Криптоактиви регуляція нова глава: зміни в політиці США та глобальний вплив
7 березня 2025 року уряд США здійснив інституційний прорив, прийнявши Закон про стратегічний резерв біткоїнів. Цей закон передбачає включення 200 000 монет біткоїну (, що становить приблизно 6% від обсягу обігу ), до державного постійного резерву, який не підлягає продажу. Це вперше реформа на ринковій стороні біткоїнів. Механізм "нульової вартості збільшення" майстерно обходить фінансові суперечки, а його основна цінність полягає в тому, щоб через інституційне закріплення включити біткоїн до національної фінансової інфраструктури, закладаючи основу для боротьби за валютний суверенітет в цифрову епоху.
Наступного дня на саміті Криптоактивів у Білому домі уряд США оголосив про прискорення процесу законодавства щодо «Закону про відповідальність стабільних монет», що знаменує початок системної реконструкції регуляторної системи криптоактивів у США. Розпочалася нова ера.
Біткойн стратегічний резерв: національний заморожувальний ефект
7 березня 2025 року США досягли значного прогресу в регулюванні Криптоактиви. Уряд офіційно підписав Законопроєкт про стратегічний резерв біткоїнів, в якому 200 000 монет біткоїнів були включені до національних стратегічних резервних активів та створена постійна заборона на продаж. Хоча цей законопроєкт не збільшив безпосередньо обсяги покупки монет біткоїнів урядом, він заморожував близько 6% обігу, реалізуючи "національне заморожування", що в корені змінило ринкову структуру попиту та пропозиції. У довгостроковій перспективі законопроєкт через встановлення правових норм посилив "цифрове золото" біткоїнів, що є політичною координацією з "Законопроєктом про прийняття податків у біткоїнах", впровадженим у Техасі, і знаменує собою ключовий перехід у моделі регулювання Криптоактиви в США.
Законодавчий інноваційний механізм "нульової вартості зростання" дозволяє через відповідні юрисдикційні процедури постійно розширювати резерви, ухиляючись від політичних суперечок щодо традиційних державних витрат і залишаючи простір для подальших політичних коригувань. Варто звернути увагу на те, що одночасно в Техасі реалізується "законопроект про податкові знижки на біткойни", що відображає прагнення державного уряду через інновації в системі отримати вплив у криптоекономіці. Така взаємодія регулювання між федеральним та державним урядом сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання криптоактивів, закладаючи основу для встановлення глобального центру відповідності крипто.
З огляду на реакцію ринку, на початку публікації законопроекту частина людей сприйняла це як негативний сигнал, оскільки уряд США не здійснив пряму покупку біткоїнів, що призвело до зростання ціни з подальшим спадом. Потім довгострокові позитивні погляди почали розширюватися, що призвело до різкого відскоку. Ринок оцінив це на 91000 доларів. Насправді, коли уряд раніше оголосив про включення біткоїнів до національних стратегічних резервів, ринок вже повністю відреагував на позитив, у майбутньому інші країни повинні поступово приєднуватися.
Впровадження політики стратегічних резервів біткоїнів у США може викликати глобальну ланцюгову реакцію. Якщо інші основні економіки послідовно наслідуватимуть приклад і створять стратегічні резерви криптоактивів, на основі теоретичної моделі еластичності попиту і пропозиції, ця структурна зміна надасть біткоїну можливість переоцінки вартості принаймні на 2-3 порядки, радикально перетворивши глобальну систему оцінки криптоактивів. Варто зазначити, що у майбутньому, якщо такі країни, як Ель-Сальвадор, з меншими економіками приймуть подібну політику, вплив на переоцінку вартості вже буде незначним, якщо не буде інтенсивного та постійного продовження.
Глибоке осмислення показує, що далекоглядний вплив цього законопроекту полягає в боротьбі за фінансову владу, що стоїть за політикою стратегічних резервів. Історичний досвід свідчить, що США через створення системи стратегічних резервів нафти та золота успішно здобули домінуючу роль у формуванні цін на світові сировинні товари. Сучасна тенденція на ринку біткоїнів, що демонструє "експорт американської регуляторної рамки", насправді є боротьбою за валютний суверенітет в цифрову епоху. Для інших країн питання створення стратегічних резервів криптоактивів вже виходить за рамки простих економічних рішень і перетворюється на стратегічний вибір для фінансової безпеки держави в епоху цифрової економіки, на що слід звернути особливу увагу.
