У блокчейні кредитування: наступний крок від спекуляцій до практичного використання
У блокчейні кредитні угоди слугують основою мережевих фінансів і мають на меті забезпечити справедливі канали доступу до капіталу для осіб та підприємств по всьому світу. Ця модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що, у свою чергу, стимулює економічний розвиток.
Хоча потенціал позик у блокчейні є величезним, нині основні користувачі все ще зосереджені на рідних користувачах криптовалют, а їх використання в основному обмежене спекулятивною торгівлею. Це суттєво обмежує загальний обсяг ринку, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити групу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, а також як впоратися з можливими викликами.
У блокчейні кредитування
За короткі кілька років ринок позик у блокчейні розвинувся з концептуальної стадії до кількох протоколів, які пройшли випробування ринком, переживши кілька різких коливань на ринку, при цьому без виникнення поганих боргів. Станом на сьогодні ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів США депозитів та видали 18,6 мільярда доларів США непогашених позик.
Наразі основні джерела попиту на кредитні протоколи у блокчейні включають:
Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують кредитне плече для покупки більшої кількості криптоактивів
Отримання ліквідності: інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, не продаючи активи.
Арбітражний швидкісний кредит: дуже короткостроковий кредит, призначений для арбітражних трейдерів, які використовують тимчасову цінову дисбаланс на ринку та здійснюють цінове коригування.
Ці додатки в основному обслуговують криптоорієнтованих користувачів, зосереджуючись на спекуляціях. Однак, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.
У порівнянні з загальною сумою непогашеного боргу у світі в 320 трильйонів доларів США, або загальною сумою кредитів для домогосподарств та нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів США, непогашені кредити в 18,6 мільярда доларів США за ланцюговими кредитними угодами становлять лише незначну частину з цього.
З розвитком позик у блокчейні, які поступово переходять до більш продуктивного використання капіталу (такого як фінансування малих підприємств, особисті автокредити або іпотечні кредити), очікується, що їх ринковий обсяг зросте на кілька порядків.
У майбутньому позикових операцій у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
1. Розширення діапазону заставних активів
Наразі лише кілька криптоактивів можуть використовуватися як застави, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуюче позичання у блокчейні часто вимагає застави до 2 разів або більше, що подальше стримує попит на позики.
Розширення діапазону прийнятних заставних активів не лише може залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для позик, але й підвищити здатність до кредитування у блокчейні.
2. Сприяння наднизьким заставним кредитам
Наразі більшість кредитних угод у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (тобто вартість забезпечення, яку позичальник має надати, перевищує суму позики). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних застосувань (наприклад, фінансування малих підприємств).
Шляхом використання наднизького забезпечення позик, у блокчейні позики можуть охоплювати ширшу групу позичальників, що подальшого підвищує їхню практичність.
Реалізація вищезгаданих заходів покращення має різний рівень складності, деякі з них відносно легко впровадити, тоді як інші можуть стати новими викликами. Однак процес оптимізації може бути здійснений поступово, від легшого до складнішого.
Крім того, фіксована процентна ставка позик є важливою характеристикою розвитку у блокчейні, однак це питання можна вирішити шляхом передачі ризику процентної ставки позичальника третій стороні (наприклад, через свопи процентних ставок або індивідуальні угоди між сторонами позики), тому в цій статті не буде детально обговорюватися.
розширити діапазон заставних активів
У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку становить лише 3 трильйони доларів, що є невеликою часткою від світових фінансових активів. Тому обмеження обсягу забезпечення лише частиною криптоактивів значно обмежує зростання кредитування у блокчейні, особливо коли вимоги до застави становлять до 2 разів або навіть більше, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів.
Комбінування токенізації активів з у блокчейні кредитування, що дозволяє інвесторам ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не лише невелику частину криптоактивів, тим самим розширюючи коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення діапазону заставних активів може стати початок з активів з високою ліквідністю та частими операціями (таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо), які мають незначний вплив на існуючі кредитні протоколи, а витрати на зміни є низькими. Проте швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежуючим фактором для зростання в цій сфері.
У довгостроковій перспективі розширення до менш ліквідних фізичних активів (таких як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання, але також поставить нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування з використанням застави нерухомості, тобто видача кредиту, придбання нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Також підприємства можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для заводу і одночасно вносячи його як заставу в угоду.
сприяння позикам з низьким забезпеченням
Зараз більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальник повинен надати забезпечення, вартість якого перевищує суму позики. Ця модель, хоча і забезпечує безпеку кредитора, також призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (наприклад, кредитування оборотного капіталу для малих підприємств).
У криптоіндустрії початковий попит на низьку заставу кредитування може походити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які, незважаючи на закриття централізованих платформ кредитування, все ще потребують фінансування. Однак ранні спроби децентралізованого кредитування з низькою заставою переважно обробляли кредитну логіку поза у блокчейні або врешті-решт переходили до надмірної застави.
