Рынок ETF на шифрование активов в США переживает значительный поворот
Рынок ETF на шифрованные активы в США сталкивается с серьезным поворотом, изменения в регуляторной среде могут вызвать новый бум上市. Регуляторы не только официально одобрили механизм покупки и выкупа физических активов зa шифрованные ETF, значительно повысив торговую эффективность и рыночную ликвидность, но также могут представить универсальный стандарт上市 для шифрованных ETP, открывая быстрый путь для шифрованных активов на рынок ETF.
Механизм физического выкупа одобрен, повышая эффективность работы ETF
Недавно американские регулирующие органы сделали важный шаг, разрешив уполномоченным участникам осуществлять покупки и выкуп шифрования ETP в физической форме. Это решение знаменует собой важный поворот в регулировании шифрования.
Ранее биткойн и эфирный ETF использовали механизм наличных заявок и выкупа. В этой модели уполномоченные участники сначала должны предоставить наличные средства эмитенту ETF, который затем покупает эквивалентные шифрование активы на спотовом рынке для поддержки вновь выпущенных долей ETF; при выкупе действия выполняются в обратном порядке. Эта косвенная операция приводит к высоким транзакционным расходам, задержкам в расчетах и значительным рискам проскальзывания на рынке, что ограничивает привлекательность продукта и ликвидность на первичном рынке.
С учетом открытия механизма физического создания и выкупа, уполномоченные участники теперь могут напрямую передавать шифрование активы эмитенту ETF для создания или выкупа долей ETF. Это изменение не только повышает операционную эффективность, но и открывает новые каналы для соблюдения ликвидности шифрования активов, что может привлечь больше участников ETF.
Один опытный регулятор заявил, что это одобрение снизит затраты на продукт, повысит операционную эффективность и в конечном итоге принесет пользу инвесторам. В то же время это также будет способствовать дальнейшему развитию разумной и четкой системы регулирования шифрования.
Кроме того, регулирующие органы одобрили другие предложения, способствующие развитию рынка шифрования активов, включая заявки на листинг смешанных спотовых биткойн и эфириум ETP, опционы на спотовые ETP на определенные биткойны, гибкую торговлю опционами на бирже, а также увеличение лимитов на открытые позиции по опционам на определенные биткойны ETP, что разнообразит инструменты рынка и повышает гибкость.
Общие стандарты上市 становятся очевидными, упрощая процесс одобрения ETF
Помимо прорыва в операционной модели,上市通道 для шифрования ETP также претерпевает важные изменения. Одна из бирж представила регулирующим органам знаковое предложение о поправках к правилам, целью которого является установление универсальных стандартов上市 для долей товарного базового траста (CBTS).
Суть этого предложения заключается в систематической ревизии существующих правил для адаптации к изменениям на рынке, особенно в связи с ростом шифрования активов и частым появлением сложных инвестиционных портфелей. Новое предложение преодолевает ограничения, связанные с единичными товарами, и ясно указывает, что доли доверительного управления могут быть выпущены трастами, обществами с ограниченной ответственностью или другими аналогичными структурами, что значительно увеличивает гибкость.
Предложение также уточняет три категории основных активов, которые могут быть непосредственно выведены на рынок:
Товары, торгуемые на определенных рынках
Торговля товарными фьючерсными контрактами на специализированных деривативных биржах более 6 месяцев
В уже上市 ETF占净资产值 более 40% товаров
Эти три пути эффективно закрепляют ликвидность активов, соответствие требованиям и регулируемую видимость, формируя единый и прозрачный механизм "листинга как допуска", предотвращая повторную проверку и регуляторный арбитраж.
В то же время предложение также усилило требования к прозрачности рынка и защите инвесторов, установив, что эмитенты CBTS должны ежедневно бесплатно раскрывать ключевую информацию на публичном сайте, включая ежедневные позиции, чистую стоимость активов и рыночную цену, исторические данные и объем торгов, что значительно повысило читаемость и проверяемость продуктов ETF.
Стоит отметить, что данное предложение также поддерживает механизм шифрования стейкинга, предоставляя больше возможностей для проектирования продуктов и моделей доходности. Если ETF сможет обеспечить достаточную ликвидность или создать надежную систему управления рисками стейкинга, механизм стейкинга может быть легально введен в структуру продуктов шифрования ETF.
