Злиття Уолл-стріт та Web3: RWA та Децентралізовані фінанси створюють нову фінансову модель
З виходом спотового ETF на біткоїн та зростанням токенізації традиційні фінансові установи, представлені Уолл-стріт, глибоко впливають і змінюють напрямок розвитку крипторинку. Цей вплив, ймовірно, ще більше посилиться до 2025 року, сприяючи інноваціям і практиці в сфері Web3.
Голова фонду Solana Лілі Лю зазначила: "Більшість RWA має цінність, але не має ціни, оскільки вони не торгуються." Ця точка зору точно вказує на основну проблему, з якою стикається розвиток RWA: хоча RWA самі по собі мають реальну цінність, відсутність сценаріїв використання на ланцюгу та постійної ліквідності призводить до розриву між цінністю активів та їх ціною, що ускладнює досягнення справжнього вільного обігу. Значення RWA полягає не лише в перенесенні активів на ланцюг, але й у більшій важливості активації їх ліквідності через ланцюг, перетворюючи цінність активів з "видимої на ланцюзі" в "доступної на ланцюзі". У цьому процесі інтеграція RWA з Децентралізованими фінансами є надзвичайно важливою.
Дilemма RWA: "ізоляційний ефект" цільових активів
Швидкий розвиток RWA-ринку привернув широку увагу. Згідно з статистикою, станом на 26 березня загальна капіталізація сектора RWA (без стабільних монет) наблизилася до 20 мільярдів доларів, з початку року зросла на 25,4%, а в порівнянні з аналогічним періодом 2024 року показала зростання на 109,27%, що значно перевищує результати інших секторів криптоактивів.
Ці вражаючі дані відображають визнання та прийняття концепції RWA на ринку. У традиційній фінансовій системі фінансовим установам часто потрібно кілька місяців, щоб завершити випуск приватних облігацій, тоді як для розрахунку золотих поставок на Лондонській біржі золота потрібно 72 години. У порівнянні з цим, технологія блокчейн може скоротити час на реєстрацію активів до секунд, а витрати на Gas складають лише однозначні числа. Ця величезна різниця в ефективності привертає все більше уваги та участі з боку традиційних фінансових установ.
Однак, якщо інновації залишаться лише на рівні "онлайн-активів", RWA стане лише оболонкою традиційних фінансових продуктів, покритих технологією блокчейн, і їх потенціал не буде повністю реалізовано. Наприклад, традиційні облігації, хоча і можуть забезпечити розрахунок T+0 після токенізації, якщо відсутні ліквідні пулі, кредитні угоди або ринок похідних інструментів, ці токени все ще залишаються лише аналогами "електронних сертифікатів", контрольованих централізованими установами.
Більш важливо, що під час просування активів на блокчейн традиційні фінансові установи зазвичай повинні проходити складні процеси клірингу, зберігання та дотримання норм. Ці процеси хоч і забезпечують безпеку активів, проте значно обмежують поширення та розвиток токенізованих застосувань. Токенізовані платформи, керовані великими установами, часто реконструюють фінансові привілеї через суворі процедури KYC та вимоги до вступу, внаслідок чого звичайним інвесторам важко справді отримати вигоду.
Немає DeFi у RWA: інноваційна революція ще не завершена
Не зважаючи на те, що RWA продовжує здобувати популярність, ми все ж повинні підкреслити: розвиток RWA має бути інтегровано з Децентралізованими фінансами. Хоча традиційні фінансові установи в процесі токенізації активів є відповідальними і надійними, їхні територіальні обмеження, проблеми з ефективністю та регуляторні бар'єри ускладнюють глобальний обіг токенізованих активів. Якщо повністю покладатися на традиційні фінансові установи, RWA зможе обертатися лише в замкнутому колі, і глобальний капітал не зможе широко брати участь у цьому.
Без підтримки Децентралізованих фінансів, RWA не зможе сформувати справжню відкриту та вільну ринкову систему, ефективність торгівлі низька, механізм виявлення цін недосконалий, і в кінцевому підсумку це може перетворитися на абсолютно нові "острови активів".
Однак відкритість і децентралізовані переваги DeFi надають нове життя токенізації RWA. Наприклад, у сфері нерухомості, шляхом упаковки іпотечних кредитів на офісні приміщення в NFT та розподілу їх на токени різних рівнів ризику, підключаючи до ліквідних пулів, звичайні інвестори можуть купувати "токени низького ризику" з невеликою сумою коштів, щоб отримувати фіксований дохід від оренди офісних приміщень; тоді як професійні інвестори можуть використовувати "токени високого ризику" для арбітражу з важелем.
Ця модель "фрагментації + комбінації" дозволяє розподілити вартість одного активу на багатовимірний портфель доходів для глобальних інвесторів. Завдяки ліквідним пулам DeFi токени RWA можуть не лише запропонувати інвесторам більш різноманітний вибір, а й підвищити загальну ліквідність ринку, сприяючи ефективному розподілу капіталу.
