Стабільні монети є найпредставницьким інструментом у сфері цифрових валют, демонструючи, як блокчейн може забезпечити нову, ефективну інфраструктуру для традиційних фінансових платіжних систем. Протягом минулого року загальна ринкова капіталізація стабільних монет зросла більш ніж на 50%; з моменту переобрання Трампа в листопаді вона ще більше прискорилася. На сьогодні загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищує 250 мільярдів доларів і знаходиться на передовій етапі вибухового зростання. Цей обсяг вже забезпечує ефективний обіг трильйонів доларів глобальних платежів.
Фахівці галузі добре розуміють цінність стабільних монет: вони повністю ілюструють основну здатність блокчейну «мгновенно передавати кошти та цінності», що робить можливим створення бізнес-замкнутого циклу на ланцюгу — платежі. Проте, платежі — це не лише етап «переказу між сторонами», справжні підприємницькі сценарії набагато складніші, ніж «переказати гроші з A до B».
Наразі більшість підприємницьких застосувань стейблкоїнів використовують архітектуру «стейблкоїн-сендвіч» (Stablecoin Sandwiched), цей термін вперше запропонував Ран Голді, старший віце-президент Fireblocks з питань платежів та мережі, у 2021 році: тобто заміна традиційних каналів платежів на блокчейн для горизонтального переносу вартості/грошових коштів, при цьому обидва кінці все ще залежать від застарілої фінансової платіжної системи.
Цей дизайн, хоча й приніс значні поліпшення, все ж обмежив повне розкриття переваг блокчейну. Це також те, що CEO Airwallex Джек критикує, адже не бачить, що оплата стабільними монетами призводить до зниження витрат і підвищення ефективності.
Отже, ми будемо спиратися на статтю Джесси «Розпакування стабільної монети-сендвіча», щоб розглянути, як стабільні монети застосовуються в глобальних трансакціях з точки зору глобального переміщення капіталу. У цій статті буде:
Аналіз існуючої глобальної системи міжкордонних платежів;
Аналіз конкретних поліпшень структури стабільної монети «сандвіч» у управлінні коштами, B2B-платежах та розрахунках через карткові мережі;
Обговорення того, як подолати виклики на обох кінцях стабільних монет, щоб цінність блокчейну проходила через увесь процес.
Фон платежів стабільних монет
Серед численних застосувань стейблкоїнів найбільш помітними є B2B корпоративні платежі. Останній звіт Artemis надає дані з перших рядків платіжних компаній: минулого року щомісячний обсяг B2B корпоративних платежів зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Fireblocks також повідомляє, що стейблкоїни складають майже половину обсягу торгів на їхній платформі, 49% клієнтів активно використовують стейблкоїни для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній краще відображають обсяги сегментованого ринку. Згідно з доповіддю FXCIntelligence, річний обсяг обробки BVNK (яка вважається одним з найбільших гравців у цій галузі) становить близько 15 мільярдів доларів, з яких близько половини походить від B2B підприємницьких платежів — це також найбільший сегмент у сфері трансакцій між країнами. Річний обсяг торгівлі Conduit становить 10 мільярдів доларів, компанія оцінює, що це приблизно 20% від глобального ринку B2B стабільних монет для трансакцій між країнами; річний обсяг Orbital становить 12 мільярдів доларів.
Зокрема, використання глобальних платежів стає все більш поширеним, оскільки переваги стейблкоїнів на основі блокчейн-інфраструктури посилюються, коли фінансова платіжна інфраструктура стає все більш застарілою; мережа SWIFT та кореспондентські банки щороку успішно здійснюють понад 100 трильйонів доларів США глобальних платежів, однак підприємства та банки все ще стикаються з величезною складністю та затримками.
Два. Різні моделі глобальних трансакційних платежів
2.1 Банківська інфраструктура на основі SWIFT
По-перше, давайте подивимося, як наразі працює глобальний платіж на основі SWIFT.
Для торгівлі між банками різних країн весь процес розділений на дві частини: «обробка повідомлень» та «розрахунок коштів»: SWIFT відповідає за передачу інструкцій щодо переказу між банками, тоді як справжній рух коштів відбувається лише між тими банками, які заздалегідь відкрили кореспондентські рахунки та можуть здійснювати дебетові/кредитні перекази безпосередньо.