Бенефициары новых правил и перспективы на будущее
Как только новые правила вступят в силу, одна торговая платформа, регуляторные органы и крипто-ETF могут стать крупнейшими бенефициарами.
Согласно новой структуре правил, если фьючерсы на определенный актив имеют более 6 месяцев соответствующей торговой истории на определенной бирже деривативов, они обладают правом на универсальный листинг. Это означает, что какая-либо торговая платформа может стать "центром сертификации" для криптовалют. В то же время, поскольку новое предложение поддерживает механизм стейкинга, соответствующие учреждения также получат выгоду.
В отношении тенденций регулирования, какие криптоактивы смогут попасть в ETF в будущем, будет контролироваться определённым регулирующим органом, который решит, могут ли их фьючерсы быть размещены, что косвенно повлияет на квалификацию для входа в ETF. Путь продуктов крипто-ETF определяется одним регулирующим органом, а квалификация активов предварительно рассматривается другим.
Новые правила также будут способствовать быстрому одобрению и выходу на рынок большего количества продуктов ETF на шифрование. В настоящее время существует около десятка шифрованных активов, соответствующих требованиям, что соответствует ожиданиям рынка о вероятности одобрения более 85% для основных шифрованных валют. Что касается конкретного времени одобрения, аналитики рынка ожидают, что это может произойти в сентябре или октябре этого года.
Ожидается, что основные фондовые биржи также вскоре последуют этому примеру. Есть несколько заявок на ETP, ожидающих одобрения, включая ETP для Solana и XRP. Регуляторы могут выбрать действие по этим заявкам на ETP напрямую до определенного срока или включить их в новый процесс утверждения стандартов листинга. Эти продукты ожидаются к запуску в четвертом квартале, включая физическую поставку и такие характеристики, как доход от стейкинга.
В целом, рынок шифрования ETF в США переживает значительные изменения, оптимизация регуляторной среды создаст новые возможности для развития рынка и будет способствовать дальнейшей интеграции шифрования активов в традиционную финансовую систему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Американский рынок шифрования ETF сталкивается с серьезными преобразованиями: утверждено получение физических активов, скоро будут общие стандарты上市.
Рынок ETF на шифрование активов в США переживает значительный поворот
Рынок ETF на шифрованные активы в США сталкивается с серьезным поворотом, изменения в регуляторной среде могут вызвать новый бум上市. Регуляторы не только официально одобрили механизм покупки и выкупа физических активов зa шифрованные ETF, значительно повысив торговую эффективность и рыночную ликвидность, но также могут представить универсальный стандарт上市 для шифрованных ETP, открывая быстрый путь для шифрованных активов на рынок ETF.
Механизм физического выкупа одобрен, повышая эффективность работы ETF
Недавно американские регулирующие органы сделали важный шаг, разрешив уполномоченным участникам осуществлять покупки и выкуп шифрования ETP в физической форме. Это решение знаменует собой важный поворот в регулировании шифрования.
Ранее биткойн и эфирный ETF использовали механизм наличных заявок и выкупа. В этой модели уполномоченные участники сначала должны предоставить наличные средства эмитенту ETF, который затем покупает эквивалентные шифрование активы на спотовом рынке для поддержки вновь выпущенных долей ETF; при выкупе действия выполняются в обратном порядке. Эта косвенная операция приводит к высоким транзакционным расходам, задержкам в расчетах и значительным рискам проскальзывания на рынке, что ограничивает привлекательность продукта и ликвидность на первичном рынке.
С учетом открытия механизма физического создания и выкупа, уполномоченные участники теперь могут напрямую передавать шифрование активы эмитенту ETF для создания или выкупа долей ETF. Это изменение не только повышает операционную эффективность, но и открывает новые каналы для соблюдения ликвидности шифрования активов, что может привлечь больше участников ETF.
Один опытный регулятор заявил, что это одобрение снизит затраты на продукт, повысит операционную эффективность и в конечном итоге принесет пользу инвесторам. В то же время это также будет способствовать дальнейшему развитию разумной и четкой системы регулирования шифрования.