Легislation of stablecoins and integration with the banking system: від спекулятивного драйву до технологічного надання можливостей
Впровадження стратегічної політики резервування біткойнів викликало величезні коливання на ринку. А в той час ринок більше очікував на саміт криптовалют у Білому домі 8 березня. Хоча зміст саміту був малозначним, уряд чітко визначив, що законодавчий процес щодо Закону про відповідальність стабільних монет буде завершено до початку літніх канікул Конгресу в серпні, що створює значні можливості для інтеграції законодавства про стабільні монети та банківської системи.
Уряд вважає, що ключем до припинення явища "банківської дискримінації" криптоактивів є створення регуляторної структури на федеральному рівні, особливо зосереджуючи увагу на стандартах резервування для випуску стабільних монет та кваліфікаційних вимогах для установ. Цей законодавчий процес затримується на чотири місяці в порівнянні з початковим планом "стоденного законодавства", запропонованим Сенатом. Згідно з оприлюдненою Міністерством фінансів законодавчою структурою, новий законопроєкт створить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штату", яка зобов'яже емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключатися до системи реального часу аудиту. Цей дизайн як засвоює досвід регуляторної практики Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), так і реалізує стандартизацію через механізм федерального контролю Федеральної резервної системи.
Ліцензовані установи переосмислюють структуру влади на ринку криптоактивів. Частка обсягу спотових торгів на платформі, що відповідає вимогам, зросла з 42% у 2024 році до 79% у другому кварталі 2025 року, ці дані надані спеціальним звітом аналітичної платформи. Середній тижневий чистий приток коштів у 4,7 мільярда доларів є в 12 разів більшим, ніж у неліцензованих платформ, цей розрив особливо помітний у певній стейблкоїн, резерви якої складають 99,1% відповідності, що підтримує середньоденний обсяг торгів у 500 мільярдів доларів, займаючи 68% світового ринку криптооплат. Коли система клірингу, розроблена в співпраці з кількома міжнародними банками, демонструє підвищення ефективності на 80% та зниження витрат на 60%, технологічний бар'єр ліцензованих гравців стає очевидним.
Технологічна революція банківської системи стала новим двигуном зростання галузі. Час обробки трансакцій у міжнародних платежах скоротився з 10-60 хвилин традиційного блокчейну до менш ніж 3 секунд, а рівень невдач у розрахунках зменшився з 2,3% до 0,07%. Ці перетворення стали можливими завдяки підключенню до системи миттєвих розрахунків Федеральної резервної системи. Звіт Міжнародного валютного банку вказує на те, що автоматизовані системи KYC зменшили витрати на сертифікацію одного клієнта з 120 доларів до 48 доларів, що безпосередньо сприяло тому, що один банк отримав 1,5 мільйона нових користувачів за три місяці, з яких 63% вперше стикнулися з криптоактивами. Цей стрибок в ефективності перебудовує поведінкові моделі учасників ринку, частка користувачів з денними обсягами торгівлі менше 100 доларів зросла з 12% до 29%.
Макроекономічна вага криптоактивів входить у фазу якісних змін. Моделі розрахунків Міжнародного валютного фонду показують, що зростання капіталізації крипторинку на 10% забезпечує граничний внесок у ВВП США на рівні 0,2 відсоткового пункту, що має стратегічну цінність на фоні дефіциту бюджету в 38 трильйонів доларів. Один з великих управляючих активами виявив сильну кореляцію між 25%-им зростанням волатильності біткоїна та змінами в балансі Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що крипторинок став новим каналом передачі ліквідності долара. Прогнози одного з банків далі кількісно оцінюють цю тенденцію: до 2027 року криптоактиви оброблятимуть 35% глобального обсягу платежів та розрахунків, і отримають статус законного платіжного засобу в 17 основних економіках. Коли технологічні можливості та регуляторна структура створять резонанс, фінал цієї трансформації стане цифровою реконструкцією глобального фінансового порядку.