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Тільки дві банки, які вже підключені до системи SWIFT і є партнерами один одного, можуть завершити остаточний переказ — розрахунок коштів. Якщо сторони не встановили пряму співпрацю, необхідно залучити кореспондентські банки (Correspondent Banks), які мають відповідні інтерфейси та позиції, щоб завершити розрахунок коштів.
Нижче наведено типову угоду в мережі SWIFT: через спільний кореспондентський банк з'єднуються два банки, які не мають жодного прямого зв'язку.
Джессі, Розпаковка Стабільмонетного Сендвіча
З появою потреби в більшій кількості посередницьких банків, час розрахунків триває кілька днів, зростають витрати, виникають проблеми з відстеженням та інші питання. Це також призводить до того, що між сусідніми країнами з не розвиненою фінансовою інфраструктурою для трансакцій необхідно обходити банки глобального півночі, що приносить великі незручності.
Стабільні монети: стрибок через фінансову систему Африки, Айуш Гія та Ученна Едеога
2.2 Модель транснаціонального фонду на основі PSP
Процес, описаний вище, є шляхом, який компанії повинні пройти для міжнародного грошового переказу сьогодні: банк повинен бути підключений до SWIFT і мати можливості розрахунків у цільовому платіжному коридорі.
Отже, послуги компаній з перетворення коштів через кордон (Cross Border Money Transmitters, XBMT), інакше відомі як компанії з міжнародних платежів, з'явилися в результаті цього. Вони покликані дозволити компаніям здійснювати глобальні платежі без необхідності безпосереднього використання каналу SWIFT, ця можливість також відома як «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для отримання платежів».
Його суть полягає в: моделі трансакційного фонду між країнами.
Основна суть їхніх послуг: надання підприємствам мультивалютних фондів, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами.
XBMT відповідає за управління дотриманням вимог та банківськими відносинами, в той час як підприємства або особи отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що створює «закритий цикл», що означає відсутність зовнішніх операторів або залежностей, які можуть збільшити витрати або складність. Якщо порівняти це з бутербродом, то внутрішній реєстр є шматком м'яса в бутерброді, а місцеві рахунки для отримання платежів у кожному регіоні - це хліб. Ліквідність управляється внутрішньо між усіма рахунками:
Джессі, Розпакування сендвіча зі стабільною монетою
XBMT сьогодні займає важливу позицію на глобальному ринку B2B корпоративних платежів та управління корпоративними фінансами. Вони працюють за закритою моделлю, заздалегідь готуючи та розподіляючи необхідну ліквідність відповідно до потреб корпоративних клієнтів. Оскільки контролюють кінцевий процес, XBMT встановлює суворі ліміти та правила управління ризиками для клієнтів.
Хоча на перший погляд все виглядає привабливо, XBMT все ж функціонує на основі SWIFT, спираючись на вишукані методи управління ліквідністю для «створення» миттєвих платежів. Однак швидкість та масштаб таких розробок завжди обмежуються доступною ліквідністю XBMT у певних країнах, а також швидкістю розрахунків його базової розрахункової системи.
З огляду на можливості банківських рахунків та управління ліквідністю, Airwallex вже побудував відносно повний «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для отримання платежів» у нинішніх розвинених країнах G10, і може забезпечити відносно «нульові витрати» на виведення коштів. У порівнянні з моделлю «стейблкоїн-сендвіч», яка має витрати на вхідні та вихідні платежі з обох сторін, це має більшу перевагу у витратах.
Отже, для прийняття стейблкоїнів у платежах необхідно мати чіткі переваги в конкретних сценаріях, не можна узагальнювати.
2.3 Модель стейблкоінів
Якщо XBMT є ретельно розробленим «структурованим продуктом» для сценаріїв оплати B2B, то стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн переосмислює спосіб роботи інтернет-комерції.
Розрахунковий цикл стейблкоїнів дорівнює часу видобутку блоку їхньої блокчейн-мережі — це прискорення на порядок вище, ніж при переказах через SWIFT та банківські посередники. Будь-яка система, що залежить від традиційних методів, може бути замінена спільною, перевіряємою бухгалтерською книгою, яка може відстежувати випуск та власність стейблкоїнів.
