比特幣金融(BTCFi)全景解析:從借貸到質押,打造移動比特幣銀行

隨着比特幣在金融市場中的地位日益鞏固,BTCFi(比特幣金融)領域正迅速成爲加密貨幣創新的前沿。BTCFi涵蓋了一系列基於比特幣的金融服務,包括借貸、質押、交易、以及衍生品等。本文深入解析了BTCFi的多個關鍵賽道,探討了穩定幣、借貸服務、質押服務、再質押服務,以及中心化與去中心化金融的結合(CeDeFi)。

BTCFi賽道概況

BTCFi(比特幣金融)就像一個移動的比特幣銀行,是圍繞比特幣展開的一系列金融活動,包括比特幣借貸、質押、交易、期貨和衍生品等。根據相關數據,2023年BTCFi市場的規模已經達到了約100億美元。預計到2030年BTCFi的市場會達到1.2萬億美金的規模,這一數據包括了比特幣在去中心化金融(DeFi)生態系統中的總鎖倉量(TVL),以及比特幣相關的金融產品和服務的市場規模。

過去十年,BTCFi市場逐漸顯示出了顯著的增長潛力,吸引了越來越多的機構參與,例如灰度、貝萊德和摩根大通開始涉足比特幣和BTCFi市場。機構投資者的參與不僅帶來了大量的資金流入,增加了市場流動性和穩定性,也提升了市場的成熟度和規範性,爲BTCFi市場帶來了更高的認可度和信任度。

BTCFi賽道細分

1. Stablecoin穩定幣賽道

穩定幣是一種旨在保持穩定價值的加密貨幣。它們通常與法定貨幣或其他有價值的資產掛鉤,以減少價格波動。穩定幣通過儲備資產支持或算法調節供應量來實現價格穩定,廣泛用於交易、支付和跨境轉帳等場景,使用戶能夠在享受區塊鏈技術優勢的同時規避傳統加密貨幣的劇烈波動。

按中心化程度分類,可分爲中心化穩定幣(以USDT、USDC、FDUSD爲代表),以及去中心化穩定幣(以DAI、FRAX、USDe爲代表)。按抵押類型分類,可分爲法幣/實物抵押,加密資產抵押和不足額抵押。

在BTC生態中,值得關注的穩定幣項目主要是去中心化穩定幣,如Bitsmiley Protocol、Bamk.fi(NUSD)、Yala Labs、Satoshi Protocol和BTU等。這些項目採用不同的機制來實現穩定幣的鑄造和管理,如超額抵押、算法調節等。

2. Lending借貸賽道

比特幣借貸(BTC Lending)是一種通過將比特幣作爲抵押物來獲得貸款或通過出借比特幣賺取利息的金融服務。借款方將比特幣存入借貸平台,平台根據比特幣的價值提供貸款,借款方支付利息,出借方賺取收益。這種模式爲比特幣持有者提供了流動性,同時爲投資者提供了新的收益渠道。

BTC Lending中的抵押貸款類似於傳統金融中的房屋抵押貸款。如果借款人違約,平台可以拍賣抵押的比特幣以回收貸款。BTC Lending平台通常採取風險管理措施,如控制抵押率和貸款價值比(LTV)、補充抵押品和追加保證金、強制平倉機制等。

熱門的BTC Lending項目包括Liquidium和Shell Finance等。這些項目利用PSBT(部分籤名比特幣交易)和DLC(離散日志合約)等技術,實現了安全、非托管的比特幣借貸服務。

3. Staking質押賽道

質押(Staking)通常以安全、穩定生息的特徵被人們認識。"質押"代幣時隨着時間的推移,用戶通常會獲得某種訪問權限,特權或獎勵通證,以換取他們的鎖幣,可以隨時隨地提取他們的代幣。質押發生在網路層面上,完全用於保護網路。

在BTCFi領域,Babylon是一個典型的比特幣質押協議。它是一個兼容Cosmos IBC的POS公鏈,可實現在比特幣主網鎖定比特幣來爲其他POS消費鏈提供安全性,同時在Babylon主網或POS消費鏈獲得質押收益。Babylon使得比特幣能利用自身獨特的安全性和去中心化特性,爲其他POS鏈提供經濟上的安全性,來實現其他項目的快速起動。