Макроекономіка та крипторинок: зростання та падіння все ще залежать від економіки США
Загалом, ситуація виглядає позитивно, але це не означає, що ринок Криптоактиви зможе зрости, адже ринок Криптоактиви тісно пов'язаний з американськими акціями. Фінансова експансія уряду та гра з монетарною політикою Федеральної резервної системи перепроектують логіку ціноутворення Криптоактиви. Найбільш очевидна перспектива: з моменту офіційного ухвалення ETF на біткойн, кореляція між ціною біткойна та американськими акціями стала ще більш помітною. Дані показують, що 30-денний ковзний коефіцієнт кореляції між біткойном і індексом S&P 500 зріс з 0,35 у 2023 році до 0,78 у другому кварталі 2025 року. Отже, коливання ринку Криптоактиви тісно пов'язане з американськими акціями та економікою США.
Федеральна резервна система потрапила в політичний замкнуте коло між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією". Наразі американська економіка стикається з найтиповішими ознаками стагфляції з 1970-х років, комбінація "висока інфляція + низьке зростання" ставить Федеральну резервну систему перед дилемою: якщо продовжити підвищувати процентні ставки для стримування інфляції, витрати на відсотки за боргом у 35 трильйонів доларів з'їдять 17% федеральних доходів, за оцінками CBO; якщо перейти до зниження ставок для стимулювання економіки, це може призвести до повторення жахливої інфляції 1980 року. Історично, в подібних умовах стагфляції середня волатильність біткойна за три місяці становить 86%.
Турбулентність в економіці США може призвести до скорочення ліквідності на ринках капіталу. У нормальних ринкових умовах скорочення ліквідності спрацьовує на вхід арбітражних фондів для балансування попиту та пропозиції. Але в умовах хаосу очікувань щодо політики цей механізм саморегулювання може зламатися: трейдери, не маючи можливості передбачити функцію реакції Федеральної резервної системи, більше схильні залишатися в режимі очікування, а не активно брати участь у ринку. Коли постачальники ліквідності (, такі як маркет-мейкери ), колективно скорочують свої позиції, ринок може потрапити в "ліквідні чорні діри" — падіння цін викликає ще більше відтоку капіталу, що створює порочне коло.
Перспективи галузі в глобальному контексті
Поточний поворот політики США викликає глобальну трансформацію регуляторної парадигми. Модель суверенних резервів цифрових активів, побудована Законом про стратегічні резерви біткоїнів, разом із шляхом інтеграції банків, встановленим Законом про відповідальність стейблкоїнів, надає глобальну реплікабельну модель регуляторної рамки. З наближенням до введення детальних регуляцій щодо криптоактивів країнами G20, глобальний ринок переходить від етапу "регуляторного арбітражу" до етапу "інституційної конкуренції".
В епоху, коли цифрова економіка переплітається з геополітикою, реконструювання рамок регулювання криптоактивів вже виходить за межі простих технічних норм і перетворюється на важливий вимір фінансової конкурентоспроможності держави. Поточна політика США показує, що той, хто зможе першочергово створити регуляторну систему, що поєднує інноваційну інклюзивність і запобігання ризикам, зможе зайняти стратегічно вигідну позицію в глобальній конкуренції цифрової економіки. Для світових економік, які перебувають на критичному етапі цифрової трансформації, ця зміна регуляторної парадигми є не лише викликом, але й історичною можливістю для переформатування міжнародного фінансового порядку.