Що ще важливіше, стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що дозволяє реалізувати інноваційні системи та робочі процеси, які неможливі в традиційній банківській системі. Наприклад, якщо XBMT хоче накласти певну логіку, то їй потрібно буде поетапно інтегрувати API в банки різних країн; натомість, на відкритих, перевіряльних протоколах (таких як ERC Ethereum або SPL стандарт Solana) будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.
З макроекономічної точки зору, більш швидкі і інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, а кошти швидше потрапляють у нижні процеси, що дозволяє зменшити управлінські витрати та використання капіталу через затримки в розрахунках. Коли цикл розрахунків стискається з «днів» до «секунд» або «хвилин», його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Одночасно наявність перевіряємого стандарту дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без ліцензування — це якісна зміна, до якої традиційна фінансова система не могла наблизитися.
Третє. Використання стейблкоїнів у глобальних платежах
З огляду на переваги згаданих стейблів, ми тепер можемо побачити кілька конкретних глобальних платіжних випадків, що виграють від стейблів. Ми розглянемо, як сьогодні працює глобальне управління коштами, B2B корпоративні платежі та розрахунки через карткові організації, а також обговоримо застосування та переваги стейблів у різних сферах.
3.1 Управління корпоративними фінансами
Наприклад, беручи управління корпоративними фінансами: компанія має зобов'язання здійснити платіж у країні B у валюті b на певну дату. Вони повинні підготуватися до переказу коштів з країни A у валюті a до терміну платежу:
Джессі, Розпакування Стейблкойн Сандвічу
Це процес попередньої оплати, фінансова команда компанії повинна враховувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежів.
Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб вчасно виконувати платежі. Іноді, щоб підтримати це, компанія може звернутися до партнерів у регіоні за короткостроковими кредитами. Чим довше затримується глобальне фінансове врегулювання, тим більшим є валютний ризик, а вимоги до капіталу фінансових відділів підприємств зростають. Для підприємств, які хочуть лише виконувати глобальні платежі, управління деривативами для хеджування валютних ризиків та розрахунок короткострокової ліквідності призведе до значного збільшення операційних витрат.
Стабільні монети можуть спростити цю систему, усунувши вимоги до контролю затримок міжнародних розрахунків:
Джессі, Розпакування Стабільної Монети Сендвіча
Ми можемо побачити роль структури «стабільний монета-сендвіч»: хоча початкові вклади та виведення з обох країв все ще повинні торкатися фіатної системи, існування стабільної монети забезпечує плавний рух капіталу між двома «схилами» фіатної валюти.
Шляхом використання стейблкоїнів весь процес обробки розділяється на локальні перекази в країнах A та B, а блокчейн виконує глобальний розрахунок ліквідності між двома сторонами. (Зверніть увагу: для успішного обміну на ланцюгу повинно бути достатньо ліквідності, щоб обміняти стейблкоїн A на стейблкоїн B. )
3.2 B2B підприємства оплата
Процесси глобальних B2B платежів схожі на управління корпоративними фінансами, але в B2B сценаріях можна отримати більший прибуток, оскільки B2B платежі зазвичай є більш складними, і їх успіх чи невдача може вплинути на інші аспекти роботи підприємства.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з доставкою певної послуги або товару. Це означає, що сторони будуть більш чутливими до відстеження прогресу платежу. Наприклад, у наведеній вище схемі "попереднього фінансування" вартість попереднього фінансування може залежати від реального стану надходження (Inbound Payment).
Крім того, якщо підприємству потрібен менш поширений платіжний канал, їм часто доводиться проходити через кілька міжнародних транзитних шляхів, щоб завершити переказ коштів — такі шляхи можуть не мати чіткої системи звітності про хід виконання, а також обмежені банківським графіком роботи, що не є 7×24 години, тому час платежу може значно затягуватися.
