Законопроєкт про регулювання стейблкоїнів був ухвалений у Сенаті США, що встановить першу федеральну регуляторну структуру.

2025-07-17 23:45:59

Генерація анотацій у процесі

Регулювання стейблкоїнів: драматичний поворот від смерті до відродження

З травня по червень 2025 року у Сенаті США розгорнулася запекла боротьба щодо одного ключового законопроекту. Цей законопроект, який має на меті створити першу федеральну регуляторну рамку для ринку стейблкоїнів обсягом 250 мільярдів доларів, пережив від поразки до успішного ухвалення, зрештою з результатом голосування 68 проти 30 перейшов до стадії загальних дебатів у Сенаті. За цією перемогою стоять тривалі обміни інтересами між партіями, лобістські зусилля великих гравців галузі, а також спори, пов'язані з участю деяких політичних родин у бізнесі з криптовалютами.

Огляд процесу законодавства

Березень 2025 року: один сенатор офіційно представив проект закону, метою якого є створення системи подвійного регулювання "федеральний + штатний" для платіжних стейблкоїнів.
8 травня: перше процедурне голосування за законопроект несподівано провалилося з рахунком 48:49, опозиція колективно змінила свою позицію з причини "конфлікту інтересів".
15 травня: дві партії терміново провели переговори, представили нову редакцію законопроєкту, виключивши деякі спірні положення, натомість отримавши часткову підтримку опозиційної партії.
20 травня: поправка була прийнята з результатом 66:32 за ключовим "завершенням дебатів", що усунуло законодавчі перешкоди.
11 червня: Сенат переважною більшістю 68:30 ухвалив законопроект, перейшовши до фінальних дебатів та процедури поправок.

Ця серія поворотів полягає в тому, що правляча партія хитро упакувала законопроект як стратегічний інструмент "цифрової гегемонії долара", в той час як в опозиційній партії всередині виникає коливання позицій через побоювання, що "регуляторна порожнеча призведе до фінансових ризиків". Лобістські промови лідера більшості в Сенаті є дуже провокаційними: "Якщо США не будуть домінувати у правилах стейблкоїнів, інші країни заповнять цю прогалину!"

Основні положення законопроекту

Подвійний нагляд та пороги випуску: стабільні монети обсягом понад 10 мільярдів доларів знаходяться під федеральним наглядом, менше 10 мільярдів можуть вибрати регулювання на рівні штату, але штатові стандарти повинні відповідати федеральним.
1:1 резерв та ізоляція активів: вимога, щоб стейблкоїн був повністю забезпечений готівкою, короткостроковими облігаціями США та іншими активами з високою ліквідністю, резервні активи повинні бути суворо ізольовані від операційних коштів.
Обмеження для технологічних гігантів: Нефінансові технологічні компанії, які випускають стейблкоїни, повинні проходити спеціальну перевірку та відповідати вимогам щодо конфіденційності даних і антимонопольного законодавства.
Захист прав споживачів та пріоритет у випадку банкрутства: якщо емітент зазнає банкрутства, тримачі стейблкоїнів можуть першими викупити активи, резерви не підлягають включенню до банкрутства.
Боротьба з відмиванням грошей та прозорість: включити емітентів стейблкоїнів під юрисдикцію Закону про банківську таємницю, зобов'язавши виконувати обов'язки KYC, звітування про підозрілі операції тощо.
Спори щодо регуляторних винятків: Законопроект не забороняє чітко участь певних спеціальних груп у бізнесі зі стейблкоїнами, що викликало суперечки.

Вплив на ринок та перспективи на майбутнє

Якщо законопроект остаточно буде прийнято, це призведе до структурних змін на ринку стейблкоїнів:

Провідні емітенти стейблкоїнів, які вже давно підготувалися до регуляторних резервів, отримають пряму федеральну ліцензію, що ще більше стисне середні та малі емітентів.
Традиційні фінансові установи подали заявку на "ліцензію на стейблкоїн обмеженого призначення", плануючи розширити ринок через ланцюгові платіжні послуги.
Закон вимагає, щоб резерви стейблкоїнів в основному складалися з облігацій США, що в короткостроковій перспективі може полегшити проблеми з ліквідністю облігацій США, але в довгостроковій перспективі може посилити "невідповідність термінів".
Кілька країн та регіонів світу заявили, що будуть коригувати політику відповідно до цього законопроекту або сформують "союз стейблкоїнів долара".

Хоча Сенат ухвалив законопроект, йому ще потрібно пройти через розгляд Палати представників, підпис президента та інші етапи. Існують розбіжності між версіями двох палат, тому процес узгодження може тривати до перерви в серпні. Крім того, деякі питання інтересів, пов'язані з законопроектом, можуть призвести до судових оскаржень.

Висновок

Основною метою цього законопроекту є не лише регулювання ринку, а й розширення доларової гегемонії на сферу блокчейну. Зв'язуючи облігації США зі стейблкоїнами, Америка будує "екосистему цифрового долара". Однак ця стратегія також стикається з ризиками: розвиток децентралізованих фінансів або прискорення міжнародної інтеграції цифрових валют іншими країнами можуть вплинути на реальну ефективність законопроекту.

На перехресті політичних ігор, боротьби за інтереси та технологічних інновацій остаточна доля цього законопроекту глибоко вплине на глобальну фінансову структуру наступного десятиліття.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

18 лайків