Кроме того, регулирующие органы одобрили другие предложения, способствующие развитию рынка шифрования активов, включая заявки на листинг смешанных спотовых биткойн и эфириум ETP, опционы на спотовые ETP на определенные биткойны, гибкую торговлю опционами на бирже, а также увеличение лимитов на открытые позиции по опционам на определенные биткойны ETP, что разнообразит инструменты рынка и повышает гибкость.
Общие стандарты上市 становятся очевидными, упрощая процесс одобрения ETF
Помимо прорыва в операционной модели,上市通道 для шифрования ETP также претерпевает важные изменения. Одна из бирж представила регулирующим органам знаковое предложение о поправках к правилам, целью которого является установление универсальных стандартов上市 для долей товарного базового траста (CBTS).
Суть этого предложения заключается в систематической ревизии существующих правил для адаптации к изменениям на рынке, особенно в связи с ростом шифрования активов и частым появлением сложных инвестиционных портфелей. Новое предложение преодолевает ограничения, связанные с единичными товарами, и ясно указывает, что доли доверительного управления могут быть выпущены трастами, обществами с ограниченной ответственностью или другими аналогичными структурами, что значительно увеличивает гибкость.
Предложение также уточняет три категории основных активов, которые могут быть непосредственно выведены на рынок:
Эти три пути эффективно закрепляют ликвидность активов, соответствие требованиям и регулируемую видимость, формируя единый и прозрачный механизм "листинга как допуска", предотвращая повторную проверку и регуляторный арбитраж.
В то же время предложение также усилило требования к прозрачности рынка и защите инвесторов, установив, что эмитенты CBTS должны ежедневно бесплатно раскрывать ключевую информацию на публичном сайте, включая ежедневные позиции, чистую стоимость активов и рыночную цену, исторические данные и объем торгов, что значительно повысило читаемость и проверяемость продуктов ETF.
Стоит отметить, что данное предложение также поддерживает механизм шифрования стейкинга, предоставляя больше возможностей для проектирования продуктов и моделей доходности. Если ETF сможет обеспечить достаточную ликвидность или создать надежную систему управления рисками стейкинга, механизм стейкинга может быть легально введен в структуру продуктов шифрования ETF.
Бенефициары новых правил и перспективы на будущее
Как только новые правила вступят в силу, одна торговая платформа, регуляторные органы и крипто-ETF могут стать крупнейшими бенефициарами.
Согласно новой структуре правил, если фьючерсы на определенный актив имеют более 6 месяцев соответствующей торговой истории на определенной бирже деривативов, они обладают правом на универсальный листинг. Это означает, что какая-либо торговая платформа может стать "центром сертификации" для криптовалют. В то же время, поскольку новое предложение поддерживает механизм стейкинга, соответствующие учреждения также получат выгоду.
В отношении тенденций регулирования, какие криптоактивы смогут попасть в ETF в будущем, будет контролироваться определённым регулирующим органом, который решит, могут ли их фьючерсы быть размещены, что косвенно повлияет на квалификацию для входа в ETF. Путь продуктов крипто-ETF определяется одним регулирующим органом, а квалификация активов предварительно рассматривается другим.
Новые правила также будут способствовать быстрому одобрению и выходу на рынок большего количества продуктов ETF на шифрование. В настоящее время существует около десятка шифрованных активов, соответствующих требованиям, что соответствует ожиданиям рынка о вероятности одобрения более 85% для основных шифрованных валют. Что касается конкретного времени одобрения, аналитики рынка ожидают, что это может произойти в сентябре или октябре этого года.
Ожидается, что основные фондовые биржи также вскоре последуют этому примеру. Есть несколько заявок на ETP, ожидающих одобрения, включая ETP для Solana и XRP. Регуляторы могут выбрать действие по этим заявкам на ETP напрямую до определенного срока или включить их в новый процесс утверждения стандартов листинга. Эти продукты ожидаются к запуску в четвертом квартале, включая физическую поставку и такие характеристики, как доход от стейкинга.
В целом, рынок шифрования ETF в США переживает значительные изменения, оптимизация регуляторной среды создаст новые возможности для развития рынка и будет способствовать дальнейшей интеграции шифрования активов в традиционную финансовую систему.