Тепер розглянемо ще один приклад: підприємство країни A повинно здійснити платіж підприємству країни B, але між банками обох країн не часто відбуваються ділові взаємини. Якщо банк країни A не має прямих зв'язків через жоден підходящий канал до країни B, то цей платіж повинен пройти ще один обхідний шлях:
Джессі, Розпакування стабільної монети-сендвіча
Коли ці B2B процеси трансакцій через кордони виконуються за допомогою стейблкоїнів, на рівні підприємств виникає ряд додаткових переваг:
Обидві сторони можуть чітко та в реальному часі керувати та контролювати статус платежу.
Фінансування може бути безпосередньо пов'язане з термінами постачання матеріалів або товарів, що дозволяє підприємствам, які сильно залежать від своєчасної доставки, уникати значних ризиків або затримок.
Після зниження ризику вартість капіталу зменшується, а швидкість обороту капіталу зростає; з розвитком рішень з інтеграції стейблкоїнів цей ефект принесе значне підвищення продуктивності в глобальному масштабі.
Подібно до управління фінансами підприємств, ланцюги агентів, потреби в попередньому фінансуванні та більшість валютних відкритих позицій практично були усунені. Весь процес було скорочено з минулих 3 днів до всього лише кількох секунд, і не потрібно враховувати закриття ринку, що значно зменшує та спрощує потреби в оборотному капіталі.
3.3 Карта організації мережевих розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж до банку-еквайера торговця від імені тримача картки, банк-еквайер отримує платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не розраховують борги безпосередньо; всі вони підключені до VisaNet, а Visa здійснює неттинг між банками під час робочих годин банків у будні дні. Кожен банк має підтримувати попередній баланс, щоб своєчасно здійснювати електронні перекази.
Visa ще в 2021 році почала випробування використання стейблкоїнів для розрахунків між еквайерами та емітентами карток. Цей спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронних переказів, перейшовши на USDC на Ethereum та Solana. Після завершення авторизації картки на певну дату Visa використовує USDC для списання або зарахування коштів з банків обох сторін угоди:
Джессі, Розпакування Стейблкоїн-Сендвіча
Оскільки ця система працює всередині VisaNet, її чистий ефект приносить вигоду партнерам у мережі. Це найбільш схоже на закриту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам карт / еквайрам (оскільки раніше їм доводилося управляти глобальними платежами).
Переваги стейблкоїнів подібні до управління капіталом, але ці переваги належать банкам у мережі: вони можуть знизити вимоги до капіталу, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, тим самим уникнувши валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність та програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових інструментів між банками VisaNet.
Чотири, написане в кінці
В результаті попередніх обговорень ми вже побачили, що «стабільна монета-сендвіч» дійсно корисна в деяких сценаріях; однак наразі більшість застосувань стабільних монет все ще залишаються на цьому сендвіч-структурі і не роблять подальших кроків. Чому так?
У реальному житті дуже мало компаній дійсно використовують платіжні системи на базі блокчейну та стейблкоїни. Як би там не було, якщо на будь-якому етапі все ще потрібно торкатися фіатних валют, ми змушені знову покласти хліб з обох боків нашого "сендвіча". Ми просто додали трохи білка до оригінального вегетаріанського сендвіча, але він все ще залишився сендвічем.
Остаточною метою використання стабільних монет є повне усунення витрат на обидва кінці. Коли бізнес і споживачі повністю приймуть стабільні монети, весь фінансовий і комерційний цикл зможе бути реалізований на блокчейні, і ми більше не будемо обмежені застарілими традиційними системами. Як тільки фінансові установи та компанії повністю перейдуть на розрахунки стабільними монетами, це звільнить небачені раніше масштаби бізнесу. Завдяки значному зниженню глобальних тертя в побудові, управлінні та обслуговуванні бізнесу, крива зростання світового ВВП буде набагато ближчою до справжньої швидкості споживання товарів, послуг і контенту, що забезпечується Інтернетом.