Поза межами криптоіндустрії, низькоцінні заставні кредити вже широко використовуються для особистих кредитів (такі як борги за кредитними картками, «купуй зараз, плати пізніше») та комерційних кредитів (такі як кредити на робочий капітал, мікрокредити, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти).
Максимальні можливості зростання продуктів кредитування у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:
Особистий кредитний ринок: в останні роки частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих низькозаставних кредитів постійно зростає, особливо серед осіб з низьким і середнім доходом. У блокчейні кредитування може бути природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки.
Фінансування малих підприємств: через менші суми кредитів великі банки часто не бажають надавати кредити малим підприємствам, незалежно від того, чи для розширення бізнесу, чи для операційного капіталу. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні фінансові канали.
Виклики, які потрібно вирішити
Незважаючи на те, що зазначені вище два поліпшення значно розширять потенційну базу користувачів у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:
Криптоактиви торгуються 24/7, тоді як інші більш ліквідні активи (наприклад, акції, облігації) зазвичай торгуються з понеділка по п'ятницю, але ціни на неліквідні активи (наприклад, нерухомість, мистецтво) оновлюються набагато рідше. Нерегулярність оновлення цін може ускладнити управління борговими позиціями, особливо в періоди високої волатильності ринку.
Проблема ліквідації фізичних заставних активів
Хоча право власності на фізичні активи можна відобразити в у блокчейні через токенізацію, процес їхнього розрахунку набагато складніший, ніж у випадку з активами в у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити майно, і навіть може знадобитися пройти через юридичні процедури для виконання розрахунку.
Беручи до уваги, що у блокчейні кредитні угоди (а також окремі кредитори) не можуть безпосередньо обробляти процес ліквідації, одним із рішень є продаж прав на ліквідацію за зниженою ціною місцевим агентствам стягнення боргів, які відповідатимуть за обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з реальними правовими системами, щоб забезпечити життєздатність реалізації активів.
Визначення ризикової премії
Ризик дефолту є частиною кредитного бізнесу, але цей ризик має відображатися в ризиковій премії (тобто в додатковій ставці, що додається до безризикової ставки). Особливо в сфері малих іпотечних кредитів важливо точно оцінити ризик дефолту позичальника.
Наразі існує кілька інструментів для оцінки ризику дефолту, які залежать від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Веб-докази, нульові знання (ZKP) та протоколи децентралізованої ідентифікації (DID) можуть допомогти особам довести свої кредитні оцінки, доходи, зайнятість тощо за умови захисту конфіденційності.
Позичальник підприємства: шляхом інтеграції основного бухгалтерського програмного забезпечення та перевірених фінансових звітів підприємство може у блокчейні підтвердити свій грошовий потік, баланс активів та зобов'язань та інші фінансові показники. У майбутньому, якщо фінансові дані будуть повністю у блокчейні, фінансова інформація компанії може безперешкодно інтегруватися з кредитними угодами або послугами оцінки кредитоспроможності третьої сторони для більш децентралізованої оцінки кредитного ризику.
Модель кредитного ризику на основі децентралізованих принципів
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів та зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальників. Однак цей ефект ізоляції даних має дві великі проблеми: новим учасникам важко конкурувати, оскільки вони не можуть отримати доступ до даних однакового обсягу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі оцінки кредитоспроможності не можуть контролюватися єдиною сутністю, одночасно дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, децентралізоване навчання та сфера обчислень з захистом конфіденційності швидко розвиваються, і в майбутньому децентралізовані протоколи можуть використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику та виконання обчислень у спосіб, що захищає конфіденційність, що дозволить досягти більш справедливої та ефективної системи оцінки кредиту у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу застави, дотримання нормативних вимог та легкість використання позичених доходів для реальних потреб.
Висновок
Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово перейде від сценаріїв, зосереджених на криптоорієнтованих і спекулятивних аспектах, до більш ефективних і пов'язаних із реальним світом фінансових застосувань.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам та особам, незалежно від місця розташування, рівноцінно отримувати капітал. Наша мета – створити фінансову систему, де чиста процентна маржа зменшена до витрат на капітал.
Це буде мета, варта боротьби!
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FlyingLeek
· 07-30 19:51
Ой, у блокчейні позики не робив - дарма.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiLegend
· 07-30 05:18
Дехто все ще обговорює спекуляції, а я досліджую Вихідний код для верифікації.
Переглянути оригіналвідповісти на0
alpha_leaker
· 07-28 21:37
Все ж таки спекуляція - це король.
Переглянути оригіналвідповісти на0
VibesOverCharts
· 07-28 21:13
Знову прийшли ті, хто заробляє, не ведіть за собою.
