Від гангстерів PayPal до інвестиційної імперії: розкриття історії успіху Founders Fund

Пітер Тіль - це унікальна особистість. Він може передбачити ситуації, що перевищують людські можливості, і точно розставити ключові фігури. Він перебуває в центрі фінансів, технологій та політики, діє обережно та незвично. Часто таємничо зникає на кілька місяців, а коли раптово з'являється, завжди приносить вражаючі дії. На перший погляд це виглядає як помилки, але з плином часу ці дії поступово виявляють його надзвичайне бачення.

Founders Fund є ядром влади, впливу та багатства Тіля. З моменту свого заснування в 2005 році він виріс з фонду обсягом 50 мільйонів доларів та незрілого колективу до кремнієвої долини, що управляє десятками мільярдів активів. Його імідж є суперечливим, подібно до "поганої хлопчачої бригади" початку 90-х років.

Результати фондів підтверджують раціональність їхнього помпезного стилю. Незважаючи на постійне зростання масштабу, зосереджені ставки на SpaceX, біткойн, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook та Airbnb продовжують приносити вражаючі доходи. Фонди 2007, 2010 та 2011 років встановили трилогію найкращих результатів в історії венчурного капіталу: з початковим капіталом 227 мільйонів, 250 мільйонів та 625 мільйонів доларів вони досягли загального прибутку в 26,5 разів, 15,2 разів та 15 разів відповідно.

Тіль має унікальне чарівність. Його випадкові зустрічі часто заворожують слухачів: деякі переїжджають до міста заради нього, інші відмовляються від видатних посад лише для того, щоб більше зануритися в його "досить дивні" думки. Його привабливість походить від різнобічної здатності вільно спілкуватися на різні теми, розповідаючи з глибокими знаннями.

Кен Хауері та Люк Носек ще в 2004 році, багато років до спільного заснування Founders Fund з Пітером Тілом, вже були під враженням від нього. Хауері, ще будучи студентом економічного факультету Стенфорда, писав статті для консервативного студентського видання, заснованого Тілом. Їхня перша зустріч відбулася під час заходу для випускників, пізніше Тіл запросив Хауері приєднатися до його нового хедж-фонду.

Howery згадав: "Від політичної філософії до підприємницьких ідей, його погляди на кожну тему були більш захоплюючими, ніж у будь-кого, кого я зустрічав за чотири роки в Стенфорді, його широта і глибина знань вражали." Хоча тоді він не погодився відразу, Howery вже вирішив співпрацювати з Тілом протягом тривалого часу.

Nosek познайомився з Thiel під час виступу в університеті. Він тоді розробляв електронний додаток для ведення розкладу, в який інвестував Thiel. Thiel виявив у Nosek ідеальний прототип таланту: обдарований та унікальний, сміливий у дослідженні висновків, яких звичайні люди бояться думати.

На середину 1998 року троє засновників Founders Fund офіційно зустрілися. Хоча трійці знадобилося ще сім років, щоб заснувати свої власні венчурні фонди, більш глибока співпраця була розпочата відразу ж.

В певному сенсі, Founders Fund є "месником" Пітера Тіля. Це можна розглядати як відповідь на Майкла Моріца з Sequoia Capital. Моріц є легендою венчурного капіталу, який відповідав за ранні інвестиції в Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn та Stripe.

Історія починається з PayPal: влітку 1999 року Тіїл зустрів геніального підприємця Макса Левчина і відразу вирішив інвестувати 240 тисяч доларів. Це недооцінене рішення врешті-решт принесло 60 мільйонів доларів прибутку, водночас відкриваючи епопею підприємництва в епоху Інтернету з її численними злетами і падіннями.

Команда PayPal незабаром зіллється з X.com, заснованим Ілоном Маском. Це злиття вимагатиме не лише об'єднання двох впертих управлінських команд, але й прийняття інвестицій одне від одного та їхніх інвесторів. Моріц раптом змушений мати справу з групою ексцентричних геніїв.

У березні 2000 року дві компанії оголосили про отримання 100 мільйонів доларів у раунді фінансування С. Тіль активно підтримував цей раунд фінансування, оскільки передбачав, що макроекономіка незабаром погіршиться. Як виявилося, його прозорливість була виправдана: протягом кількох днів інтернет-бульбашка лопнула, і багато відомих компаній зазнали краху.

Однак проникливе макроаналізування Тіля не змогло врятувати компанію. Він запропонував перенаправити нові кошти до свого хедж-фонду для короткої позиції на ринку. Моріц через це розлютився і пригрозив, що якщо рада директорів ухвалить цю пропозицію, то негайно піде у відставку. Врешті-решт, обидва зазнали поразки: Моріц успішно зупинив план Тіля, але прогноз Тіля був абсолютно вірним.