Більш важливо, що інтеграція RWA з Децентралізованими фінансами також надасть ринку більш стабільні канали доходу. Поточна дохідність американських облігацій становить приблизно 5%, у той час як за допомогою кредитних протоколів у DeFi інвестори часто можуть отримувати більш привабливі винагороди. У цьому випадку RWA не лише зможе надати екосистемі DeFi більше активів, що мають реальну підтримку, але й ефективні механізми узгодження та ліквідації DeFi зможуть забезпечити RWA більш ефективними ринковими послугами.
Зворотний погляд показує, що розвиток Децентралізованих фінансів також залежить від стабільної підтримки RWA. У минулому доходи DeFi здебільшого покладалися на активи криптовалюти з високою волатильністю через такі дії, як стейкінг, кредитування та торгівля, але часто виявлялися недостатньо ліквідними, а також стикалися з проблемами зниження прибутковості. Введення активів RWA не тільки може принести в екосистему DeFi більше стабільних активів, які мають реальну цінність, але також може забезпечити користувачів стабільним безризиковим доходом під час ринкових спадів. Завдяки стабільності та відповідності RWA, властиві DeFi висока ефективність і відкритість можуть в майбутньому отримати більш повне розкриття, відкриваючи нові можливості для розвитку.
Висновок
Злиття RWA та Децентралізованих фінансів, за суттю, полягає в інтеграції фінансової логіки Уолл-стріт у програмні гени блокчейну. Коли токенізована офісна будівля може автоматично перетворити доходи від оренди на токенізовані депозитні відсотки, коли цифровий витвір мистецтва може бути розподілений на кілька застав для кредитних пулів DeFi, фінанси більше не будуть грою для небагатьох, а стануть відкритим протоколом глобальної ліквідності.
Ця революція не прагне зруйнувати цінність традиційних активів, а дозволяє кожному стати «маркет-мейкером» своїх активів. П'ятнадцять років тому Сатоші Накамото залишив відбиток епохи в генезис-блоці. Сьогодні RWA та Децентралізовані фінанси разом пишуть наступну главу: токенізація вже на межі перетворення традиційних фінансів. Це злиття принесе безпрецедентні можливості та виклики фінансовим ринкам, сприяючи розвитку фінансової галузі у більш відкритому, ефективному та інклюзивному напрямку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
RWA та Децентралізовані фінанси: відкриття нової фінансової ери між Уолл-стріт та Web3
Злиття Уолл-стріт та Web3: RWA та Децентралізовані фінанси створюють нову фінансову модель
З виходом спотового ETF на біткоїн та зростанням токенізації традиційні фінансові установи, представлені Уолл-стріт, глибоко впливають і змінюють напрямок розвитку крипторинку. Цей вплив, ймовірно, ще більше посилиться до 2025 року, сприяючи інноваціям і практиці в сфері Web3.
Голова фонду Solana Лілі Лю зазначила: "Більшість RWA має цінність, але не має ціни, оскільки вони не торгуються." Ця точка зору точно вказує на основну проблему, з якою стикається розвиток RWA: хоча RWA самі по собі мають реальну цінність, відсутність сценаріїв використання на ланцюгу та постійної ліквідності призводить до розриву між цінністю активів та їх ціною, що ускладнює досягнення справжнього вільного обігу. Значення RWA полягає не лише в перенесенні активів на ланцюг, але й у більшій важливості активації їх ліквідності через ланцюг, перетворюючи цінність активів з "видимої на ланцюзі" в "доступної на ланцюзі". У цьому процесі інтеграція RWA з Децентралізованими фінансами є надзвичайно важливою.
Дilemма RWA: "ізоляційний ефект" цільових активів
Швидкий розвиток RWA-ринку привернув широку увагу. Згідно з статистикою, станом на 26 березня загальна капіталізація сектора RWA (без стабільних монет) наблизилася до 20 мільярдів доларів, з початку року зросла на 25,4%, а в порівнянні з аналогічним періодом 2024 року показала зростання на 109,27%, що значно перевищує результати інших секторів криптоактивів.
Ці вражаючі дані відображають визнання та прийняття концепції RWA на ринку. У традиційній фінансовій системі фінансовим установам часто потрібно кілька місяців, щоб завершити випуск приватних облігацій, тоді як для розрахунку золотих поставок на Лондонській біржі золота потрібно 72 години. У порівнянні з цим, технологія блокчейн може скоротити час на реєстрацію активів до секунд, а витрати на Gas складають лише однозначні числа. Ця величезна різниця в ефективності привертає все більше уваги та участі з боку традиційних фінансових установ.