у блокчейні позики: від спекуляцій до практичного використання формування нової екосистеми інклюзивних фінансів
У блокчейні кредитування: наступний крок від спекуляцій до практичного використання
У блокчейні кредитні угоди слугують основою мережевих фінансів і мають на меті забезпечити справедливі канали доступу до капіталу для осіб та підприємств по всьому світу. Ця модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що, у свою чергу, стимулює економічний розвиток.
Хоча потенціал позик у блокчейні є величезним, нині основні користувачі все ще зосереджені на рідних користувачах криптовалют, а їх використання в основному обмежене спекулятивною торгівлею. Це суттєво обмежує загальний обсяг ринку, який можна охопити. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити групу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, а також як впоратися з можливими викликами.
У блокчейні кредитування
За короткі кілька років ринок позик у блокчейні розвинувся з концептуальної стадії до кількох протоколів, які пройшли випробування ринком, переживши кілька різких коливань на ринку, при цьому без виникнення поганих боргів. Станом на сьогодні ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів США депозитів та видали 18,6 мільярда доларів США непогашених позик.
Наразі основні джерела попиту на кредитні протоколи у блокчейні включають:
Ці додатки в основному обслуговують криптоорієнтованих користувачів, зосереджуючись на спекуляціях. Однак, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.
У порівнянні з загальною сумою непогашеного боргу у світі в 320 трильйонів доларів США, або загальною сумою кредитів для домогосподарств та нефінансових підприємств у 120 трильйонів доларів США, непогашені кредити в 18,6 мільярда доларів США за ланцюговими кредитними угодами становлять лише незначну частину з цього.
З розвитком позик у блокчейні, які поступово переходять до більш продуктивного використання капіталу (такого як фінансування малих підприємств, особисті автокредити або іпотечні кредити), очікується, що їх ринковий обсяг зросте на кілька порядків.
У майбутньому позикових операцій у блокчейні
Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:
1. Розширення діапазону заставних активів
Наразі лише кілька криптоактивів можуть використовуватися як застави, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуюче позичання у блокчейні часто вимагає застави до 2 разів або більше, що подальше стримує попит на позики.
Розширення діапазону прийнятних заставних активів не лише може залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для позик, але й підвищити здатність до кредитування у блокчейні.
2. Сприяння наднизьким заставним кредитам
Наразі більшість кредитних угод у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (тобто вартість забезпечення, яку позичальник має надати, перевищує суму позики). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних застосувань (наприклад, фінансування малих підприємств).
Шляхом використання наднизького забезпечення позик, у блокчейні позики можуть охоплювати ширшу групу позичальників, що подальшого підвищує їхню практичність.
Реалізація вищезгаданих заходів покращення має різний рівень складності, деякі з них відносно легко впровадити, тоді як інші можуть стати новими викликами. Однак процес оптимізації може бути здійснений поступово, від легшого до складнішого.
Крім того, фіксована процентна ставка позик є важливою характеристикою розвитку у блокчейні, однак це питання можна вирішити шляхом передачі ризику процентної ставки позичальника третій стороні (наприклад, через свопи процентних ставок або індивідуальні угоди між сторонами позики), тому в цій статті не буде детально обговорюватися.
розширити діапазон заставних активів
У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку становить лише 3 трильйони доларів, що є невеликою часткою від світових фінансових активів. Тому обмеження обсягу забезпечення лише частиною криптоактивів значно обмежує зростання кредитування у блокчейні, особливо коли вимоги до застави становлять до 2 разів або навіть більше, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів.
Комбінування токенізації активів з у блокчейні кредитування, що дозволяє інвесторам ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не лише невелику частину криптоактивів, тим самим розширюючи коло потенційних позичальників.
Першим кроком до розширення діапазону заставних активів може стати початок з активів з високою ліквідністю та частими операціями (таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо), які мають незначний вплив на існуючі кредитні протоколи, а витрати на зміни є низькими. Проте швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежуючим фактором для зростання в цій сфері.
У довгостроковій перспективі розширення до менш ліквідних фізичних активів (таких як токенізоване право власності на нерухомість) забезпечить величезний потенціал для зростання, але також поставить нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування з використанням застави нерухомості, тобто видача кредиту, придбання нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Також підприємства можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для заводу і одночасно вносячи його як заставу в угоду.
сприяння позикам з низьким забезпеченням
Зараз більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальник повинен надати забезпечення, вартість якого перевищує суму позики. Ця модель, хоча і забезпечує безпеку кредитора, також призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (наприклад, кредитування оборотного капіталу для малих підприємств).
