В блокчейне кредитование: следующий шаг от спекуляций к практическому применению
В блокчейне кредитные соглашения служат основой сетевого финансового обеспечения и нацелены на предоставление справедливых каналов доступа к капиталу для физических и юридических лиц по всему миру. Эта модель способствует созданию более справедливых и эффективных капиталовложений, что, в свою очередь, способствует экономическому развитию.
Несмотря на огромный потенциал заимствования в блокчейне, в настоящее время основные пользователи всё ещё сосредоточены в коренной группе пользователей криптовалют, и применение в основном ограничивается спекулятивной торговлей. Это значительно ограничивает общий объем покрываемого рынка. В этой статье будет рассмотрено, как постепенно расширить группу пользователей, перейти к более производительным сценариям заимствования, а также справиться с возможными вызовами.
Состояние заимствования в блокчейне
Всего за несколько лет рынок кредитования в блокчейне прошел путь от концепции до нескольких протоколов, прошедших испытания рынком, и пережил множество резких рыночных колебаний, при этом не возникло проблем с невозвратом долгов. На сегодняшний день эти протоколы привлекли 43,7 миллиарда долларов США депозитов и выдали 18,6 миллиарда долларов США непогашенных кредитов.
В настоящее время основными источниками спроса на заемные соглашения в блокчейне являются:
Спекулятивная торговля: криптоинвесторы используют кредитное плечо для покупки большего количества криптоактивов
Получение ликвидности: Инвесторы получают ликвидность криптоактивов через заимствование, не продавая активы.
Арбитражный флеш-кредит: очень краткосрочный кредит, используемый арбитражными трейдерами для использования кратковременных дисбалансов цен на рынке и проведения коррекции цен.
Эти приложения в основном предназначены для пользователей, изначально связанных с криптовалютами, и ориентированы на спекуляции. Однако видение кредитования в блокчейне далеко не ограничивается этим.
По сравнению с общим объемом мирового непогашенного долга в 320 триллионов долларов США, или общим объемом кредитов домохозяйств и нефинансовых предприятий в 120 триллионов долларов США, текущие непогашенные кредиты в размере 18,6 миллиарда долларов США по заемным соглашениям в блокчейне составляют лишь незначительную часть.
С увеличением производительности капитала на фоне перехода к более продуктивным целям использования (таким как финансирование малого бизнеса, личные автокредиты или ипотечные кредиты), ожидается, что его рыночный размер вырастет на несколько порядков.
Будущее кредитования в блокчейне
Чтобы повысить практическую ценность заимствования в блокчейне, необходимо провести два основных улучшения:
1. Расширение диапазона залоговых активов
В настоящее время только несколько криптоактивов могут использоваться в качестве залога, что значительно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующие займы в блокчейне обычно требуют залоговой ставки до 2 раз и выше, что еще больше подавляет спрос на кредиты.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только может привлечь больше инвесторов к использованию своих инвестиционных портфелей для заимствования, но также повысит кредитоспособность кредитных соглашений в блокчейне.
2. Продвижение сверхнизких залоговых кредитов
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного обеспечения (то есть стоимость обеспечительных активов, которые заемщик должен предоставить, превышает сумму кредита). Эта модель приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает невозможным реализацию многих реальных сценариев применения (например, финансирования малого бизнеса).
За счет использования сверхнизких залоговых займов, в блокчейне займы могут охватывать более широкий круг заемщиков, что further повышает их практическую полезность.
Сложность реализации вышеуказанных мер по улучшению различна, некоторые из них относительно легко реализовать, в то время как другие создадут новые вызовы. Тем не менее, процесс оптимизации может продвигаться от простого к сложному, постепенно.
Кроме того, фиксированная процентная ставка займа также является важной особенностью развития кредитования в блокчейне, однако эту проблему можно решить за счет третьей стороны, которая берет на себя процентный риск заемщика (например, через процентные свопы или индивидуальные соглашения между сторонами займа), поэтому в данной статье этот вопрос не будет подробно обсуждаться.