Однак революційний розвиток крипторинку, що його ініціюють США, також зробив коливання на крипторинку тісно пов'язаними з економікою США. Поки ми стежимо за економікою США, щоб спостерігати за крипторинком, необхідно закликати світ до участі в регуляторному будівництві крипторинку, щоб уникнути домінування США на крипторинку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasFeeCrybaby
· 07-24 13:54
Насильницька закрита позиція, безпосередньо відправляємо монети на 10w
Американська політика шифрування перепроектує глобальну архітектуру, стратегічні резерви Біткойн ведуть нову еру
Криптоактиви регуляція нова глава: зміни в політиці США та глобальний вплив
7 березня 2025 року уряд США здійснив інституційний прорив, прийнявши Закон про стратегічний резерв біткоїнів. Цей закон передбачає включення 200 000 монет біткоїну (, що становить приблизно 6% від обсягу обігу ), до державного постійного резерву, який не підлягає продажу. Це вперше реформа на ринковій стороні біткоїнів. Механізм "нульової вартості збільшення" майстерно обходить фінансові суперечки, а його основна цінність полягає в тому, щоб через інституційне закріплення включити біткоїн до національної фінансової інфраструктури, закладаючи основу для боротьби за валютний суверенітет в цифрову епоху.
Наступного дня на саміті Криптоактивів у Білому домі уряд США оголосив про прискорення процесу законодавства щодо «Закону про відповідальність стабільних монет», що знаменує початок системної реконструкції регуляторної системи криптоактивів у США. Розпочалася нова ера.
Біткойн стратегічний резерв: національний заморожувальний ефект
7 березня 2025 року США досягли значного прогресу в регулюванні Криптоактиви. Уряд офіційно підписав Законопроєкт про стратегічний резерв біткоїнів, в якому 200 000 монет біткоїнів були включені до національних стратегічних резервних активів та створена постійна заборона на продаж. Хоча цей законопроєкт не збільшив безпосередньо обсяги покупки монет біткоїнів урядом, він заморожував близько 6% обігу, реалізуючи "національне заморожування", що в корені змінило ринкову структуру попиту та пропозиції. У довгостроковій перспективі законопроєкт через встановлення правових норм посилив "цифрове золото" біткоїнів, що є політичною координацією з "Законопроєктом про прийняття податків у біткоїнах", впровадженим у Техасі, і знаменує собою ключовий перехід у моделі регулювання Криптоактиви в США.
Законодавчий інноваційний механізм "нульової вартості зростання" дозволяє через відповідні юрисдикційні процедури постійно розширювати резерви, ухиляючись від політичних суперечок щодо традиційних державних витрат і залишаючи простір для подальших політичних коригувань. Варто звернути увагу на те, що одночасно в Техасі реалізується "законопроект про податкові знижки на біткойни", що відображає прагнення державного уряду через інновації в системі отримати вплив у криптоекономіці. Така взаємодія регулювання між федеральним та державним урядом сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання криптоактивів, закладаючи основу для встановлення глобального центру відповідності крипто.
З огляду на реакцію ринку, на початку публікації законопроекту частина людей сприйняла це як негативний сигнал, оскільки уряд США не здійснив пряму покупку біткоїнів, що призвело до зростання ціни з подальшим спадом. Потім довгострокові позитивні погляди почали розширюватися, що призвело до різкого відскоку. Ринок оцінив це на 91000 доларів. Насправді, коли уряд раніше оголосив про включення біткоїнів до національних стратегічних резервів, ринок вже повністю відреагував на позитив, у майбутньому інші країни повинні поступово приєднуватися.
Впровадження політики стратегічних резервів біткоїнів у США може викликати глобальну ланцюгову реакцію. Якщо інші основні економіки послідовно наслідуватимуть приклад і створять стратегічні резерви криптоактивів, на основі теоретичної моделі еластичності попиту і пропозиції, ця структурна зміна надасть біткоїну можливість переоцінки вартості принаймні на 2-3 порядки, радикально перетворивши глобальну систему оцінки криптоактивів. Варто зазначити, що у майбутньому, якщо такі країни, як Ель-Сальвадор, з меншими економіками приймуть подібну політику, вплив на переоцінку вартості вже буде незначним, якщо не буде інтенсивного та постійного продовження.