Цей конфлікт на засіданні правління загострив недовіру між двома людьми. Через кілька місяців, під керівництвом Тіля, співробітники PayPal влаштували переворот, щоб скинути генерального директора Ілона Маска. Моріц висунув умову: Тіль міг бути лише тимчасовим генеральним директором. Ця гра в владу "спочатку принизити, потім похвалити" глибоко вразила Тіля, заклавши основу для його пізнішого створення Founders Fund.

PayPal врешті-решт досяг успіху і була придбана eBay за 1,5 мільярда доларів. Ця угода зробила Тіела та його "банду" надзвичайно багатими, а інвестиційні досягнення Моріца стали ще більш вражаючими. Але їхній конфлікт був лише початком тривалої війни.

Після завершення угоди про придбання Тіль взявся за створення макро-хедж-фонду Clarium Capital. Це ідеально відповідає його здатності вловлювати цивілізаційні тенденції та інстинктивно опиратися на основну думку. Обсяг активів управління Clarium за три роки зріс з 10 мільйонів доларів до 1,1 мільярда доларів.

Водночас Тіль і Хаурі почали планувати систематизацію розрізнених ангельських інвестицій у професійний венчурний фонд. У 2004 році Хаурі розпочав залучення коштів, початковий обсяг фонду в 50 мільйонів доларів спочатку мав називатися Clarium Ventures.

Незважаючи на ореол команди засновників PayPal, залучення коштів залишалося надзвичайно складним. В підсумку було залучено лише 12 мільйонів доларів зовнішнього фінансування. Поспішаючи розпочати, Тіль вирішив особисто додати 38 мільйонів доларів для покриття дефіциту.

Фонд Clarium Ventures (пізніше перейменований на Founders Fund), заснований у 2004 році, став найкращим венчурним фондом Кремнієвої долини завдяки двом особистим інвестиціям, завершеним до збору коштів Тіла: Palantir та Facebook.

Palantir має на меті запозичити технології боротьби з шахрайством PayPal, щоб допомогти користувачам досягти міждоменних даних. Але Тіль зосередив своїх клієнтів на уряді США та його союзниках. Така урядова бізнес-модель зіткнулася з труднощами в фінансуванні, але отримала прихильність інвестиційного підрозділу ЦРУ. Founders Fund згодом інвестував 165 мільйонів доларів, а станом на грудень 2024 року вартість акцій досягла 3,05 мільярда доларів, що забезпечує прибутковість 18,5 разів.

Влітку 2004 року Тіль інвестував у Facebook у формі конвертованих облігацій на суму 500 тисяч доларів. Це консервативне рішення в кінцевому підсумку принесло понад 1 мільярд доларів особистого прибутку. Founders Fund пізніше інвестував 8 мільйонів доларів, що в підсумку принесло LP 365 мільйонів доларів прибутку.

Шон Паркер відіграв ключову роль у ранньому фінансуванні Facebook. У 2005 році він покинув Facebook через суперечки та приєднався до Founders Fund як генеральний партнер. Основна ідея фонду полягала в "ніколи не вигнати засновників", що на той час було справжнім новаторством.

У 2006 році Founders Fund успішно залучив 227 мільйонів доларів, частка внеску Тіла знизилася з 76% у першому раунді до 10%. Фонд пожертвувань Стенфордського університету став провідним інвестором, що стало знаком визнання фонду з боку інституційних інвесторів.

Завдяки успіхам ранніх інвестицій, унікальна інвестиційна філософія Founders Fund почала проявляти свою силу. Основна команда формує взаємодоповнюючі навички: Тіл зосереджується на макроекономічних тенденціях та оцінках, Носек поєднує креативність та аналітичні здібності, Хауері акцентує увагу на оцінці команди та фінансовому моделюванні, а Паркер доповнює продуктову складову.

У 2008 році Тіль звернув увагу на сферу жорстких технологій. Він запропонував інвестувати 20 мільйонів доларів у SpaceX, що становить майже 10% фонду другого етапу. Ця інвестиція виявилася наймудрішим рішенням. Станом на грудень 2024 року вартість акцій SpaceX досягла 18,2 мільярда доларів, що забезпечує 27,1-кратний дохід.

Підйом Founders Fund підтверджує інвестиційну філософію Тіля: всі успішні підприємства різні, отримуючи монопольне становище, вирішуючи унікальні проблеми; всі невдалі підприємства однакові, жодне не змогло втекти від конкуренції.