Расширение范围 залога активов
Сравнивая с другими классами активов по всему миру, общая капитализация рынка криптовалют составляет всего 3 триллиона долларов, что составляет лишь небольшую часть от глобальных финансовых активов. Поэтому ограничение залогового обеспечения лишь частью криптоактивов значительно сдерживает рост кредитования в блокчейне, особенно когда требования к залогу достигают 2-х и более раз, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов.
Совмещение токенизации активов с кредитованием в блокчейне позволяет инвесторам более эффективно использовать весь свой инвестиционный портфель для кредитования, а не ограничиваться лишь небольшой частью криптоактивов, расширяя тем самым круг потенциальных заемщиков.
Первый шаг к расширению диапазона залоговых активов может начаться с высоколиквидных и часто торгуемых активов (таких как акции, фонд денежного рынка, облигации и т.д.), которые оказывают небольшое влияние на существующие кредитные соглашения и имеют низкие затраты на изменения. Тем не менее, скорость получения регуляторных одобрений станет основным ограничивающим фактором роста в этой области.
В долгосрочной перспективе расширение до менее ликвидных физических активов (таких как токенизированная собственность на недвижимость) будет представлять собой огромный потенциал для роста, но также приведет к новым вызовам, таким как эффективное управление долговыми позициями этих активов.
В конечном итоге, в блокчейне кредитование может развиться до уровня ипотечного кредитования с залогом недвижимости, что означает, что выдача кредита, покупка недвижимости и внесение недвижимости в кредитный договор в качестве залога могут быть атомарно выполнены в одном блоке. Аналогично, компании также могут финансироваться через кредитные соглашения, например, приобретая оборудование для фабрики и одновременно внося его в соглашение в качестве залога.
способствует займам с низкой залоговой ставкой
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного обеспечения, то есть заемщик должен предоставить стоимость залоговых активов, превышающую сумму займа. Эта модель, хотя и обеспечивает безопасность кредиторов, также приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает многие реальные сценарии применения (такие как кредиты на рабочий капитал для малых предприятий) труднодоступными.
В криптоиндустрии первоначальный спрос на низкозалоговые займы может исходить от маркетмейкеров и других криптооригинальных учреждений, которые, после закрытия централизованных кредитных платформ, все еще нуждаются в каналах финансирования. Тем не менее, ранние попытки децентрализованных низкозалоговых займов в основном обрабатывали кредитную логику вне блокчейна или в конечном итоге переходили на модель избыточного залога.
За пределами криптоиндустрии низкозалоговые кредиты стали широко применяться в личном кредитовании (например, кредитные карты, покупка сейчас - оплата позже) и коммерческом кредитовании (например, кредит на оборотные средства, микрокредитование, торговое финансирование и корпоративные кредитные линии).
Максимальная возможность роста продуктов кредитования в блокчейне заключается в тех рынках, которые традиционные банки не могут эффективно охватить, например:
Личный кредитный рынок: в последние годы доля нетрадиционных кредитных учреждений на рынке низкозалоговых кредитов для физических лиц продолжает расти, особенно среди людей с низким и средним доходом. Взаимные займы в блокчейне могут стать естественным продолжением этой тенденции, предоставляя потребителям более конкурентоспособные процентные ставки.
Финансирование малого бизнеса: Поскольку сумма кредита сравнительно мала, крупные банки часто не хотят предоставлять кредиты малым предприятиям, будь то для расширения бизнеса или оборотного капитала. В блокчейне кредитование может восполнить этот пробел, предоставляя более удобные и эффективные каналы финансирования.