Глибоке осмислення показує, що далекоглядний вплив цього законопроекту полягає в боротьбі за фінансову владу, що стоїть за політикою стратегічних резервів. Історичний досвід свідчить, що США через створення системи стратегічних резервів нафти та золота успішно здобули домінуючу роль у формуванні цін на світові сировинні товари. Сучасна тенденція на ринку біткоїнів, що демонструє "експорт американської регуляторної рамки", насправді є боротьбою за валютний суверенітет в цифрову епоху. Для інших країн питання створення стратегічних резервів криптоактивів вже виходить за рамки простих економічних рішень і перетворюється на стратегічний вибір для фінансової безпеки держави в епоху цифрової економіки, на що слід звернути особливу увагу.
Легislation of stablecoins and integration with the banking system: від спекулятивного драйву до технологічного надання можливостей
Впровадження стратегічної політики резервування біткойнів викликало величезні коливання на ринку. А в той час ринок більше очікував на саміт криптовалют у Білому домі 8 березня. Хоча зміст саміту був малозначним, уряд чітко визначив, що законодавчий процес щодо Закону про відповідальність стабільних монет буде завершено до початку літніх канікул Конгресу в серпні, що створює значні можливості для інтеграції законодавства про стабільні монети та банківської системи.
Уряд вважає, що ключем до припинення явища "банківської дискримінації" криптоактивів є створення регуляторної структури на федеральному рівні, особливо зосереджуючи увагу на стандартах резервування для випуску стабільних монет та кваліфікаційних вимогах для установ. Цей законодавчий процес затримується на чотири місяці в порівнянні з початковим планом "стоденного законодавства", запропонованим Сенатом. Згідно з оприлюдненою Міністерством фінансів законодавчою структурою, новий законопроєкт створить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штату", яка зобов'яже емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключатися до системи реального часу аудиту. Цей дизайн як засвоює досвід регуляторної практики Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), так і реалізує стандартизацію через механізм федерального контролю Федеральної резервної системи.
Ліцензовані установи переосмислюють структуру влади на ринку криптоактивів. Частка обсягу спотових торгів на платформі, що відповідає вимогам, зросла з 42% у 2024 році до 79% у другому кварталі 2025 року, ці дані надані спеціальним звітом аналітичної платформи. Середній тижневий чистий приток коштів у 4,7 мільярда доларів є в 12 разів більшим, ніж у неліцензованих платформ, цей розрив особливо помітний у певній стейблкоїн, резерви якої складають 99,1% відповідності, що підтримує середньоденний обсяг торгів у 500 мільярдів доларів, займаючи 68% світового ринку криптооплат. Коли система клірингу, розроблена в співпраці з кількома міжнародними банками, демонструє підвищення ефективності на 80% та зниження витрат на 60%, технологічний бар'єр ліцензованих гравців стає очевидним.
Технологічна революція банківської системи стала новим двигуном зростання галузі. Час обробки трансакцій у міжнародних платежах скоротився з 10-60 хвилин традиційного блокчейну до менш ніж 3 секунд, а рівень невдач у розрахунках зменшився з 2,3% до 0,07%. Ці перетворення стали можливими завдяки підключенню до системи миттєвих розрахунків Федеральної резервної системи. Звіт Міжнародного валютного банку вказує на те, що автоматизовані системи KYC зменшили витрати на сертифікацію одного клієнта з 120 доларів до 48 доларів, що безпосередньо сприяло тому, що один банк отримав 1,5 мільйона нових користувачів за три місяці, з яких 63% вперше стикнулися з криптоактивами. Цей стрибок в ефективності перебудовує поведінкові моделі учасників ринку, частка користувачів з денними обсягами торгівлі менше 100 доларів зросла з 12% до 29%.
Макроекономічна вага криптоактивів входить у фазу якісних змін. Моделі розрахунків Міжнародного валютного фонду показують, що зростання капіталізації крипторинку на 10% забезпечує граничний внесок у ВВП США на рівні 0,2 відсоткового пункту, що має стратегічну цінність на фоні дефіциту бюджету в 38 трильйонів доларів. Один з великих управляючих активами виявив сильну кореляцію між 25%-им зростанням волатильності біткоїна та змінами в балансі Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що крипторинок став новим каналом передачі ліквідності долара. Прогнози одного з банків далі кількісно оцінюють цю тенденцію: до 2027 року криптоактиви оброблятимуть 35% глобального обсягу платежів та розрахунків, і отримають статус законного платіжного засобу в 17 основних економіках. Коли технологічні можливості та регуляторна структура створять резонанс, фінал цієї трансформації стане цифровою реконструкцією глобального фінансового порядку.
