Шифрування маркет-мейкер: сприяння процвітанню ринку, подолання бико-медвежих циклів

1. Традиційні маркет-мейкери

Маркет-мейкери — це установи або особи, які забезпечують ліквідність на фінансових ринках. Їх основна відповідальність полягає в забезпеченні ліквідності та глибини ринку для ринку цінних паперів. Маркет-мейкери зазвичай здійснюють торгівлю між покупцями та продавцями на ринку цінних паперів і надають котирування на ринку, щоб інші трейдери могли здійснювати покупки або продажі за цими котируваннями. Маркет-мейкери зазвичай складаються з інвестиційних банків, брокерських компаній або професійних установ, які відіграють важливу роль на ринку, допомагаючи підтримувати стабільність і ліквідність ринку.

! 10 000-символьний доксинговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який стимулює процвітання ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

1.1 Огляд галузі

1.1.1 Галузеві функції та обслуговування клієнтів

Роль маркет-мейкерів на фінансових ринках є надзвичайно важливою, особливо у забезпеченні ліквідності та ефективності ринку. Конкретно, маркет-мейкери виконують 6 основних функцій:

• Забезпечення ліквідності
• Безперервна报价
• Управління ризиками
• Надання консультацій
• Збільшення ефективності ринку
• Надання інноваційних продуктів

Клієнти маркет-мейкерів в основному включають:

• трейдер
• Інвестиційні установи
• Компанія високоочікувальної торгівлі
• Особисті інвестори
• Інші фінансові установи

1.1.2 Розвиток трейдерських шляхів

Розвиток торгової платформи для маркет-мейкерів можна розділити на п'ять етапів:

1. До 19 століття: початкова стадія маркет-мейкерів, угоди здійснювались на традиційних торгових майданчиках.

2. 19 століття - 70-і роки 20 століття: з'являються та швидко розвиваються стандартизовані торгові платформи, маркет-мейкери забезпечують ліквідність на ринках.

3. 70-80-ті роки XX століття: маркет-мейкери почали поступово впроваджувати електронні торгові системи, обсяги торгівлі швидко зростали, торгові стратегії та технології постійно вдосконалювались.

4. 90-ті роки XX століття: зростання інституційних інвесторів та роздрібних дисконтних брокерів, частка ринку угод на платформах внутрішнього зведення маркет-мейкерів продовжує зростати.

5. 21 століття: роль маркет-мейкерів поступово розширилася та зміцнилася, почала проникати на нові ринки, такі як ринок шифрування та ринок опціонів тощо.

1.1.3 Розмір ринку та конкурентне середовище

Згідно з даними FINRA, станом на вересень 2021 року в США кількість зареєстрованих легальних маркет-мейкерів перевищує 500. У 2019, 2020 та 2021 роках загальний дохід від торгівлі банківських холдингів США склав відповідно 751,26, 795,12 та 789,46 мільярда доларів.

Досить відомі компанії, що займаються маркет-мейкінгом:

• Вулиця Джейн
• Цінні папери Цитаделі
• ІМК Трейдинг
• Оптивер
• Міжнародна група Саскуеханна
• Стрибкова торгівля

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

1.2 Необхідні умови для компаній, що займаються маркет-мейкінгом

1.2.1 Розуміння ринку

Маркет-мейкери повинні глибоко розуміти правила ринку, ліквідність, види торгівлі та поведінку трейдерів. Існують такі способи вивчення ринку:

• Дослідження ринкової інформації та даних
• Слідкуйте за новинами та подіями
• Спілкуватися з іншими трейдерами
• Завдяки торговим стратегіям та моделям

1.2.2 Створення технічної платформи

Компанії, що займаються маркет-мейкінгом, потрібна ефективна та стабільна технологічна платформа, яка може підтримувати реальні торги та аналіз даних. Конкретно потрібно мати такі 5 типів технологій:

• Торгові технології
• Технології аналізу даних
• Технології кількісної торгівлі
• Технології управління ризиками
• Технології розробки програмного забезпечення

1.2.3 Визначити потреби в капіталі

Компанії, що займаються маркет-мейкінгом, потрібен великий капітал для підтримки своєї торгової діяльності. Методи визначення потреб у капіталі включають:

• Розрахунок потреби в ліквідності на ринку
• Розгляньте вимоги до забезпечення
• Розгляньте торгові витрати
• Розгляньте волатильність ринку

1.2.4 Виконання управління ризиками

Маркет-мейкери повинні управляти ризиками, щоб забезпечити безпеку та стабільність торгів. Потрібно розробити стратегії управління ризиками, включаючи торгові ризики, ризики ліквідності, ринкові ризики та операційні ризики тощо.