Нерешенные проблемы
Несмотря на то что вышеупомянутые два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу для заемного кредитования в блокчейне и поддержат больше эффективных финансовых приложений, они также вводят ряд новых вызовов, включая:
Криптоактивы торгуются круглосуточно, 7 дней в неделю, в то время как другие ликвидные активы (такие как акции и облигации) обычно торгуются с понедельника по пятницу, но цены на неликвидные активы (такие как недвижимость и произведения искусства) обновляются значительно реже. Нерегулярность обновления цен усложняет управление долговыми позициями, особенно в периоды резких колебаний на рынке.
Проблема ликвидации физических залоговых активов
Хотя право собственности на реальные активы может быть отображено в блокчейне с помощью токенизации, процесс их расчетов гораздо более сложен, чем у активов в блокчейне. Например, в случае токенизированной недвижимости собственник актива может отказать в освобождении собственности, и для выполнения расчетов может потребоваться судебный процесс.
Учитывая, что в блокчейне кредитные соглашения (а также отдельные кредиторы) не могут напрямую обрабатывать процесс ликвидации, одним из решений является продажа прав на ликвидацию с дисконтом местным агентствам по взысканию долгов, которые будут отвечать за обработку ликвидационных дел. Такие механизмы требуют глубокой интеграции с правовыми системами реального мира, чтобы обеспечить осуществимость реализации активов.
Определение риск-премии
Риск дефолта является частью кредитного бизнеса, но этот риск должен отражаться в риск-премии (то есть дополнительной ставке, добавляемой к безрисковой ставке). Особенно в области мелких ипотечных кредитов точно оценить риск дефолта заемщика имеет решающее значение.
В настоящее время существует множество инструментов для оценки риска дефолта, в зависимости от категории заемщика:
Личные заемщики: Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и протоколы децентрализованной идентификации (DID) могут помочь людям подтвердить свой кредитный рейтинг, доход, занятость и т.д. при защите конфиденциальности.
Заемщик-организация: интегрировав основные бухгалтерские программы и аудированные финансовые отчеты, компания может в блокчейне подтвердить свои денежные потоки, баланс и другие финансовые показатели. В будущем, если финансовые данные будут полностью в блокчейне, финансовая информация компании сможет напрямую и бесшовно интегрироваться с кредитными соглашениями или сторонними службами кредитного рейтинга для более децентрализованной оценки кредитного риска.
Модель кредитного риска децентрализованных систем
Традиционные банки полагаются на внутренние пользовательские данные и внешние открытые данные для обучения моделей кредитного риска, чтобы оценить вероятность дефолта заёмщика. Однако этот эффект изоляции данных приводит к двум основным проблемам: новым участникам сложно конкурировать, потому что они не могут получить доступ к данным аналогичного объёма. Децентрализованная обработка данных представляет собой значительную сложность, поскольку модели оценки кредитоспособности не могут контролироваться одним единственным субъектом, и одновременно пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, область децентрализованного обучения и вычислений с конфиденциальностью быстро развивается, и будущие децентрализованные протоколы, как ожидается, смогут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнять вычисления вывода с защитой конфиденциальности, что позволит реализовать более справедливую и эффективную систему оценки кредитоспособности в блокчейне.
Другие проблемы включают в себя приватность в блокчейне, корректировку параметров риска по мере расширения пула залога, соблюдение нормативных требований и более легкое использование заимствованных доходов для реальных потребностей.
Вывод
За последние несколько лет кредитные соглашения в блокчейне заложили прочный фундамент, но они еще не раскрыли своего полного потенциала.
Следующий этап кредитования в блокчейне станет еще более захватывающим: протоколы постепенно перейдут от сцен с акцентом на криптооригинальные и спекулятивные аспекты к более эффективным и связанным с реальным миром финансовым приложениям.
В конечном итоге, в блокчейне займы помогут устранить финансовое неравенство, позволяя всем компаниям и частным лицам, независимо от их местоположения, равноправно получать капитал. Наша цель - создать финансовую систему, в которой чистая процентная маржа будет сокращена до стоимости капитала.
Это будет цель, за которую стоит бороться!
