Генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами попереджає: Біткойн може кинути виклик глобальному статусу долара

31 березня генеральний директор однієї з провідних світових компаній з управління активами опублікував річний лист інвесторам обсягом 27 сторінок. У цьому листі CEO рідко випустив попередження: якщо США не зможуть контролювати зростаючий борг та бюджетний дефіцит, довгострокова позиція долара як "глобальної резервної валюти" може врешті-решт бути замінена новими цифровими активами, такими як Біткойн.

Біткойн може послабити статус долара як резервної валюти

Цей CEO підняв провокаційне питання на 20-й сторінці звіту: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що протягом десятиліть США отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти. Однак ця перевага не є постійною гарантією. Від 1989 року, коли на Таймс-сквер розпочався відлік «Годинника державного боргу», темпи зростання державного боргу США в три рази перевищують зростання ВВП. Цього року тільки витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, що більше, ніж витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові витрати уряду та обслуговування боргу поглинуть всі федеральні доходи, утворюючи тривалий дефіцит.

Водночас, попереджаючи про традиційні фінансові ризики, цей CEO також чітко зазначив, що він не проти розвитку цифрових активів. Він написав: "Потрібно зазначити, що я явно не проти цифрових активів. Але дві речі можуть бути правдою одночасно: децентралізоване фінансування є надзвичайним нововведенням. Воно робить ринок швидшим, дешевшим і прозорішим. Проте саме це нововведення також може підкопати економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн безпечніший за долар."

Оглядаючи результати діяльності, цей генеральний директор зазначив, що компанія запустила Біткойн ETF в США, який став найбільшим за обсягом запуском біржового торгівельного продукту в історії, за менш ніж рік активи під управлінням перевищили 50 мільярдів доларів. Це третій продукт за привабливістю активів у всій індустрії ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. При цьому понад половина попиту надходить від роздрібних інвесторів, три чверті - від інвесторів, які раніше ніколи не володіли продуктами цієї компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн продукти на біржові торгівельні продукти (ETP) в Канаді та Європі.

Цей CEO додатково зазначив, що ETF не тільки отримали величезний успіх у США, але й стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Він заявив, що багато європейських інвесторів, які вперше виходять на капітальний ринок, роблять перший крок саме через ETF. Наразі лише третина європейських приватних інвесторів бере участь у інвестиціях на капітальному ринку, що значно нижче за 60% у США. Це не лише позбавляє їх можливостей для зростання, які пропонує капітальний ринок, але й на фоні низьких відсоткових ставок їхні заощадження часто підриваються інфляцією.

Щоб підвищити цей показник, компанія співпрацює з кількома зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб спільно знизити інвестиційний бар'єр і підвищити фінансову грамотність на місцевому рівні.

Вірю в токенізацію реальних активів, вважаю, що токенізація є "автострадою" фінансового майбутнього.

Від ETF до популярних нині криптотехнологій, цей CEO вважає, що токенізація стає ключовою силою у перебудові фінансової інфраструктури.

Він написав, що нинішній глобальний обіг капіталу все ще залежить від "фінансових каналів", які були закладені в епоху, коли торги проводилися голосом у торгових залах, а факс вважався революційним інструментом. Наприклад, Всесвітня асоціація міжбанківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) підтримує глобальні угоди на десятки тисяч мільярдів доларів щодня, і її робота більше нагадує естафету: банки по черзі передають інструкції, при цьому кожен етап уважно перевіряє деталі. У 1970-х роках, коли обсяг ринку був меншим, а частота угод нижчою, такий естафетний підхід був розумним. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT так само неефективно, як відправляти електронну пошту через поштове відділення.

Ця система, хоча і була розумною в минулому, теперішня ефективність вже не може підтримувати глобальні та цифрові фінансові потреби.

На думку цього CEO, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT – це поштовий сервіс, то токенізація – це сама електронна пошта: активи можуть безпосередньо, у реальному часі, здійснювати обіг, обходячи всіх посередників.

Він далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему, безсумнівно, це є непрямою підтримкою ринку токенізації фізичних активів. "Це перетворення активів реального світу (наприклад, акцій, облігацій, нерухомості) на цифрові токени, які можна торгувати онлайн. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифрове свідоцтво про право власності. На відміну від традиційних паперових документів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю, продаж і передачу миттєвими, без громіздких документів та часу очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен тип активу може бути токенізований. Як тільки це буде реалізовано, це повністю змінить способи інвестування. Ринок більше не буде потребувати закриття, угоди, які раніше вимагали кілька днів для завершення, можуть бути врегульовані за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, які наразі заморожені через затримки в розрахунках, зможуть бути негайно повторно введені в економіку, стимулюючи подальше зростання."

Він зазначив, що, можливо, найважливішим є те, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація може забезпечити демократизацію доступу. Токенізація дозволяє фрагментоване володіння активами — активи можуть бути розділені на безліч малих частин. Це означає, що активи з високим порогом входу (наприклад, приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для більш широкої групи інвесторів, що значно знижує поріг участі.

Токенізація також може забезпечити демократизацію голосування акціонерів. Володіння акціями означає, що ви маєте право голосувати за акціонерні пропозиції компанії. Токенізація робить голосування більш зручним, оскільки ваше право власності та право голосу записані в цифровому вигляді, що дозволяє вам безпечно та без перешкод брати участь у голосуванні з будь-якого місця.

Токенізація також може забезпечити демократизацію доходів. Деякі інвестиції мають набагато вищу прибутковість, ніж інші, але часто тільки великі інвестори можуть брати участь. Однією з причин є існування юридичних, операційних, бюрократичних та інших "тертя". Токенізація може усунути ці бар'єри, надаючи більшій кількості людей можливість отримувати доступ до сектору з високими доходами.

Однак цей CEO також відверто зазначив, що поширення токенізації все ще стикається з однією ключовою технічною та регуляторною проблемою. "В майбутньому я вірю, що токенізовані фонди стануть звичним елементом інвестиційного портфеля, як ETF — але за умови, що нам потрібно вирішити одне ключове питання: перевірка особи."

Він зазначив, що фінансові операції потребують сувірної ідентифікації. Apple Pay та кредитні картки щодня можуть безперешкодно завершувати мільярди ідентифікацій. Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), MarketAxess та інші торгові платформи також можуть це робити під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Звучить складно, але країна з найбільшою кількістю населення у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні понад 90% індійців можуть безпечно завершувати верифікацію транзакцій за допомогою смартфонів."

У цьому річному листі генеральний директор також оглянув історичний розвиток капітальних ринків, зазначивши їх важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі особам накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі ще необхідно сприяти фінансовим інноваціям, щоб подолати розрив між публічними та приватними ринками, і підкреслив важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо щоб малий та середній інвестори також могли брати участь у класах активів, які раніше були доступні лише для найбагатших верств населення.

Попри те, що він також визнав поточну загальну економічну тривогу, цей CEO все ж намагається заспокоїти інвесторів, зазначаючи, що такі часи не нові — як це було в історії, сподіваючись на людську витривалість та силу капітальних ринків, економіка врешті-решт відновить стабільність.

В цілому, цього року лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до пробиття вузьких місць у необхідних системах цифрової ідентифікації, цей генеральний директор розкриває абсурдність існуючої системи, а також вказує на нові напрямки, які можуть виникнути завдяки технологічним та інституційним нововведенням.