Аналіз стратегії резервів криптоактивів публічних компаній
Вступ
Останнім часом все більше публічних компаній починають впроваджувати стратегію резервування криптоактивів. Деякі компанії розглядають це як спробу врятувати бізнес, інші ж просто копіюють вже існуючі моделі, але є й небагато справді інноваційних проектів, що вирізняються.
У цій статті буде розглянуто основних учасників стратегічних резервів біткойна та ефіру, проаналізовано, як вони пропонують альтернативи спотовим ETF, впроваджують складні фінансові структури, здійснюють податкову оптимізацію, створюють прибуток від стейкінгу, інтегрують екосистему DeFi та мають унікальні конкурентні переваги.
Стратегія резерву біткоїнів
Загальний огляд
Згідно з відкритими даними, MicroStrategy наразі контролює близько 2,865% від загального постачання біткоїнів, ставши другим за величиною власником після iShares Bitcoin Trust. Тим не менш, ETF та трасти все ще займають домінуючу позицію, очолювані iShares, Fidelity та Grayscale.
У приватних компаніях Block.one та Tether Holdings займають провідні позиції. За країнами/регіонами США та Канада на чолі списку, за ними йде Велика Британія. Варто звернути увагу на японську Metaplanet та китайську Next Technology Holding.
Серед 30 найбільших публічних компаній MicroStrategy займає перше місце з помітною перевагою. Навіть якщо виключити MicroStrategy, MARA та Twenty One Capital все ще залишаються на передових позиціях, але розподіл портфелів залишається надзвичайно зосередженим.
Аналіз основних учасників
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Metaplanet використовує фінансування за допомогою безвідсоткових конвертованих облігацій + прав на купівлю акцій (SAR), отримуючи прибуток від різниці в ставках оподаткування на японські акції та біткойни. Його mNAV множник зазвичай перевищує 5×, що значно більше, ніж у інших основних власників, що відображає впевненість інвесторів у його фінансовій структурі, податкових перевагах та оптимізованих прибутках від біткойнів.
Twenty One Capital, Inc.
Спільно заснована генеральним директором Strike Джеком Маллерами. Використання фізичних зобов'язань біткоїнів, PIPE та конвертованих облігацій, а також двоступеневої структури злиття дозволили компанії на перший день торгів на Nasdaq мати повністю профінансовані резерви з 42,000 монет біткоїна.
ProCap BTC (PCAP)
Для запуску платформи резервування біткоїнів було залучено 10,08 мільярда доларів, з яких 2,56 мільярда надійшло з трасту SPAC, 5,17 мільярда з привілейованих акцій PIPE, а 2,35 мільярда з безвідсоткових, привілейованих забезпечених конвертованих облігацій. Майже 95% загальної суми залучення було негайно інвестовано в придбання 9,498 монет біткоїн.
Інші важливі учасники
Tether: з кінця 2022 року активно включає біткойн в резерви, наразі має понад 100,000 монет біткойн.
Блок ( оригінал Square ): у жовтні 2020 року вперше інвестували в біткоїн, наразі підтримують резерв понад 8,000 монет.
Coinbase: У серпні 2021 року було затверджено корпоративну стратегію біткоїнів, що передбачає інвестування 10% квартального чистого прибутку в портфель, що включає біткоїн.
Тесла: у січні 2021 року одноразово купила 1,5 мільярда доларів США у біткоїнах, але у другому кварталі 2022 року продала більшість своїх активів.
Резервна стратегія Ethereum
Огляд
Багато компаній почали впроваджувати стратегію резервування на основі Ethereum, основними факторами є оптимістичні очікування щодо ETH, винагороди за стейкінг, а також той факт, що на даному етапі ETF на ETH не можуть брати участь у стейкінгу.
Аналіз основних учасників
SharpLink Gaming (SBET)
Побудова стратегії резервів Ethereum через механізм PIPE на 425 мільйонів доларів і акцій ATM. Джозеф Лубін приєднався до ради директорів і став головою, керуючи стратегічним напрямком. Зобов'язання використати майже 100% ETH монет для стейкінгу з метою отримання доходу.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp)
BTCS Inc. (BTCS)
Використання змішаної фінансової моделі, поєднуючи продаж акцій ATM, випуск конвертованих облігацій та DeFi-кредитування на блокчейні Aave. У протоколі Aave використовувати ETH як заставу для позики USDT, а отримані кошти використовувати для додаткової покупки та стейкінгу ETH.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c5734cfd4353a8b3e1021f76c974b917.webp)
Інші важливі учасники
BitMine Immersion Technologies (BMNR): Стратегія резервування "легких активів" Ethereum розпочнеться у липні 2025 року, мета якої - "отримати та ставити на кон всі 5% ETH".
Bit Digital (BTBT): Перехід від видобутку біткоїнів до стратегії резервування ефірів, володіння приблизно 100,603 монет ETH.
GameSquare Holdings (GAME): запроваджує резервний план Ethereum на суму до 100 мільйонів доларів.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6df194fe332959d39d43a1656a24682.webp)
Висновок
Хвиля накопичення криптоактивів підприємствами вже розширилася на інші криптовалюти. Однак більшість проєктів серйозно гомогенізовані, що призводить до нестачі стійких конкурентних переваг. Справжні переваги мають підприємства, які, як правило, володіють більш потужною фінансовою структурою та стратегічними партнерствами.