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
FlyingLeek
· 07-30 19:51
Ай-йо, если не пробовал заем в блокчейне, то зря.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiLegend
· 07-30 05:18
Некоторые все еще обсуждают спекуляции, а я изучаю Исходный код для верификации.
Посмотреть ОригиналОтветить0
alpha_leaker
· 07-28 21:37
Все еще спекуляции - это король.
Посмотреть ОригиналОтветить0
VibesOverCharts
· 07-28 21:13
Зарабатывающие снова пришли. Не поддавайтесь на провокации.
в блокчейне кредитование: от спекуляций к практичности, создание новой экосистемы доступных финансов
В блокчейне кредитование: следующий шаг от спекуляций к практическому применению
В блокчейне кредитные соглашения служат основой сетевого финансового обеспечения и нацелены на предоставление справедливых каналов доступа к капиталу для физических и юридических лиц по всему миру. Эта модель способствует созданию более справедливых и эффективных капиталовложений, что, в свою очередь, способствует экономическому развитию.
Несмотря на огромный потенциал заимствования в блокчейне, в настоящее время основные пользователи всё ещё сосредоточены в коренной группе пользователей криптовалют, и применение в основном ограничивается спекулятивной торговлей. Это значительно ограничивает общий объем покрываемого рынка. В этой статье будет рассмотрено, как постепенно расширить группу пользователей, перейти к более производительным сценариям заимствования, а также справиться с возможными вызовами.
Состояние заимствования в блокчейне
Всего за несколько лет рынок кредитования в блокчейне прошел путь от концепции до нескольких протоколов, прошедших испытания рынком, и пережил множество резких рыночных колебаний, при этом не возникло проблем с невозвратом долгов. На сегодняшний день эти протоколы привлекли 43,7 миллиарда долларов США депозитов и выдали 18,6 миллиарда долларов США непогашенных кредитов.
В настоящее время основными источниками спроса на заемные соглашения в блокчейне являются:
Эти приложения в основном предназначены для пользователей, изначально связанных с криптовалютами, и ориентированы на спекуляции. Однако видение кредитования в блокчейне далеко не ограничивается этим.
По сравнению с общим объемом мирового непогашенного долга в 320 триллионов долларов США, или общим объемом кредитов домохозяйств и нефинансовых предприятий в 120 триллионов долларов США, текущие непогашенные кредиты в размере 18,6 миллиарда долларов США по заемным соглашениям в блокчейне составляют лишь незначительную часть.
С увеличением производительности капитала на фоне перехода к более продуктивным целям использования (таким как финансирование малого бизнеса, личные автокредиты или ипотечные кредиты), ожидается, что его рыночный размер вырастет на несколько порядков.
Будущее кредитования в блокчейне
Чтобы повысить практическую ценность заимствования в блокчейне, необходимо провести два основных улучшения:
1. Расширение диапазона залоговых активов
В настоящее время только несколько криптоактивов могут использоваться в качестве залога, что значительно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующие займы в блокчейне обычно требуют залоговой ставки до 2 раз и выше, что еще больше подавляет спрос на кредиты.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только может привлечь больше инвесторов к использованию своих инвестиционных портфелей для заимствования, но также повысит кредитоспособность кредитных соглашений в блокчейне.
2. Продвижение сверхнизких залоговых кредитов
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного обеспечения (то есть стоимость обеспечительных активов, которые заемщик должен предоставить, превышает сумму кредита). Эта модель приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает невозможным реализацию многих реальных сценариев применения (например, финансирования малого бизнеса).
За счет использования сверхнизких залоговых займов, в блокчейне займы могут охватывать более широкий круг заемщиков, что further повышает их практическую полезность.
Сложность реализации вышеуказанных мер по улучшению различна, некоторые из них относительно легко реализовать, в то время как другие создадут новые вызовы. Тем не менее, процесс оптимизации может продвигаться от простого к сложному, постепенно.
