Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу опублікувала дорожню карту віртуальних активів, ринок може стикнутися з новими змінами

19 лютого 2025 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC) офіційно оголосила про "Дорожню карту віртуальних активів", що має на меті вирішення різноманітних викликів, з якими стикається ринок віртуальних активів Гонконгу.

Ця дорожня карта, названа "A-S-P-I-Re", виходить з п'яти аспектів: з'єднання, забезпечення, продукти, інфраструктура та зв'язок, і передбачає 12 основних заходів, які вказують шлях до всебічного розвитку та регулювання ринку віртуальних активів Гонконгу в найближчі роки.

Як один із глобальних фінансових центрів, Гонконг ще в 2018 році почав досліджувати регуляторну рамку для віртуальних активів. У 2023 році SFC включила віртуальні активи в сферу регулювання, вимагала, щоб платформи для торгівлі віртуальними активами (VATP) отримали ліцензію, і впровадила заходи захисту інвесторів, які відповідають традиційним фінансовим стандартам. У квітні 2024 року перші в Азії фондові біржі, що торгують спотовими ETF на віртуальні активи, успішно вийшли на Гонконгську фондову біржу. Можна сказати, що Гонконг завжди був на передовій інновацій у торгівлі віртуальними активами та їх регулюванні на міжнародному рівні.

Проте, на сьогоднішній день у Гонконзі на ринку віртуальних активів все ще існують деякі нерозв'язані проблеми:

1. Активність ринку: незважаючи на те, що в 2024 році світова вартість віртуальних активів і обсяги торгів різко зросли, ринок Гонконгу залишається відносно обмеженим. Станом на 6 грудня 2024 року загальний обсяг торгів крипто-спотових ETF у Гонконгу перевищив 58 мільйонів доларів США, що є історичним максимумом, але все ще має відставання порівняно з глобальним ринком.

2. Обмеження доступу на ринок: як найбільший фінансовий центр Азійсько-Тихоокеанського регіону з найвищою участю китайських інвесторів, доступ інвесторів з материкового Китаю обмежений, що призводить до неможливості законної участі найбільшого потенційного інвесторського сегмента.

3. Категорії продуктів: категорії на ринку віртуальних активів Гонконгу обмежені, основна увага зосереджена на біткоїні, ефірі та інших основних монетах, обсяги торгівлі іншими монетами є незначними. Ліцензовані торгові установи мають обмежені можливості для інновацій у сфері деривативів.

Щоб впоратися з цими викликами, дорожня карта "A-S-P-I-Re", представлена SFC, передбачає п'ять основних стовпів та 12 заходів:

1. Зв'язок (Access): спрощення доступу на ринок, надання чіткої регуляторної рамки

   • Розглянути впровадження ліцензійної системи для послуг OTC-трейдингу та зберігання активів.
   • Дозволяє створення двохрівневої ринкової структури, яка відокремлює торгівлю від зберігання

2. Забезпечення (Safeguards): посилення відповідності та контролю

   • Вивчення регуляторної рамки для нового токена, орієнтованого на професійних інвесторів, та торгівлі деривативами віртуальних активів
   • Чітко визначити вимоги до допуску інвесторів та класифікацію продуктів
   • Коригування вимог до співвідношення гарячих і холодних гаманців, впровадження різноманітних механізмів страхування та компенсації

3. Продукти (Products): розширення категорій продуктів, інвестиційних інструментів та інновацій у послугах

   • Планується дослідження нових токенів, доступних тільки для професійних інвесторів, та торгівлі деривативами віртуальних активів.
   • Дослідження вимог до забезпечення фінансування віртуальних активів
   • Розгляньте можливість надання послуг стейкінгу та кредитування за чіткими стандартами зберігання та обслуговування.

4. Інфраструктура (Infrastructure): оновлення регуляторної інфраструктури

   • Розгортання платформи моніторингу блокчейн на основі даних
   • Сприяння транснаціональному співробітництву з глобальними регуляторами

5. Зв'язки (Relationships): сприяння спілкуванню та освіті інвесторів

   • Побудова механізму співпраці з фінансовими впливовими особами
   • Створення стійкої мережі комунікації в галузі та підготовки кадрів

Ця дорожня карта має багато інновацій у балансуванні між регулюванням та стимулюванням. По-перше, регуляторна діяльність була суттєво посилена, включаючи розгляд питання про впровадження системи ліцензування для депозитаріїв, що в основному забезпечило всебічне регулювання платформ для торгівлі віртуальними активами. По-друге, дорожня карта передбачає кілька заходів для стимулювання ринку, таких як розгляд можливості дозволу на заставу віртуальних активів, що створить трійку переваг: зростання капіталу, підвищення ліквідності активів і збільшення доходів від грошових потоків.

Крім того, SFC також підкреслила необхідність звернути увагу на освіту інвесторів, що є критично важливим для підвищення участі та зрілості ринку віртуальних активів у Гонконзі. Лише за умови, що освіта інвесторів буде на висоті, план розвитку віртуальних активів у Гонконзі матиме реальну можливість справді процвітати.

Якщо всі заходи та цілі на дорожній карті "A-S-P-I-Re" будуть успішно реалізовані, Гонконг має шанс у найближчі роки створити більш активне інвестиційне середовище для віртуальних активів з новими різноманітними інвестиційними стратегіями та більш прозорим і безпечним регулюванням. З огляду на його глобальну екологічну позицію, Гонконг також має потенціал зайняти важливе місце в глобальному розподілі віртуальних активів та вести інновації та розвиток на світовому ринку віртуальних активів.