比特币金融(BTCFi)全景解析:从借贷到质押,打造移动比特币银行

随着比特币在金融市场中的地位日益巩固,BTCFi(比特币金融)领域正迅速成为加密货币创新的前沿。BTCFi涵盖了一系列基于比特币的金融服务,包括借贷、质押、交易、以及衍生品等。本文深入解析了BTCFi的多个关键赛道,探讨了稳定币、借贷服务、质押服务、再质押服务,以及中心化与去中心化金融的结合(CeDeFi)。

BTCFi赛道概况

BTCFi(比特币金融)就像一个移动的比特币银行,是围绕比特币展开的一系列金融活动,包括比特币借贷、质押、交易、期货和衍生品等。根据相关数据,2023年BTCFi市场的规模已经达到了约100亿美元。预计到2030年BTCFi的市场会达到1.2万亿美金的规模,这一数据包括了比特币在去中心化金融(DeFi)生态系统中的总锁仓量(TVL),以及比特币相关的金融产品和服务的市场规模。

过去十年,BTCFi市场逐渐显示出了显著的增长潜力,吸引了越来越多的机构参与,例如灰度、贝莱德和摩根大通开始涉足比特币和BTCFi市场。机构投资者的参与不仅带来了大量的资金流入,增加了市场流动性和稳定性,也提升了市场的成熟度和规范性,为BTCFi市场带来了更高的认可度和信任度。

BTCFi赛道细分

1. Stablecoin稳定币赛道

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币。它们通常与法定货币或其他有价值的资产挂钩,以减少价格波动。稳定币通过储备资产支持或算法调节供应量来实现价格稳定,广泛用于交易、支付和跨境转账等场景,使用户能够在享受区块链技术优势的同时规避传统加密货币的剧烈波动。

按中心化程度分类,可分为中心化稳定币(以USDT、USDC、FDUSD为代表),以及去中心化稳定币(以DAI、FRAX、USDe为代表)。按抵押类型分类,可分为法币/实物抵押,加密资产抵押和不足额抵押。

在BTC生态中,值得关注的稳定币项目主要是去中心化稳定币,如Bitsmiley Protocol、Bamk.fi(NUSD)、Yala Labs、Satoshi Protocol和BTU等。这些项目采用不同的机制来实现稳定币的铸造和管理,如超额抵押、算法调节等。

2. Lending借贷赛道

比特币借贷(BTC Lending)是一种通过将比特币作为抵押物来获得贷款或通过出借比特币赚取利息的金融服务。借款方将比特币存入借贷平台,平台根据比特币的价值提供贷款,借款方支付利息,出借方赚取收益。这种模式为比特币持有者提供了流动性,同时为投资者提供了新的收益渠道。

BTC Lending中的抵押贷款类似于传统金融中的房屋抵押贷款。如果借款人违约,平台可以拍卖抵押的比特币以回收贷款。BTC Lending平台通常采取风险管理措施,如控制抵押率和贷款价值比(LTV)、补充抵押品和追加保证金、强制平仓机制等。

热门的BTC Lending项目包括Liquidium和Shell Finance等。这些项目利用PSBT(部分签名比特币交易)和DLC(离散日志合约)等技术,实现了安全、非托管的比特币借贷服务。

3. Staking质押赛道

质押(Staking)通常以安全、稳定生息的特征被人们认识。"质押"代币时随着时间的推移,用户通常会获得某种访问权限,特权或奖励通证,以换取他们的锁币,可以随时随地提取他们的代币。质押发生在网络层面上,完全用于保护网络。

在BTCFi领域,Babylon是一个典型的比特币质押协议。它是一个兼容Cosmos IBC的POS公链,可实现在比特币主网锁定比特币来为其他POS消费链提供安全性,同时在Babylon主网或POS消费链获得质押收益。Babylon使得比特币能利用自身独特的安全性和去中心化特性,为其他POS链提供经济上的安全性,来实现其他项目的快速起动。