1.3 Модель роботи та маркетингова система

Операційна модель маркет-мейкерів зазвичай включає наступні кілька етапів:

1. Вибір об'єкта
2. Аналіз ринку
3. Надати цінову пропозицію
4. Прийом транзакцій
5. Контроль ризиків
6. Прибуток

Існує два типи системи управління: система управління цінами та система управління командами.

1.4 Модель прибутку

Модель прибутку маркет-мейкерів зазвичай полягає в отриманні прибутку з різниці між цінами купівлі та продажу. Основні способи отримання прибутку:

• Прибуток від спреду або зручний дохід
• Високочастотна торгівля
• хеджування
• Арбітраж
• Доходи від запасів

1.5 Регулювання та вимоги до відповідності

У США компанії, що займаються маркет-мейкінгом, повинні суворо дотримуватися вимог регуляторів SEC та FINRA, а також дотримуватися законодавства про цінні папери. Основні регуляторні органи та закони включають:

• Комісія з цінних паперів і бірж США(SEC)
• Управління фінансового сектору ( FINRA )
• Закон про цінні папери
• "Закон про цінні папери"
• «Законопроект про реформу та покращення регулювання національного ринку цінних паперів»

1.6 Майбутні тенденції розвитку

Тривалі виклики, з якими стикається сегмент маркет-мейкерів, включають:

• Технічний ризик
• Юридичний ризик
• Ринковий ризик
• Конкурентний ризик
• Операційний ризик

Можливості та виклики існують поряд. З розвитком глобальних фінансових ринків, маркет-мейкери матимуть більше можливостей брати участь у ринку, надаючи послуги ліквідності та створюючи ринок, щоб отримувати вищий прибуток.

2. Шифрування ринку маркет-мейкерів

Шифрування індустрії маркет-мейкерів за суттю не має великої різниці з традиційними фінансами, обидва забезпечують ліквідність на ринку, швидко відкривають та закривають позиції, отримуючи різницю між купівлею та продажем. Але моделі роботи, технології, управління ризиками та регулювання мають кардинальні відмінності.

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

2.1 Історія розвитку

Розвиток шифрування ринку маркет-мейкерів можна поділити на 3 етапи:

1. Початок (2009-2012 рік ): Перші криптовалютні торгові платформи та маркет-мейкери почали з'являтися.

2. Період розвитку ( 2013-2017 роки ): з'являються деякі професійні маркет-мейкери, які починають надавати більш професійні та ефективні послуги.

3. Період великих змін ( з 2018 року до сьогодні ): обсяги торгів на ринку шифрування поступово відновлюються, а послуги та моделі маркет-мейкерів постійно оптимізуються та оновлюються.

2.2 Шифрування ринкових утворювачів

Шифрувальні маркет-мейкери зазвичай торгують на кількох торгових платформах, підключаючись до торгових платформ через API. Процес шифрувального маркет-мейкінгу зазвичай включає в себе кілька етапів:

1. Фільтрувати валютні пари
2. Ціна
3. Здійснення угоди
4. Управління ризиками
5. Розрахунок і кліринг

2.2.1 Стратегії маркетингу

Стратегія маркет-мейкінгу є стратегією арбітражу цінових спредів, яка є нейтральною до ризику і належить до стратегії високочастотної торгівлі в рамках кількісної торгівлі, дотримуючись принципу купівлі за низькою ціною та продажу за високою. Звичайні стратегії маркет-мейкінгу включають стратегії спреду, хеджування, кількісні торгові стратегії тощо.

2.2.2 Позабіржова торгівля

Шифрувальні маркет-мейкери зазвичай надають послуги позабіржової торгівлі, встановлюючи зв'язок з контрагентом та узгоджуючи ціни та деталі угоди.