Отже, суть PayFi полягає в наступному: платежі на основі стейблкоїнів + фінанси на блокчейні. Якщо нам вдасться повністю позбутися структури «сендвіча» та побудувати більше послуг фінансів на блокчейні з обох боків, то швидкість глобального обігу капіталу / вартості досягне небачених висот.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн платіж та глобальна схема обігу коштів
Автор: Аван
Стабільні монети є найпредставницьким інструментом у сфері цифрових валют, демонструючи, як блокчейн може забезпечити нову, ефективну інфраструктуру для традиційних фінансових платіжних систем. Протягом минулого року загальна ринкова капіталізація стабільних монет зросла більш ніж на 50%; з моменту переобрання Трампа в листопаді вона ще більше прискорилася. На сьогодні загальна ринкова капіталізація стабільних монет перевищує 250 мільярдів доларів і знаходиться на передовій етапі вибухового зростання. Цей обсяг вже забезпечує ефективний обіг трильйонів доларів глобальних платежів.
Фахівці галузі добре розуміють цінність стабільних монет: вони повністю ілюструють основну здатність блокчейну «мгновенно передавати кошти та цінності», що робить можливим створення бізнес-замкнутого циклу на ланцюгу — платежі. Проте, платежі — це не лише етап «переказу між сторонами», справжні підприємницькі сценарії набагато складніші, ніж «переказати гроші з A до B».
Наразі більшість підприємницьких застосувань стейблкоїнів використовують архітектуру «стейблкоїн-сендвіч» (Stablecoin Sandwiched), цей термін вперше запропонував Ран Голді, старший віце-президент Fireblocks з питань платежів та мережі, у 2021 році: тобто заміна традиційних каналів платежів на блокчейн для горизонтального переносу вартості/грошових коштів, при цьому обидва кінці все ще залежать від застарілої фінансової платіжної системи.
Цей дизайн, хоча й приніс значні поліпшення, все ж обмежив повне розкриття переваг блокчейну. Це також те, що CEO Airwallex Джек критикує, адже не бачить, що оплата стабільними монетами призводить до зниження витрат і підвищення ефективності.
Отже, ми будемо спиратися на статтю Джесси «Розпакування стабільної монети-сендвіча», щоб розглянути, як стабільні монети застосовуються в глобальних трансакціях з точки зору глобального переміщення капіталу. У цій статті буде:
Аналіз існуючої глобальної системи міжкордонних платежів;
Аналіз конкретних поліпшень структури стабільної монети «сандвіч» у управлінні коштами, B2B-платежах та розрахунках через карткові мережі;
Обговорення того, як подолати виклики на обох кінцях стабільних монет, щоб цінність блокчейну проходила через увесь процес.
Серед численних застосувань стейблкоїнів найбільш помітними є B2B корпоративні платежі. Останній звіт Artemis надає дані з перших рядків платіжних компаній: минулого року щомісячний обсяг B2B корпоративних платежів зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Fireblocks також повідомляє, що стейблкоїни складають майже половину обсягу торгів на їхній платформі, 49% клієнтів активно використовують стейблкоїни для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній краще відображають обсяги сегментованого ринку. Згідно з доповіддю FXCIntelligence, річний обсяг обробки BVNK (яка вважається одним з найбільших гравців у цій галузі) становить близько 15 мільярдів доларів, з яких близько половини походить від B2B підприємницьких платежів — це також найбільший сегмент у сфері трансакцій між країнами. Річний обсяг торгівлі Conduit становить 10 мільярдів доларів, компанія оцінює, що це приблизно 20% від глобального ринку B2B стабільних монет для трансакцій між країнами; річний обсяг Orbital становить 12 мільярдів доларів.
Зокрема, використання глобальних платежів стає все більш поширеним, оскільки переваги стейблкоїнів на основі блокчейн-інфраструктури посилюються, коли фінансова платіжна інфраструктура стає все більш застарілою; мережа SWIFT та кореспондентські банки щороку успішно здійснюють понад 100 трильйонів доларів США глобальних платежів, однак підприємства та банки все ще стикаються з величезною складністю та затримками.
Два. Різні моделі глобальних трансакційних платежів
2.1 Банківська інфраструктура на основі SWIFT
По-перше, давайте подивимося, як наразі працює глобальний платіж на основі SWIFT.
Для торгівлі між банками різних країн весь процес розділений на дві частини: «обробка повідомлень» та «розрахунок коштів»: SWIFT відповідає за передачу інструкцій щодо переказу між банками, тоді як справжній рух коштів відбувається лише між тими банками, які заздалегідь відкрили кореспондентські рахунки та можуть здійснювати дебетові/кредитні перекази безпосередньо.