4. Restaking再質押賽道

Restaking是將流動性質押代幣資產用於在其他網路和區塊鏈的驗證者進行質押,以獲得更多收益,同時仍有助於提高新網路的安全性和去中心化的行爲。通過Restaking,投資者可以從原始網路和Restaking網路兩方面獲得兩倍的收益。

在BTCFi領域,Chakra和Bedrock是兩個值得關注的Restaking項目。Chakra是一項創新的模塊化結算基礎設施,採用零知識證明技術,確保了去信任化的安全性和高效性。Bedrock則是一種多資產流動性再質押協議,由與RockX合作設計的非托管解決方案提供支持。

5. 去中心化托管

隨着wBTC背後的主體BitGO發布了交出wBTC控制權的公告,市場對WBTC安全性的討論日益升溫。在這個背景下,一些新的去中心化托管解決方案開始受到關注,如tBTC、FBTC和dlcBTC等。這些解決方案旨在提供更安全、更去中心化的比特幣封裝和托管服務。

6. CeDeFi

CeDeFi是結合了中心化金融(CeFi)和去中心化金融(DeFi)特性的金融服務。在BTCFi領域,Solv Protocol和Bouncebit是兩個代表性的CeDeFi項目。

Solv Protocol是一個統一的比特幣流動性矩陣,旨在通過SolvBTC統一比特幣分散的萬億美元流動性。Bouncebit則是一個BTC Restaking鏈,完全兼容EVM,具有CeDeFi產品設計,利用LCT(流動性托管代幣)進行再質押和鏈上Farming。

7. DEX AMM Swap

DEX AMM Swap(去中心化交易所自動做市商交換)是一種在區塊鏈上運行的去中心化交易機制。在BTCFi領域,Bitflow、Dotswap和Unisat AMM Swap是三個值得關注的項目。

Bitflow專注於可持續的BTC收益率,利用PSBT、原子交換、AMM等技術和Stacks等Layer-2解決方案進行BTC、穩定幣等交易。Dotswap是BTC主網原生AMM DEX,支持資產包括Runes, BRC 20, ARC 20以及最新的CAT 20。Unisat則是專注於Ordinals和brc-20的錢包應用,基於訂單簿來實現銘文市場的交易。

不同資產類別對比

在安全性、收益率和生態豐富性方面,BTCFi與ETHFi和SolFi各有特點:

• 安全性:BTC生態對"安全"的關注度遠高於其他生態,這是由BTC生態者的特質決定的。從資金在錢包的存儲,到參與FI的方案的具體環節,都需要安全的保障,"資產所有權"的有效控制性是重點。

• 收益率:BTCFi相比於ETHFi和SolFi有着更大的潛力,因爲後兩者都已經過了TVL爆發式增長的第一階段,而BTCFi還是一片藍海,從這個角度看BTCFi的產品有着更高的收益率期望。

• 生態豐富性:ETH的生態包括了Defi、NFT、RWA以及Restake等。Solana上,DEX Raydium和流動性解決方案Kamino Finance的總TVL都接近$1B。而對於BTCFi來說,除了BTC本身外,也已經有了很豐富的資產類型來參與,如銘文、符文等基於BTC網路的一層資產,rgb++,taproot asset等基於BTC網路的二層資產,以及各種代表質押的BTC的LST或LRT憑證等。

結語

隨着全球機構和科技巨頭的紛紛入場,BTCFi正在成爲加密金融領域的創新引擎,推動比特幣網路向更高級別的金融應用和全球參與度邁進。BTCFi不僅滿足了市場對BTC流動性的渴望,還通過增加比特幣的使用場景,進一步推動了BTC網路的活躍度。

展望未來,隨着技術的不斷進步和市場的持續擴大,BTCFi有望成爲連接傳統金融與加密貨幣世界的橋梁,爲全球用戶提供更加豐富、安全、高效的金融服務。BTCFi的發展將繼續推動比特幣生態系統的成熟與多元化,爲比特幣在金融領域的應用開闢新的可能性。