на ввод и вывод средств в модели "стейблкоин-сэндвич".
Поэтому для принятия стейблкоин-платежей необходимо наличие четких преимуществ сценария, нельзя обобщать.
стейблкоин режим
В отличие от этого, стейблкоин представляет собой более глубокую инновацию: он использует технологии блокчейна для переосмысления способов ведения бизнеса в интернете.
Срок расчета стейблкоинов эквивалентен времени создания блока в их эмитирующей блокчейн-сети, что быстрее традиционных методов перевода на несколько порядков. Любая система, полагающаяся на традиционные методы, может быть заменена общим, проверяемым реестром, который может отслеживать эмиссию и право собственности на стейблкоины.
Более того, стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что позволяет реализовать инновационные функции и рабочие процессы, которые недоступны традиционным банковским системам. Например, если традиционной платежной компании нужно добавить какую-либо логику, ей потребуется поочередно интегрировать API в банки разных стран; в то время как на открытых, проверяемых протоколах (, таких как Ethereum или других публичных блокчейнах стандартов ), любой может добавлять функции для стейблкоинов без необходимости получать разрешение.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно повысить мировой ВВП: компании могут быстрее получать платежи, средства могут быстрее поступать в downstream-процессы, что снижает затраты на управление и использование средств, вызванные задержками в расчетах. Когда расчетный период сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", это цепная реакция повлияет на всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости разрешения, что является качественным изменением, недоступным для традиционной финансовой системы.
Применение стейблкоинов в глобальных платежах
Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: предположим, что одна компания должна сделать платеж в страну B в валюте b на определенную дату. Им необходимо подготовить перевод средств из страны A в валюте a до срока платежа.
Это процесс предоплаты, и финансовая команда компании должна учитывать время подготовки, необходимое для своевременного выполнения платежей.
Команде необходимо открыть счет в местном банке для своевременной оплаты. Иногда компания может обратиться к партнерам в этом регионе за краткосрочным кредитом для поддержки этого процесса. Чем дольше задерживается глобальное расчетное время, тем больше валютные риски и требования к капиталу со стороны финансового отдела компании. Для компаний, которым необходимо лишь осуществлять глобальные платежи, управление деривативами для хеджирования валютных рисков и расчет краткосрочной ликвидности приведет к значительным операционным расходам.
стейблкоин способен упростить эту систему, устраняя требования к контролю задержек международных расчетов. Мы можем увидеть роль структуры "стейблкоин-сэндвич": хотя начальные депозиты и выводы на обоих концах все еще должны касаться фиатной системы, наличие стейблкоина позволяет плавно осуществлять движение средств между двумя фиатными "склонами".
С помощью стейблкоинов весь процесс обработки разделяется на локальные переводы, проводимые в странах A и B, в то время как блокчейн выполняет глобальный расчет ликвидности между обеими сторонами.
B2B оплата для предприятий
Процесс B2B-платежей для глобальных компаний аналогичен управлению корпоративными финансами, но в сценариях B2B можно получить большую выгоду, поскольку B2B-платежи часто более сложные, и их успех может повлиять на другие аспекты операционной деятельности компании.
В таких платежах банки разных стран, как правило, напрямую связываются с поставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительны к отслеживанию хода платежа. Например, стоимость предварительного финансирования может зависеть от реального статуса поступления.
Кроме того, если необходимый компании платежный канал является достаточно редким, они часто нуждаются в использовании нескольких международных транзитных маршрутов для завершения перевода средств. Такие маршруты могут страдать от отсутствия четкой системы уведомления о ходе выполнения, а также ограничены неполным рабочим временем банков, что может значительно увеличить время платежа.
Когда эти B2B трансакции по международным платежам выполняются с использованием стейблкоинов в середине цепочки, на уровне предприятий появляется ряд дополнительных выгод:
карта организации сети расчетов
В сети карт, эмитенты карт отправляют платежи от имени держателей карт в банк-эквайер торговца, который принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; они все подключены к определенной платежной сети, которая проводит нетто-расчеты между банками в рабочие часы банков в будние дни. Каждый банк должен поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Некоторый крупный платёжный оператор начал экспериментировать с использованием стейблкоинов для расчетов между банками-эквайерами и эмитентами карт ещё в 2021 году. Этот метод заменил процесс электронного перевода денег, вместо этого использовав стейблкоины на некоторых публичных блокчейнах. После завершения авторизации карт в определённые даты, компания будет использовать стейблкоины для дебетования или кредитования банков сторон сделки.
Поскольку эта система работает внутри платежной сети, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на закрытую систему XBMT, но огромный масштаб сети карт приносит пользу эмитентам/эквайерам (потому что им ранее приходилось управлять глобальными платежами).
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением финансами, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить необходимость в своевременном совершении сделок.