Джессі, Розпаковка Стейблкоїн Сендвіча
Тільки дві банки, які вже підключені до системи SWIFT і є партнерами один одного, можуть завершити остаточний переказ — розрахунок коштів. Якщо сторони не встановили пряму співпрацю, необхідно залучити кореспондентські банки (Correspondent Banks), які мають відповідні інтерфейси та позиції, щоб завершити розрахунок коштів.
Нижче наведено типову угоду в мережі SWIFT: через спільний кореспондентський банк з'єднуються два банки, які не мають жодного прямого зв'язку.
Джессі, Розпаковка Стабільмонетного Сендвіча
З появою потреби в більшій кількості посередницьких банків, час розрахунків триває кілька днів, зростають витрати, виникають проблеми з відстеженням та інші питання. Це також призводить до того, що між сусідніми країнами з не розвиненою фінансовою інфраструктурою для трансакцій необхідно обходити банки глобального півночі, що приносить великі незручності.
Стабільні монети: стрибок через фінансову систему Африки, Айуш Гія та Ученна Едеога
2.2 Модель транснаціонального фонду на основі PSP
Процес, описаний вище, є шляхом, який компанії повинні пройти для міжнародного грошового переказу сьогодні: банк повинен бути підключений до SWIFT і мати можливості розрахунків у цільовому платіжному коридорі.
Отже, послуги компаній з перетворення коштів через кордон (Cross Border Money Transmitters, XBMT), інакше відомі як компанії з міжнародних платежів, з'явилися в результаті цього. Вони покликані дозволити компаніям здійснювати глобальні платежі без необхідності безпосереднього використання каналу SWIFT, ця можливість також відома як «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для отримання платежів».
Його суть полягає в: моделі трансакційного фонду між країнами.
Основна суть їхніх послуг: надання підприємствам мультивалютних фондів, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами.
XBMT відповідає за управління дотриманням вимог та банківськими відносинами, в той час як підприємства або особи отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що створює «закритий цикл», що означає відсутність зовнішніх операторів або залежностей, які можуть збільшити витрати або складність. Якщо порівняти це з бутербродом, то внутрішній реєстр є шматком м'яса в бутерброді, а місцеві рахунки для отримання платежів у кожному регіоні - це хліб. Ліквідність управляється внутрішньо між усіма рахунками:
Джессі, Розпакування сендвіча зі стабільною монетою
XBMT сьогодні займає важливу позицію на глобальному ринку B2B корпоративних платежів та управління корпоративними фінансами. Вони працюють за закритою моделлю, заздалегідь готуючи та розподіляючи необхідну ліквідність відповідно до потреб корпоративних клієнтів. Оскільки контролюють кінцевий процес, XBMT встановлює суворі ліміти та правила управління ризиками для клієнтів.
Хоча на перший погляд все виглядає привабливо, XBMT все ж функціонує на основі SWIFT, спираючись на вишукані методи управління ліквідністю для «створення» миттєвих платежів. Однак швидкість та масштаб таких розробок завжди обмежуються доступною ліквідністю XBMT у певних країнах, а також швидкістю розрахунків його базової розрахункової системи.
З огляду на можливості банківських рахунків та управління ліквідністю, Airwallex вже побудував відносно повний «глобальний мультивалютний рахунок» або «місцевий рахунок для отримання платежів» у нинішніх розвинених країнах G10, і може забезпечити відносно «нульові витрати» на виведення коштів. У порівнянні з моделлю «стейблкоїн-сендвіч», яка має витрати на вхідні та вихідні платежі з обох сторін, це має більшу перевагу у витратах.
Отже, для прийняття стейблкоїнів у платежах необхідно мати чіткі переваги в конкретних сценаріях, не можна узагальнювати.
2.3 Модель стейблкоінів
Якщо XBMT є ретельно розробленим «структурованим продуктом» для сценаріїв оплати B2B, то стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн переосмислює спосіб роботи інтернет-комерції.