Для публічних інвесторів важливо залишатися обережними: багато компаній все ще торгуються на високих множниках NAV, а ціни акцій легко піддаються коливанням під впливом оголошень. У сфері інституційного інвестування все більше криптофондів розміщують криптозапаси акцій, а також запускають спеціалізовані фонди. Тим часом, досвідчені фахівці галузі беруть участь як стратегічні консультанти.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Повний аналіз стратегії резервування Біткойн та Ethereum компаній, що торгуються на біржі: інноваційне фінансування та конкурентні переваги
Аналіз стратегії резервів криптоактивів публічних компаній
Вступ
Останнім часом все більше публічних компаній починають впроваджувати стратегію резервування криптоактивів. Деякі компанії розглядають це як спробу врятувати бізнес, інші ж просто копіюють вже існуючі моделі, але є й небагато справді інноваційних проектів, що вирізняються.
У цій статті буде розглянуто основних учасників стратегічних резервів біткойна та ефіру, проаналізовано, як вони пропонують альтернативи спотовим ETF, впроваджують складні фінансові структури, здійснюють податкову оптимізацію, створюють прибуток від стейкінгу, інтегрують екосистему DeFi та мають унікальні конкурентні переваги.
Стратегія резерву біткоїнів
Загальний огляд
Згідно з відкритими даними, MicroStrategy наразі контролює близько 2,865% від загального постачання біткоїнів, ставши другим за величиною власником після iShares Bitcoin Trust. Тим не менш, ETF та трасти все ще займають домінуючу позицію, очолювані iShares, Fidelity та Grayscale.
У приватних компаніях Block.one та Tether Holdings займають провідні позиції. За країнами/регіонами США та Канада на чолі списку, за ними йде Велика Британія. Варто звернути увагу на японську Metaplanet та китайську Next Technology Holding.
Серед 30 найбільших публічних компаній MicroStrategy займає перше місце з помітною перевагою. Навіть якщо виключити MicroStrategy, MARA та Twenty One Capital все ще залишаються на передових позиціях, але розподіл портфелів залишається надзвичайно зосередженим.
Аналіз основних учасників
Metaplanet Inc. (MPLAN)
Metaplanet використовує фінансування за допомогою безвідсоткових конвертованих облігацій + прав на купівлю акцій (SAR), отримуючи прибуток від різниці в ставках оподаткування на японські акції та біткойни. Його mNAV множник зазвичай перевищує 5×, що значно більше, ніж у інших основних власників, що відображає впевненість інвесторів у його фінансовій структурі, податкових перевагах та оптимізованих прибутках від біткойнів.
Twenty One Capital, Inc.
Спільно заснована генеральним директором Strike Джеком Маллерами. Використання фізичних зобов'язань біткоїнів, PIPE та конвертованих облігацій, а також двоступеневої структури злиття дозволили компанії на перший день торгів на Nasdaq мати повністю профінансовані резерви з 42,000 монет біткоїна.
ProCap BTC (PCAP)
Для запуску платформи резервування біткоїнів було залучено 10,08 мільярда доларів, з яких 2,56 мільярда надійшло з трасту SPAC, 5,17 мільярда з привілейованих акцій PIPE, а 2,35 мільярда з безвідсоткових, привілейованих забезпечених конвертованих облігацій. Майже 95% загальної суми залучення було негайно інвестовано в придбання 9,498 монет біткоїн.
Інші важливі учасники
Резервна стратегія Ethereum
Огляд
Багато компаній почали впроваджувати стратегію резервування на основі Ethereum, основними факторами є оптимістичні очікування щодо ETH, винагороди за стейкінг, а також той факт, що на даному етапі ETF на ETH не можуть брати участь у стейкінгу.
Аналіз основних учасників
SharpLink Gaming (SBET)
Побудова стратегії резервів Ethereum через механізм PIPE на 425 мільйонів доларів і акцій ATM. Джозеф Лубін приєднався до ради директорів і став головою, керуючи стратегічним напрямком. Зобов'язання використати майже 100% ETH монет для стейкінгу з метою отримання доходу.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f9f8e9132c0c4ef42c3cdcbb9852d75.webp)
BTCS Inc. (BTCS)
Використання змішаної фінансової моделі, поєднуючи продаж акцій ATM, випуск конвертованих облігацій та DeFi-кредитування на блокчейні Aave. У протоколі Aave використовувати ETH як заставу для позики USDT, а отримані кошти використовувати для додаткової покупки та стейкінгу ETH.
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c5734cfd4353a8b3e1021f76c974b917.webp)
Інші важливі учасники
! [IOSG: Акції SBET – це інноваційні наративи чи кредитне плече Ethereum?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d6df194fe332959d39d43a1656a24682.webp)
Висновок
Хвиля накопичення криптоактивів підприємствами вже розширилася на інші криптовалюти. Однак більшість проєктів серйозно гомогенізовані, що призводить до нестачі стійких конкурентних переваг. Справжні переваги мають підприємства, які, як правило, володіють більш потужною фінансовою структурою та стратегічними партнерствами.
Для публічних інвесторів важливо залишатися обережними: багато компаній все ще торгуються на високих множниках NAV, а ціни акцій легко піддаються коливанням під впливом оголошень. У сфері інституційного інвестування все більше криптофондів розміщують криптозапаси акцій, а також запускають спеціалізовані фонди. Тим часом, досвідчені фахівці галузі беруть участь як стратегічні консультанти.