Однак, якщо інновації залишаться лише на рівні "онлайн-активів", RWA стане лише оболонкою традиційних фінансових продуктів, покритих технологією блокчейн, і їх потенціал не буде повністю реалізовано. Наприклад, традиційні облігації, хоча і можуть забезпечити розрахунок T+0 після токенізації, якщо відсутні ліквідні пулі, кредитні угоди або ринок похідних інструментів, ці токени все ще залишаються лише аналогами "електронних сертифікатів", контрольованих централізованими установами.
Більш важливо, що під час просування активів на блокчейн традиційні фінансові установи зазвичай повинні проходити складні процеси клірингу, зберігання та дотримання норм. Ці процеси хоч і забезпечують безпеку активів, проте значно обмежують поширення та розвиток токенізованих застосувань. Токенізовані платформи, керовані великими установами, часто реконструюють фінансові привілеї через суворі процедури KYC та вимоги до вступу, внаслідок чого звичайним інвесторам важко справді отримати вигоду.
Немає DeFi у RWA: інноваційна революція ще не завершена
Не зважаючи на те, що RWA продовжує здобувати популярність, ми все ж повинні підкреслити: розвиток RWA має бути інтегровано з Децентралізованими фінансами. Хоча традиційні фінансові установи в процесі токенізації активів є відповідальними і надійними, їхні територіальні обмеження, проблеми з ефективністю та регуляторні бар'єри ускладнюють глобальний обіг токенізованих активів. Якщо повністю покладатися на традиційні фінансові установи, RWA зможе обертатися лише в замкнутому колі, і глобальний капітал не зможе широко брати участь у цьому.
Без підтримки Децентралізованих фінансів, RWA не зможе сформувати справжню відкриту та вільну ринкову систему, ефективність торгівлі низька, механізм виявлення цін недосконалий, і в кінцевому підсумку це може перетворитися на абсолютно нові "острови активів".
Однак відкритість і децентралізовані переваги DeFi надають нове життя токенізації RWA. Наприклад, у сфері нерухомості, шляхом упаковки іпотечних кредитів на офісні приміщення в NFT та розподілу їх на токени різних рівнів ризику, підключаючи до ліквідних пулів, звичайні інвестори можуть купувати "токени низького ризику" з невеликою сумою коштів, щоб отримувати фіксований дохід від оренди офісних приміщень; тоді як професійні інвестори можуть використовувати "токени високого ризику" для арбітражу з важелем.
Ця модель "фрагментації + комбінації" дозволяє розподілити вартість одного активу на багатовимірний портфель доходів для глобальних інвесторів. Завдяки ліквідним пулам DeFi токени RWA можуть не лише запропонувати інвесторам більш різноманітний вибір, а й підвищити загальну ліквідність ринку, сприяючи ефективному розподілу капіталу.
Більш важливо, що інтеграція RWA з Децентралізованими фінансами також надасть ринку більш стабільні канали доходу. Поточна дохідність американських облігацій становить приблизно 5%, у той час як за допомогою кредитних протоколів у DeFi інвестори часто можуть отримувати більш привабливі винагороди. У цьому випадку RWA не лише зможе надати екосистемі DeFi більше активів, що мають реальну підтримку, але й ефективні механізми узгодження та ліквідації DeFi зможуть забезпечити RWA більш ефективними ринковими послугами.
Зворотний погляд показує, що розвиток Децентралізованих фінансів також залежить від стабільної підтримки RWA. У минулому доходи DeFi здебільшого покладалися на активи криптовалюти з високою волатильністю через такі дії, як стейкінг, кредитування та торгівля, але часто виявлялися недостатньо ліквідними, а також стикалися з проблемами зниження прибутковості. Введення активів RWA не тільки може принести в екосистему DeFi більше стабільних активів, які мають реальну цінність, але також може забезпечити користувачів стабільним безризиковим доходом під час ринкових спадів. Завдяки стабільності та відповідності RWA, властиві DeFi висока ефективність і відкритість можуть в майбутньому отримати більш повне розкриття, відкриваючи нові можливості для розвитку.
Висновок
Злиття RWA та Децентралізованих фінансів, за суттю, полягає в інтеграції фінансової логіки Уолл-стріт у програмні гени блокчейну. Коли токенізована офісна будівля може автоматично перетворити доходи від оренди на токенізовані депозитні відсотки, коли цифровий витвір мистецтва може бути розподілений на кілька застав для кредитних пулів DeFi, фінанси більше не будуть грою для небагатьох, а стануть відкритим протоколом глобальної ліквідності.
Ця революція не прагне зруйнувати цінність традиційних активів, а дозволяє кожному стати «маркет-мейкером» своїх активів. П'ятнадцять років тому Сатоші Накамото залишив відбиток епохи в генезис-блоці. Сьогодні RWA та Децентралізовані фінанси разом пишуть наступну главу: токенізація вже на межі перетворення традиційних фінансів. Це злиття принесе безпрецедентні можливості та виклики фінансовим ринкам, сприяючи розвитку фінансової галузі у більш відкритому, ефективному та інклюзивному напрямку.