Макроекономіка та крипторинок: зростання та падіння все ще залежать від економіки США
Загалом, ситуація виглядає позитивно, але це не означає, що ринок Криптоактиви зможе зрости, адже ринок Криптоактиви тісно пов'язаний з американськими акціями. Фінансова експансія уряду та гра з монетарною політикою Федеральної резервної системи перепроектують логіку ціноутворення Криптоактиви. Найбільш очевидна перспектива: з моменту офіційного ухвалення ETF на біткойн, кореляція між ціною біткойна та американськими акціями стала ще більш помітною. Дані показують, що 30-денний ковзний коефіцієнт кореляції між біткойном і індексом S&P 500 зріс з 0,35 у 2023 році до 0,78 у другому кварталі 2025 року. Отже, коливання ринку Криптоактиви тісно пов'язане з американськими акціями та економікою США.
Федеральна резервна система потрапила в політичний замкнуте коло між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією". Наразі американська економіка стикається з найтиповішими ознаками стагфляції з 1970-х років, комбінація "висока інфляція + низьке зростання" ставить Федеральну резервну систему перед дилемою: якщо продовжити підвищувати процентні ставки для стримування інфляції, витрати на відсотки за боргом у 35 трильйонів доларів з'їдять 17% федеральних доходів, за оцінками CBO; якщо перейти до зниження ставок для стимулювання економіки, це може призвести до повторення жахливої інфляції 1980 року. Історично, в подібних умовах стагфляції середня волатильність біткойна за три місяці становить 86%.
Турбулентність в економіці США може призвести до скорочення ліквідності на ринках капіталу. У нормальних ринкових умовах скорочення ліквідності спрацьовує на вхід арбітражних фондів для балансування попиту та пропозиції. Але в умовах хаосу очікувань щодо політики цей механізм саморегулювання може зламатися: трейдери, не маючи можливості передбачити функцію реакції Федеральної резервної системи, більше схильні залишатися в режимі очікування, а не активно брати участь у ринку. Коли постачальники ліквідності (, такі як маркет-мейкери ), колективно скорочують свої позиції, ринок може потрапити в "ліквідні чорні діри" — падіння цін викликає ще більше відтоку капіталу, що створює порочне коло.
Перспективи галузі в глобальному контексті
Поточний поворот політики США викликає глобальну трансформацію регуляторної парадигми. Модель суверенних резервів цифрових активів, побудована Законом про стратегічні резерви біткоїнів, разом із шляхом інтеграції банків, встановленим Законом про відповідальність стейблкоїнів, надає глобальну реплікабельну модель регуляторної рамки. З наближенням до введення детальних регуляцій щодо криптоактивів країнами G20, глобальний ринок переходить від етапу "регуляторного арбітражу" до етапу "інституційної конкуренції".
В епоху, коли цифрова економіка переплітається з геополітикою, реконструювання рамок регулювання криптоактивів вже виходить за межі простих технічних норм і перетворюється на важливий вимір фінансової конкурентоспроможності держави. Поточна політика США показує, що той, хто зможе першочергово створити регуляторну систему, що поєднує інноваційну інклюзивність і запобігання ризикам, зможе зайняти стратегічно вигідну позицію в глобальній конкуренції цифрової економіки. Для світових економік, які перебувають на критичному етапі цифрової трансформації, ця зміна регуляторної парадигми є не лише викликом, але й історичною можливістю для переформатування міжнародного фінансового порядку.
Однак революційний розвиток крипторинку, що його ініціюють США, також зробив коливання на крипторинку тісно пов'язаними з економікою США. Поки ми стежимо за економікою США, щоб спостерігати за крипторинком, необхідно закликати світ до участі в регуляторному будівництві крипторинку, щоб уникнути домінування США на крипторинку.