Розрахунковий цикл стейблкоїнів дорівнює часу видобутку блоку їхньої блокчейн-мережі — це прискорення на порядок вище, ніж при переказах через SWIFT та банківські посередники. Будь-яка система, що залежить від традиційних методів, може бути замінена спільною, перевіряємою бухгалтерською книгою, яка може відстежувати випуск та власність стейблкоїнів.
Що ще важливіше, стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що дозволяє реалізувати інноваційні системи та робочі процеси, які неможливі в традиційній банківській системі. Наприклад, якщо XBMT хоче накласти певну логіку, то їй потрібно буде поетапно інтегрувати API в банки різних країн; натомість, на відкритих, перевіряльних протоколах (таких як ERC Ethereum або SPL стандарт Solana) будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.
З макроекономічної точки зору, більш швидкі і інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, а кошти швидше потрапляють у нижні процеси, що дозволяє зменшити управлінські витрати та використання капіталу через затримки в розрахунках. Коли цикл розрахунків стискається з «днів» до «секунд» або «хвилин», його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Одночасно наявність перевіряємого стандарту дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без ліцензування — це якісна зміна, до якої традиційна фінансова система не могла наблизитися.
Третє. Використання стейблкоїнів у глобальних платежах
З огляду на переваги згаданих стейблів, ми тепер можемо побачити кілька конкретних глобальних платіжних випадків, що виграють від стейблів. Ми розглянемо, як сьогодні працює глобальне управління коштами, B2B корпоративні платежі та розрахунки через карткові організації, а також обговоримо застосування та переваги стейблів у різних сферах.
3.1 Управління корпоративними фінансами
Наприклад, беручи управління корпоративними фінансами: компанія має зобов'язання здійснити платіж у країні B у валюті b на певну дату. Вони повинні підготуватися до переказу коштів з країни A у валюті a до терміну платежу:
Джессі, Розпакування Стейблкойн Сандвічу
Це процес попередньої оплати, фінансова команда компанії повинна враховувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежів.
Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб вчасно виконувати платежі. Іноді, щоб підтримати це, компанія може звернутися до партнерів у регіоні за короткостроковими кредитами. Чим довше затримується глобальне фінансове врегулювання, тим більшим є валютний ризик, а вимоги до капіталу фінансових відділів підприємств зростають. Для підприємств, які хочуть лише виконувати глобальні платежі, управління деривативами для хеджування валютних ризиків та розрахунок короткострокової ліквідності призведе до значного збільшення операційних витрат.
Стабільні монети можуть спростити цю систему, усунувши вимоги до контролю затримок міжнародних розрахунків:
Джессі, Розпакування Стабільної Монети Сендвіча
Ми можемо побачити роль структури «стабільний монета-сендвіч»: хоча початкові вклади та виведення з обох країв все ще повинні торкатися фіатної системи, існування стабільної монети забезпечує плавний рух капіталу між двома «схилами» фіатної валюти.
Шляхом використання стейблкоїнів весь процес обробки розділяється на локальні перекази в країнах A та B, а блокчейн виконує глобальний розрахунок ліквідності між двома сторонами. (Зверніть увагу: для успішного обміну на ланцюгу повинно бути достатньо ліквідності, щоб обміняти стейблкоїн A на стейблкоїн B. )
3.2 B2B підприємства оплата
Процесси глобальних B2B платежів схожі на управління корпоративними фінансами, але в B2B сценаріях можна отримати більший прибуток, оскільки B2B платежі зазвичай є більш складними, і їх успіх чи невдача може вплинути на інші аспекти роботи підприємства.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з доставкою певної послуги або товару. Це означає, що сторони будуть більш чутливими до відстеження прогресу платежу. Наприклад, у наведеній вище схемі "попереднього фінансування" вартість попереднього фінансування може залежати від реального стану надходження (Inbound Payment).
Крім того, якщо підприємству потрібен менш поширений платіжний канал, їм часто доводиться проходити через кілька міжнародних транзитних шляхів, щоб завершити переказ коштів — такі шляхи можуть не мати чіткої системи звітності про хід виконання, а також обмежені банківським графіком роботи, що не є 7×24 години, тому час платежу може значно затягуватися.