Кроме того, фиксированная процентная ставка займа также является важной особенностью развития кредитования в блокчейне, однако эту проблему можно решить за счет третьей стороны, которая берет на себя процентный риск заемщика (например, через процентные свопы или индивидуальные соглашения между сторонами займа), поэтому в данной статье этот вопрос не будет подробно обсуждаться.
Расширение范围 залога активов
Сравнивая с другими классами активов по всему миру, общая капитализация рынка криптовалют составляет всего 3 триллиона долларов, что составляет лишь небольшую часть от глобальных финансовых активов. Поэтому ограничение залогового обеспечения лишь частью криптоактивов значительно сдерживает рост кредитования в блокчейне, особенно когда требования к залогу достигают 2-х и более раз, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов.
Совмещение токенизации активов с кредитованием в блокчейне позволяет инвесторам более эффективно использовать весь свой инвестиционный портфель для кредитования, а не ограничиваться лишь небольшой частью криптоактивов, расширяя тем самым круг потенциальных заемщиков.
Первый шаг к расширению диапазона залоговых активов может начаться с высоколиквидных и часто торгуемых активов (таких как акции, фонд денежного рынка, облигации и т.д.), которые оказывают небольшое влияние на существующие кредитные соглашения и имеют низкие затраты на изменения. Тем не менее, скорость получения регуляторных одобрений станет основным ограничивающим фактором роста в этой области.
В долгосрочной перспективе расширение до менее ликвидных физических активов (таких как токенизированная собственность на недвижимость) будет представлять собой огромный потенциал для роста, но также приведет к новым вызовам, таким как эффективное управление долговыми позициями этих активов.
В конечном итоге, в блокчейне кредитование может развиться до уровня ипотечного кредитования с залогом недвижимости, что означает, что выдача кредита, покупка недвижимости и внесение недвижимости в кредитный договор в качестве залога могут быть атомарно выполнены в одном блоке. Аналогично, компании также могут финансироваться через кредитные соглашения, например, приобретая оборудование для фабрики и одновременно внося его в соглашение в качестве залога.
способствует займам с низкой залоговой ставкой
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного обеспечения, то есть заемщик должен предоставить стоимость залоговых активов, превышающую сумму займа. Эта модель, хотя и обеспечивает безопасность кредиторов, также приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает многие реальные сценарии применения (такие как кредиты на рабочий капитал для малых предприятий) труднодоступными.
В криптоиндустрии первоначальный спрос на низкозалоговые займы может исходить от маркетмейкеров и других криптооригинальных учреждений, которые, после закрытия централизованных кредитных платформ, все еще нуждаются в каналах финансирования. Тем не менее, ранние попытки децентрализованных низкозалоговых займов в основном обрабатывали кредитную логику вне блокчейна или в конечном итоге переходили на модель избыточного залога.
За пределами криптоиндустрии низкозалоговые кредиты стали широко применяться в личном кредитовании (например, кредитные карты, покупка сейчас - оплата позже) и коммерческом кредитовании (например, кредит на оборотные средства, микрокредитование, торговое финансирование и корпоративные кредитные линии).
Максимальная возможность роста продуктов кредитования в блокчейне заключается в тех рынках, которые традиционные банки не могут эффективно охватить, например:
Личный кредитный рынок: в последние годы доля нетрадиционных кредитных учреждений на рынке низкозалоговых кредитов для физических лиц продолжает расти, особенно среди людей с низким и средним доходом. Взаимные займы в блокчейне могут стать естественным продолжением этой тенденции, предоставляя потребителям более конкурентоспособные процентные ставки.
Финансирование малого бизнеса: Поскольку сумма кредита сравнительно мала, крупные банки часто не хотят предоставлять кредиты малым предприятиям, будь то для расширения бизнеса или оборотного капитала. В блокчейне кредитование может восполнить этот пробел, предоставляя более удобные и эффективные каналы финансирования.