2.3 Технічний бар'єр для маркет-мейкінгу

шифрування маркет-мейкери повинні оволодіти наступними технологіями:

• Технологія блокчейн
• Технології безпеки активів
• API платформи торгівлі цифровими валютами
• Аналіз даних та машинне навчання
• Соціальні мережі та мережевий маркетинг

2.4 Торговельна платформа та маркетмейкер

Взаємовідносини між платформами торгівлі цифровими валютами та командами маркет-мейкерів є тонкими. Існує два види співпраці між торговими платформами та маркет-мейкерами:

1. Пряме співробітництво з шифрувальними торговими платформами
2. Непряма співпраця з шифрувальними платформами для торгівлі

2.5 проектна сторона та маркет-мейкери

Відносини між проектною стороною та маркет-мейкерами в основному встановлюються через надання маркет-мейкерами послуг ліквідності проектній стороні. Роль, яку відіграють маркет-мейкери, є:

1. Виправити недоліки недостатньої ліквідності ринку
2. Стабілізація ціни стабільної монети, щоб запобігти занадто високій або занадто низькій ціні, що може призвести до провалу проєкту
3. Управління капіталізацією, підвищення ринкової впізнаваності проєкту

2.6 Шифрування маркета для отримання прибутку

Прибуток шифрувальних маркет-мейкерів включає:

1. Різниця в ціні купівлі-продажу
2. Допомога проектам у створенні ринку
3. Допомога торговій платформі у забезпеченні достатньої ліквідності та обсягу торгівлі

2.7 Оцінка елементів ринкового торговця

Оцінка звичних показників команди маркет-мейкерів включає:

• Обсяг торгівлі та частота торгівлі
• Точність і стабільність报价
• Рівень прибутку та здатність до управління ризиками
• Частка ринку та репутація

! 10 000-символьний доксінговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

3. Аналіз і управління ризиками шифрування ринку

3.1 Регулювання та відповідність

Шифрування маркет-мейкери наразі залишаються в регуляторній зоні, що є сірою. Залучені регуляторні органи включають SEC, CFTC та ESMA.

3.2 ринковий ризик

Ризики, з якими стикаються маркет-мейкери на ринку шифрування, включають:

• Ціновий ризик
• ризик ліквідності
• ризик з боку контрагента
• Ризик капіталу на ринку

3.3 Ризики на ланцюзі та поза ним

Позамежні ризики в основному є ризиками угод, тоді як ризики на ланцюгу включають уразливості смарт-контрактів, хард-форки публічних ланцюгів тощо.

3.4 управління ризиками

Стратегії управління ризиками включають:

• Зосереджуйтеся на якості угод, а не на кількості
• Встановлення добрих партнерських відносин
• сувора дисципліна
• Управління ризиками запасів
• Моніторинг ринку

! 10 000-символьний доксінговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

4. Шифрування маркет-мейкерів типові приклади аналізу

4.1 ФТХ крах та банкрутство Alameda Research

Alameda Research була заснована у 2018 році і є одним із основних маркет-мейкерів на ринку шифрування. Після краху FTX Alameda Research оголосила про банкрутство, що призвело до нестачі ліквідності на ринку шифрування.

4.2 Wintermute та атака хакерів на DeFi

Wintermute є криптовалютним маркет-мейкером, що має штаб-квартиру в Лондоні. У вересні 2022 року, через можливе використання інструменту Profanity для створення красивих гаманців, його EOA гаманець був вкрадений, що призвело до втрат у 160 мільйонів доларів.

! Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

4.3 GSR Ринок

GSR Markets є гонконгською алгоритмічною цифровою торговою компанією, яка використовує власне програмне забезпечення для надання ліквідності рішень щодо виконання замовлень для кількох класів цифрових активів.

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

5. Децентралізовані маркет-мейкери

Децентралізовані маркет-мейкери мають три форми:

1. Учасник постачання ліквідності DEX
2. Участь у децентралізованому ринку деривативів
3. Спеціалізовані послуги для маркет-мейкерів DeFi протоколів

Шифрування маркет-мейкерів: розвиток та виклики

Тенденції майбутнього розвитку шифрувальних маркет-мейкерів включають:

• Посилити управління ризиками
• Розробка більш інтелектуальної торгової системи
• Посилення ліквідності