Тепер розглянемо ще один приклад: підприємство країни A повинно здійснити платіж підприємству країни B, але між банками обох країн не часто відбуваються ділові взаємини. Якщо банк країни A не має прямих зв'язків через жоден підходящий канал до країни B, то цей платіж повинен пройти ще один обхідний шлях:
Джессі, Розпакування стабільної монети-сендвіча
Коли ці B2B процеси трансакцій через кордони виконуються за допомогою стейблкоїнів, на рівні підприємств виникає ряд додаткових переваг:
Обидві сторони можуть чітко та в реальному часі керувати та контролювати статус платежу.
Фінансування може бути безпосередньо пов'язане з термінами постачання матеріалів або товарів, що дозволяє підприємствам, які сильно залежать від своєчасної доставки, уникати значних ризиків або затримок.
Після зниження ризику вартість капіталу зменшується, а швидкість обороту капіталу зростає; з розвитком рішень з інтеграції стейблкоїнів цей ефект принесе значне підвищення продуктивності в глобальному масштабі.
Подібно до управління фінансами підприємств, ланцюги агентів, потреби в попередньому фінансуванні та більшість валютних відкритих позицій практично були усунені. Весь процес було скорочено з минулих 3 днів до всього лише кількох секунд, і не потрібно враховувати закриття ринку, що значно зменшує та спрощує потреби в оборотному капіталі.
3.3 Карта організації мережевих розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж до банку-еквайера торговця від імені тримача картки, банк-еквайер отримує платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не розраховують борги безпосередньо; всі вони підключені до VisaNet, а Visa здійснює неттинг між банками під час робочих годин банків у будні дні. Кожен банк має підтримувати попередній баланс, щоб своєчасно здійснювати електронні перекази.
Visa ще в 2021 році почала випробування використання стейблкоїнів для розрахунків між еквайерами та емітентами карток. Цей спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронних переказів, перейшовши на USDC на Ethereum та Solana. Після завершення авторизації картки на певну дату Visa використовує USDC для списання або зарахування коштів з банків обох сторін угоди:
Джессі, Розпакування Стейблкоїн-Сендвіча
Оскільки ця система працює всередині VisaNet, її чистий ефект приносить вигоду партнерам у мережі. Це найбільш схоже на закриту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам карт / еквайрам (оскільки раніше їм доводилося управляти глобальними платежами).
Переваги стейблкоїнів подібні до управління капіталом, але ці переваги належать банкам у мережі: вони можуть знизити вимоги до капіталу, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, тим самим уникнувши валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність та програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових інструментів між банками VisaNet.
Чотири, написане в кінці
В результаті попередніх обговорень ми вже побачили, що «стабільна монета-сендвіч» дійсно корисна в деяких сценаріях; однак наразі більшість застосувань стабільних монет все ще залишаються на цьому сендвіч-структурі і не роблять подальших кроків. Чому так?
У реальному житті дуже мало компаній дійсно використовують платіжні системи на базі блокчейну та стейблкоїни. Як би там не було, якщо на будь-якому етапі все ще потрібно торкатися фіатних валют, ми змушені знову покласти хліб з обох боків нашого "сендвіча". Ми просто додали трохи білка до оригінального вегетаріанського сендвіча, але він все ще залишився сендвічем.
Остаточною метою використання стабільних монет є повне усунення витрат на обидва кінці. Коли бізнес і споживачі повністю приймуть стабільні монети, весь фінансовий і комерційний цикл зможе бути реалізований на блокчейні, і ми більше не будемо обмежені застарілими традиційними системами. Як тільки фінансові установи та компанії повністю перейдуть на розрахунки стабільними монетами, це звільнить небачені раніше масштаби бізнесу. Завдяки значному зниженню глобальних тертя в побудові, управлінні та обслуговуванні бізнесу, крива зростання світового ВВП буде набагато ближчою до справжньої швидкості споживання товарів, послуг і контенту, що забезпечується Інтернетом.
Отже, суть PayFi полягає в наступному: платежі на основі стейблкоїнів + фінанси на блокчейні. Якщо нам вдасться повністю позбутися структури «сендвіча» та побудувати більше послуг фінансів на блокчейні з обох боків, то швидкість глобального обігу капіталу / вартості досягне небачених висот.