4. Restaking再质押赛道

Restaking是将流动性质押代币资产用于在其他网络和区块链的验证者进行质押,以获得更多收益,同时仍有助于提高新网络的安全性和去中心化的行为。通过Restaking,投资者可以从原始网络和Restaking网络两方面获得两倍的收益。

在BTCFi领域,Chakra和Bedrock是两个值得关注的Restaking项目。Chakra是一项创新的模块化结算基础设施,采用零知识证明技术,确保了去信任化的安全性和高效性。Bedrock则是一种多资产流动性再质押协议,由与RockX合作设计的非托管解决方案提供支持。

5. 去中心化托管

随着wBTC背后的主体BitGO发布了交出wBTC控制权的公告,市场对WBTC安全性的讨论日益升温。在这个背景下,一些新的去中心化托管解决方案开始受到关注,如tBTC、FBTC和dlcBTC等。这些解决方案旨在提供更安全、更去中心化的比特币封装和托管服务。

6. CeDeFi

CeDeFi是结合了中心化金融(CeFi)和去中心化金融(DeFi)特性的金融服务。在BTCFi领域,Solv Protocol和Bouncebit是两个代表性的CeDeFi项目。

Solv Protocol是一个统一的比特币流动性矩阵,旨在通过SolvBTC统一比特币分散的万亿美元流动性。Bouncebit则是一个BTC Restaking链,完全兼容EVM,具有CeDeFi产品设计,利用LCT(流动性托管代币)进行再质押和链上Farming。

7. DEX AMM Swap

DEX AMM Swap(去中心化交易所自动做市商交换)是一种在区块链上运行的去中心化交易机制。在BTCFi领域,Bitflow、Dotswap和Unisat AMM Swap是三个值得关注的项目。

Bitflow专注于可持续的BTC收益率,利用PSBT、原子交换、AMM等技术和Stacks等Layer-2解决方案进行BTC、稳定币等交易。Dotswap是BTC主网原生AMM DEX,支持资产包括Runes, BRC 20, ARC 20以及最新的CAT 20。Unisat则是专注于Ordinals和brc-20的钱包应用,基于订单簿来实现铭文市场的交易。

不同资产类别对比

在安全性、收益率和生态丰富性方面,BTCFi与ETHFi和SolFi各有特点:

• 安全性:BTC生态对"安全"的关注度远高于其他生态,这是由BTC生态者的特质决定的。从资金在钱包的存储,到参与FI的方案的具体环节,都需要安全的保障,"资产所有权"的有效控制性是重点。

• 收益率:BTCFi相比于ETHFi和SolFi有着更大的潜力,因为后两者都已经过了TVL爆发式增长的第一阶段,而BTCFi还是一片蓝海,从这个角度看BTCFi的产品有着更高的收益率期望。

• 生态丰富性:ETH的生态包括了Defi、NFT、RWA以及Restake等。Solana上,DEX Raydium和流动性解决方案Kamino Finance的总TVL都接近$1B。而对于BTCFi来说,除了BTC本身外,也已经有了很丰富的资产类型来参与,如铭文、符文等基于BTC网络的一层资产,rgb++,taproot asset等基于BTC网络的二层资产,以及各种代表质押的BTC的LST或LRT凭证等。

结语

随着全球机构和科技巨头的纷纷入场,BTCFi正在成为加密金融领域的创新引擎,推动比特币网络向更高级别的金融应用和全球参与度迈进。BTCFi不仅满足了市场对BTC流动性的渴望,还通过增加比特币的使用场景,进一步推动了BTC网络的活跃度。

展望未来,随着技术的不断进步和市场的持续扩大,BTCFi有望成为连接传统金融与加密货币世界的桥梁,为全球用户提供更加丰富、安全、高效的金融服务。BTCFi的发展将继续推动比特币生态系统的成熟与多元化,为比特币在金融领域的应用开辟新的可能性。