У криптоіндустрії початковий попит на низьку заставу кредитування може походити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які, незважаючи на закриття централізованих платформ кредитування, все ще потребують фінансування. Однак ранні спроби децентралізованого кредитування з низькою заставою переважно обробляли кредитну логіку поза у блокчейні або врешті-решт переходили до надмірної застави.
Поза межами криптоіндустрії, низькоцінні заставні кредити вже широко використовуються для особистих кредитів (такі як борги за кредитними картками, «купуй зараз, плати пізніше») та комерційних кредитів (такі як кредити на робочий капітал, мікрокредити, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти).
Максимальні можливості зростання продуктів кредитування у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:
Особистий кредитний ринок: в останні роки частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих низькозаставних кредитів постійно зростає, особливо серед осіб з низьким і середнім доходом. У блокчейні кредитування може бути природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки.
Фінансування малих підприємств: через менші суми кредитів великі банки часто не бажають надавати кредити малим підприємствам, незалежно від того, чи для розширення бізнесу, чи для операційного капіталу. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні фінансові канали.
Виклики, які потрібно вирішити
Незважаючи на те, що зазначені вище два поліпшення значно розширять потенційну базу користувачів у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосувань, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:
Криптоактиви торгуються 24/7, тоді як інші більш ліквідні активи (наприклад, акції, облігації) зазвичай торгуються з понеділка по п'ятницю, але ціни на неліквідні активи (наприклад, нерухомість, мистецтво) оновлюються набагато рідше. Нерегулярність оновлення цін може ускладнити управління борговими позиціями, особливо в періоди високої волатильності ринку.
Хоча право власності на фізичні активи можна відобразити в у блокчейні через токенізацію, процес їхнього розрахунку набагато складніший, ніж у випадку з активами в у блокчейні. Наприклад, у сценарії токенізації нерухомості власник активу може відмовитися звільнити майно, і навіть може знадобитися пройти через юридичні процедури для виконання розрахунку.
Беручи до уваги, що у блокчейні кредитні угоди (а також окремі кредитори) не можуть безпосередньо обробляти процес ліквідації, одним із рішень є продаж прав на ліквідацію за зниженою ціною місцевим агентствам стягнення боргів, які відповідатимуть за обробку ліквідаційних справ. Такий механізм потребує глибокої інтеграції з реальними правовими системами, щоб забезпечити життєздатність реалізації активів.
Ризик дефолту є частиною кредитного бізнесу, але цей ризик має відображатися в ризиковій премії (тобто в додатковій ставці, що додається до безризикової ставки). Особливо в сфері малих іпотечних кредитів важливо точно оцінити ризик дефолту позичальника.
Наразі існує кілька інструментів для оцінки ризику дефолту, які залежать від категорії позичальника:
Особисті позичальники: Веб-докази, нульові знання (ZKP) та протоколи децентралізованої ідентифікації (DID) можуть допомогти особам довести свої кредитні оцінки, доходи, зайнятість тощо за умови захисту конфіденційності.
Позичальник підприємства: шляхом інтеграції основного бухгалтерського програмного забезпечення та перевірених фінансових звітів підприємство може у блокчейні підтвердити свій грошовий потік, баланс активів та зобов'язань та інші фінансові показники. У майбутньому, якщо фінансові дані будуть повністю у блокчейні, фінансова інформація компанії може безперешкодно інтегруватися з кредитними угодами або послугами оцінки кредитоспроможності третьої сторони для більш децентралізованої оцінки кредитного ризику.
Традиційні банки покладаються на внутрішні дані користувачів та зовнішні публічні дані для навчання моделей кредитного ризику, щоб оцінити ймовірність дефолту позичальників. Однак цей ефект ізоляції даних має дві великі проблеми: новим учасникам важко конкурувати, оскільки вони не можуть отримати доступ до даних однакового обсягу. Децентралізована обробка даних є складною, оскільки моделі оцінки кредитоспроможності не можуть контролюватися єдиною сутністю, одночасно дані користувачів повинні залишатися конфіденційними.
На щастя, децентралізоване навчання та сфера обчислень з захистом конфіденційності швидко розвиваються, і в майбутньому децентралізовані протоколи можуть використовувати ці технології для навчання моделей кредитного ризику та виконання обчислень у спосіб, що захищає конфіденційність, що дозволить досягти більш справедливої та ефективної системи оцінки кредиту у блокчейні.
Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу застави, дотримання нормативних вимог та легкість використання позичених доходів для реальних потреб.
Висновок
Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.
Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово перейде від сценаріїв, зосереджених на криптоорієнтованих і спекулятивних аспектах, до більш ефективних і пов'язаних із реальним світом фінансових застосувань.
Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, дозволяючи всім підприємствам та особам, незалежно від місця розташування, рівноцінно отримувати капітал. Наша мета – створити фінансову систему, де чиста процентна маржа зменшена до витрат на капітал.
Це буде мета, варта боротьби!