Нерешенные проблемы
Несмотря на то что вышеупомянутые два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу для заемного кредитования в блокчейне и поддержат больше эффективных финансовых приложений, они также вводят ряд новых вызовов, включая:
Криптоактивы торгуются круглосуточно, 7 дней в неделю, в то время как другие ликвидные активы (такие как акции и облигации) обычно торгуются с понедельника по пятницу, но цены на неликвидные активы (такие как недвижимость и произведения искусства) обновляются значительно реже. Нерегулярность обновления цен усложняет управление долговыми позициями, особенно в периоды резких колебаний на рынке.
Хотя право собственности на реальные активы может быть отображено в блокчейне с помощью токенизации, процесс их расчетов гораздо более сложен, чем у активов в блокчейне. Например, в случае токенизированной недвижимости собственник актива может отказать в освобождении собственности, и для выполнения расчетов может потребоваться судебный процесс.
Учитывая, что в блокчейне кредитные соглашения (а также отдельные кредиторы) не могут напрямую обрабатывать процесс ликвидации, одним из решений является продажа прав на ликвидацию с дисконтом местным агентствам по взысканию долгов, которые будут отвечать за обработку ликвидационных дел. Такие механизмы требуют глубокой интеграции с правовыми системами реального мира, чтобы обеспечить осуществимость реализации активов.
Риск дефолта является частью кредитного бизнеса, но этот риск должен отражаться в риск-премии (то есть дополнительной ставке, добавляемой к безрисковой ставке). Особенно в области мелких ипотечных кредитов точно оценить риск дефолта заемщика имеет решающее значение.
В настоящее время существует множество инструментов для оценки риска дефолта, в зависимости от категории заемщика:
Личные заемщики: Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и протоколы децентрализованной идентификации (DID) могут помочь людям подтвердить свой кредитный рейтинг, доход, занятость и т.д. при защите конфиденциальности.
Заемщик-организация: интегрировав основные бухгалтерские программы и аудированные финансовые отчеты, компания может в блокчейне подтвердить свои денежные потоки, баланс и другие финансовые показатели. В будущем, если финансовые данные будут полностью в блокчейне, финансовая информация компании сможет напрямую и бесшовно интегрироваться с кредитными соглашениями или сторонними службами кредитного рейтинга для более децентрализованной оценки кредитного риска.
Традиционные банки полагаются на внутренние пользовательские данные и внешние открытые данные для обучения моделей кредитного риска, чтобы оценить вероятность дефолта заёмщика. Однако этот эффект изоляции данных приводит к двум основным проблемам: новым участникам сложно конкурировать, потому что они не могут получить доступ к данным аналогичного объёма. Децентрализованная обработка данных представляет собой значительную сложность, поскольку модели оценки кредитоспособности не могут контролироваться одним единственным субъектом, и одновременно пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, область децентрализованного обучения и вычислений с конфиденциальностью быстро развивается, и будущие децентрализованные протоколы, как ожидается, смогут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнять вычисления вывода с защитой конфиденциальности, что позволит реализовать более справедливую и эффективную систему оценки кредитоспособности в блокчейне.
Другие проблемы включают в себя приватность в блокчейне, корректировку параметров риска по мере расширения пула залога, соблюдение нормативных требований и более легкое использование заимствованных доходов для реальных потребностей.
Вывод
За последние несколько лет кредитные соглашения в блокчейне заложили прочный фундамент, но они еще не раскрыли своего полного потенциала.
Следующий этап кредитования в блокчейне станет еще более захватывающим: протоколы постепенно перейдут от сцен с акцентом на криптооригинальные и спекулятивные аспекты к более эффективным и связанным с реальным миром финансовым приложениям.
В конечном итоге, в блокчейне займы помогут устранить финансовое неравенство, позволяя всем компаниям и частным лицам, независимо от их местоположения, равноправно получать капитал. Наша цель - создать финансовую систему, в которой чистая процентная маржа будет сокращена до стоимости капитала.
Это будет цель, за которую стоит бороться!